Ante fallas en Binance y polémicas por sus tarifas, Hyperliquid destaca la creciente amenaza que representan las redes descentralizadas para los exchanges centralizados. ¿Está la transparencia on-chain convirtiéndose en el nuevo estándar de confianza en el criptoecosistema?
El 10 de octubre marcó el mayor estrés test del sector cripto desde el colapso de FTX. De los 19.000 millones de dólares de liquidaciones registradas durante este Black Friday de las criptomonedas, Hyperliquid procesó más de 10.000 millones sin ni un solo segundo de interrupción. Un uptime del 100% que contrasta brutalmente con las caídas repetidas de Binance, obligando al exchange centralizado a reembolsar a sus usuarios afectados.
Matt Hougan, CIO de Bitwise, subrayó que los protocolos DeFi como Hyperliquid, Uniswap y Aave permanecieron operativos durante toda la duración del crash. Esta resistencia técnica no es casual: demuestra que la infraestructura descentralizada puede gestionar una volatilidad extrema sin puntos únicos de fallo. Mientras los traders con apalancamiento liquidaban sus posiciones por miles de millones, la integridad del mercado se mantuvo en el lado DeFi.
Los datos de DeFiLlama revelan una tendencia de fondo: la cuota de mercado de los perp DEX ha pasado de menos del 10% en 2023 al 26% a principios de 2025. Hyperliquid representa ahora aproximadamente 200.000 millones de dólares de volumen mensual en septiembre de 2025, con una capitalización de mercado de 13,2 miles de millones. La plataforma capturaba el 35% de los ingresos por comisiones blockchain en julio según VanEck, un ratio de eficiencia impresionante frente a los mastodontes centralizados.
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La controversia estalló cuando el CEO de Limitless Labs acusó públicamente a Binance de exigir el 9% del suministro total de tokens más depósitos de varios millones de dólares para listar nuevos proyectos. Binance negó estas acusaciones mencionando depósitos reembolsables y su programa Alpha, pero el daño estaba hecho. El propio CZ intervino con una declaración que se volvió viral: «Si no te gustan las comisiones, construye tu propia plataforma sin comisiones».
Hyperliquid aprovechó la oportunidad para marcar su diferencia. En su red L1, no existen comisiones de listado, ningún departamento comercial que convencer, ningún gatekeeper que satisfacer. El despliegue spot es completamente sin permisos: cualquier proyecto puede lanzar un token pagando simplemente en HYPE y recibir hasta el 50% de las comisiones de transacción generadas en sus pares de trading. Este enfoque permissionless revoluciona el modelo extractivo de los exchanges centralizados.
El HIP-3 extendió esta filosofía a los mercados de perpetuos, permitiendo a los desarrolladores crear contratos de futuros sobre cualquier activo sin validación central. Circle añadió el USDC nativo a la cadena Hyperliquid, mientras que Eyenovia lanzó un validador y un tesoro HYPE. Estas integraciones institucionales testimonian una madurez creciente del ecosistema.
La ventaja competitiva de Hyperliquid no se basa en el tamaño de sus equipos o su presupuesto de marketing. Diez ingenieros gestionan una infraestructura que rivaliza con los 7.000 empleados de Binance y sus 500 millones de dólares de gastos de marketing anuales. VanEck califica este modelo como «beneficio sin presupuesto de marketing», una posición de fuerza que ningún actor centralizado puede reproducir sin canibalizar sus propios ingresos.
Esta eficiencia transforma cada dólar ahorrado en valor directo para los poseedores de tokens HYPE y en recompensas de liquidez para los market makers. Los datos muestran que la participación de Hyperliquid en el volumen de Binance alcanzó aproximadamente el 15% en agosto de 2025 antes de estabilizarse. Este ratio demuestra un interés creciente de los traders por los derivados on-chain, particularmente desde la crisis de confianza hacia los CEX.
Grayscale prevé que los DEX dominarán la larga cola de activos donde la transparencia y la gobernanza comunitaria primen sobre la profundidad de liquidez bruta. Max Shannon de Bitwise proyecta que los perp descentralizados podrían procesar entre 20 y 30 billones de dólares de volumen anual en cinco años si los marcos regulatorios se alinean. Sin embargo, advierte que DEX que procesen 67.000 millones diarios necesitarán controles de riesgo estandarizados y fondos de seguro auditados.
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Charles Ledoux es un especialista en Bitcoin y en las nuevas tecnologías blockchain. Graduado de la Crypto Academy y minero de Bitcoin desde hace más de un año, ha escrito numerosas masterclass para formar a nuevos inversores en la industria, además de más de 2.000 artículos sobre el sector. Ahora, busca compartir su pasión por las criptomonedas a través de sus artículos en InvestX.
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