A mediados de 2025, la plataforma de contratos perpetuos descentralizada Hyperliquid se había convertido en el campo de juego de la élite del trading cripto. Es en este mercado donde un trader logró transformar discretamente 6.800 $ en 1,5 millones $, aprovechando una estrategia de market making sofisticada, de alta frecuencia y delta neutral.
<200K HL account doing >3% of total exchange maker volume Pretty amazing to watch, they only quote one side of the book at a time, and net delta never seems to break 100K pic.twitter.com/TVoW8HWygG
Aunque esta cartera generó más de 1,5 millones $ de beneficios, el capital inicialmente desplegado fue de solo 6.800 $, menos del 4% del capital total de la cuenta. Este éxito espectacular, sin apostar por la dirección de los precios ni utilizar apalancamiento, convirtió rápidamente a este trader en una verdadera «sombra de la liquidez» en la plataforma.
Los engranajes de una estrategia de market making cripto
En el núcleo de este enfoque de alto riesgo se encontraba una trifecta poderosa: una ejecución precisa, límites de exposición ajustados y una estructura diseñada para aprovechar la volatilidad en lugar de predecirla. Esta estrategia se basaba en ofertas unilaterales, la extracción de descuentos a escala y una ejecución ultrarrápida.
Fuente: Hypurrscan
En solo dos semanas, el trader alcanzó un volumen de aproximadamente 1.400 millones $, generando cerca de 420.000 $ en descuentos por comisiones de creación de mercado. Gracias a una gestión estricta de riesgos, las pérdidas máximas nunca superaron el 6,48%, a pesar de los masivos flujos de trading.
Una nueva era del trading de criptomonedas con el delta neutral
Este rendimiento ilustra la evolución del trading cripto hacia un paradigma cada vez más centrado en la ingeniería, la automatización y la disciplina de gestión de riesgos. En lugar de apostar por la dirección de los precios, este trader ha explotado brillantemente las ineficiencias microestructurales de los mercados cripto.
Aunque esta estrategia es difícilmente replicable para la mayoría de los inversores, subraya la creciente importancia de las habilidades técnicas, la velocidad de ejecución y el dominio de los riesgos en el universo en expansión del trading cripto. Los nuevos traders harían bien en tomar nota: la verdadera ventaja en 2025 reside en la construcción de herramientas sofisticadas y en la gestión disciplinada del capital.
Definición del delta neutral
El trading delta neutral es una estrategia que busca mantener una cartera cuyo valor permanece insensible a las variaciones de precios del mercado subyacente. El «delta» mide la sensibilidad del precio de un activo (o de un derivado como un contrato perpetuo) a los movimientos del precio del activo subyacente. Una posición delta neutral busca equilibrar las posiciones largas (compra) y cortas (venta) para que las ganancias y pérdidas se anulen en caso de variación de precios, permitiendo así obtener beneficios de otros factores, como la volatilidad o las ineficiencias del mercado, en lugar de apostar por una dirección específica.
En el contexto del market making, una estrategia delta neutral consiste en colocar simultáneamente órdenes de compra y venta a niveles de precio cercanos al mercado, ajustando constantemente las posiciones para mantener un delta cercano a cero. Esto permite al trader capturar los diferenciales entre oferta y demanda (spread) y los descuentos de comisiones mientras minimiza la exposición a las fluctuaciones de precio.
Charles Ledoux es un especialista en Bitcoin y en las nuevas tecnologías blockchain. Graduado de la Crypto Academy y minero de Bitcoin desde hace más de un año, ha escrito numerosas masterclass para formar a nuevos inversores en la industria, además de más de 2.000 artículos sobre el sector. Ahora, busca compartir su pasión por las criptomonedas a través de sus artículos en InvestX.
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