Jack Dorsey, el fundador de Block (antes Square), apostó todo al Bitcoin cuando otros millonarios preferían la inteligencia artificial. Con una ganancia de casi 2 mil millones $, el Bitcoin se ha convertido en la base de su fortuna. Descubre cómo este visionario de la tecnología logró este impresionante éxito.
Los analistas de Zacks anticipaban una cifra de ingresos de 6,34 mil millones de dólares y un beneficio por acción de 0,63 dólares. Block finalmente muestra un BPA ajustado de 0,54 dólares, es decir, aproximadamente un 14% por debajo de las estimaciones. Esta decepción relativa explica en gran parte el movimiento de toma de beneficios observado en el título.
Los ingresos de Bitcoin también retroceden respecto al año anterior, pasando de 2,4 mil millones a 1,97 mil millones de dólares. Esta caída de casi el 18% se produce en un contexto de volatilidad moderada del precio spot del BTC durante el trimestre. Se observa un trading en rango relativamente estable entre 60.000 y 70.000 dólares durante la mayor parte del periodo.
Los costes asociados a las operaciones de Bitcoin se mantienen estables en 1,89 mil millones de dólares, idénticos a los del T3 2024. Esta estabilidad de costes ante unos ingresos en descenso sugiere una compresión de los márgenes en la actividad cripto. Es un fenómeno típico de las fases de consolidación del mercado.
Block guía hacia un beneficio bruto de 2,75 mil millones de dólares en el cuarto trimestre, lo que implica un crecimiento anual del 19%. Esta aceleración esperada se basa en la expansión continua del ecosistema Bitcoin desarrollado por la empresa.
Block posee 8.780 BTC en su balance al 30 de septiembre de 2025, frente a 8.485 BTC a principios de año. Esta acumulación progresiva refleja la convicción a largo plazo de Jack Dorsey sobre el papel del Bitcoin como reserva de valor y medio de intercambio.
La valoración de estas tenencias supera ahora 1.000 millones de dólares a los precios actuales del mercado. Sin embargo, las normas contables imponen revaluaciones trimestrales que impactan negativamente en los resultados. Block registra así una depreciación de 59 millones de dólares en el T3, elevando el total desde enero a 178 millones de dólares.
Esta política contable conservadora contrasta con el enfoque de MicroStrategy, que utiliza estrategias de financiación más agresivas para acumular Bitcoin sin impacto inmediato en los resultados operativos. La diferencia reside en el modelo económico: Block genera ingresos recurrentes a través de sus plataformas de pago, mientras que MicroStrategy funciona esencialmente como un vehículo de inversión crypto.
En octubre de 2025, Block lanza nuevas herramientas de pago y un monedero para comerciantes que permite a los comercios aceptar Bitcoin directamente. Esta expansión del ecosistema viene acompañada de inversiones significativas en cumplimiento regulatorio, tras el acuerdo de 40 millones de dólares pagado al NYDFS anteriormente en el año.
Jack Dorsey lleva años calificando al Bitcoin como la «moneda nativa de internet» y centra su misión en la adopción para pagos cotidianos en lugar de la mera especulación. Esta filosofía encuentra ahora un eco político concreto.
La senadora Cynthia Lummis está redactando actualmente una legislación destinada a eximir las pequeñas transacciones en criptomonedas del impuesto sobre las plusvalías. Esta propuesta se inspira directamente en la defensa de Dorsey para transformar el Bitcoin en un verdadero medio de intercambio. La eliminación de la fricción fiscal en los micropagos constituye un prerrequisito técnico para el uso diario del BTC.
La entrada de Block en el S&P 500 a principios de 2025 marca un hito simbólico importante. Por primera vez, un índice bursátil de referencia mundial integra una empresa de la cual un tercio de los ingresos proviene directamente del Bitcoin. Este reconocimiento institucional valida la estrategia de diversificación hacia los activos digitales.
Los analistas siguen divididos sobre la valoración del título. Algunos subrayan la descorrelación entre los sólidos resultados operativos de Cash App y Square, y la exposición volátil al Bitcoin que complica los modelos de previsión. Otros consideran el posicionamiento de Block como una ventaja estructural ante la aceleración de la adopción crypto institucional mundial.
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