Grayscale ha registrado oficialmente dos entidades distintas ante la CSC Delaware Trust Company: las entidades 10465871 y 10465863. Estas estructuras jurídicas constituyen generalmente el primer paso antes de presentar una solicitud formal de ETF ante la Securities and Exchange Commission (SEC). El gestor de activos, que ya gestiona varios miles de millones de dólares en productos cripto, apuesta por dos tokens con perfiles muy diferentes.
BNB, el token nativo del ecosistema Binance, sirve como piedra angular de la mayor plataforma de intercambio centralizada del mundo. Permite reducir las comisiones de trading, participar en los lanzamientos de tokens a través de Binance Launchpad, y alimenta el conjunto de la BNB Chain. Con una capitalización que supera los 80 000 millones de dólares, BNB figura entre las cinco primeras criptomonedas del mercado.
HYPE, por su parte, representa una apuesta más audaz. Este token alimenta Hyperliquid, una plataforma de trading de contratos de futuros descentralizada que se distingue por su velocidad de ejecución y su liquidez. Hyperliquid ha captado rápidamente la atención de los traders profesionales gracias a su libro de órdenes on-chain y su modelo híbrido que combina rendimiento y descentralización.
El contexto favorable de los ETF cripto
Esta iniciativa de Grayscale se inscribe en un momentum institucional sin precedentes. Los ETF Bitcoin spot han recaudado más de 30 000 millones de dólares desde su lanzamiento en enero de 2024, mientras que los ETF Ethereum también han registrado entradas significativas a pesar de un inicio más tímido. Estos productos han abierto las compuertas de las finanzas tradicionales hacia las criptomonedas, permitiendo a los inversores institucionales obtener una exposición regulada sin poseer directamente los activos.
El éxito de estos primeros ETF ha creado un precedente importante. Los reguladores estadounidenses, en particular la SEC, han flexibilizado progresivamente su posición sobre los productos cripto, aunque cada nueva solicitud es objeto de un examen riguroso. La aprobación de ETF sobre altcoins importantes como BNB podría marcar una nueva fase de maduración del mercado.
Sin embargo, el camino hacia la aprobación sigue plagado de obstáculos. La SEC examina especialmente la manipulación de mercado, la liquidez de los activos subyacentes y la supervisión de las plataformas de intercambio. BNB, a pesar de su importante capitalización, se enfrenta a cuestiones regulatorias vinculadas a Binance, mientras que HYPE deberá demostrar su madurez y su estabilidad de mercado.
Si estos ETF obtienen el visto bueno de la SEC, las consecuencias podrían ser considerables. Un ETF de BNB ofrecería a los inversores institucionales una exposición directa al ecosistema Binance, que representa una parte significativa del volumen de trading cripto mundial. Esto también podría reforzar la legitimidad de la BNB Chain frente a Ethereum y Solana en la carrera de los smart contracts.
Para HYPE, el desafío es diferente pero igualmente estratégico. Un ETF sobre este token validaría el modelo de los exchanges descentralizados de nueva generación y podría atraer capitales institucionales hacia el trading on-chain. Hyperliquid ya ha demostrado su capacidad para gestionar volúmenes importantes con una latencia mínima, un argumento de peso para convencer a los reguladores de la viabilidad del proyecto. Lo que podría hacer explotar su precio gracias a su programa de buybacks.
En conclusión, el timing de Grayscale no es casual. Con la elección de Trump y un clima político potencialmente más favorable a las criptomonedas, el gestor de activos anticipa quizás una ventana de oportunidad regulatoria. Otros actores como BlackRock, Fidelity o VanEck podrían seguir rápidamente sus pasos si estas solicitudes progresan, creando una auténtica carrera hacia los ETF de altcoins.
Charles Ledoux es un especialista en Bitcoin y en las nuevas tecnologías blockchain. Graduado de la Crypto Academy y minero de Bitcoin desde hace más de un año, ha escrito numerosas masterclass para formar a nuevos inversores en la industria, además de más de 2.000 artículos sobre el sector. Ahora, busca compartir su pasión por las criptomonedas a través de sus artículos en InvestX.
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