El Bitcoin muestra un potencial alcista innegable, pero diversos obstáculos técnicos y estructurales podrían retrasar la meta de los 125,000 dólares. El reciente flash crash ha alterado la dinámica del mercado y cambiado la percepción de los inversores a corto plazo. Descubre los tres factores que actualmente frenan el avance del BTC hacia nuevas cimas históricas.
Mientras los inversores sigan percibiendo el Bitcoin como un activo de riesgo, su correlación parcial con los valores tecnológicos persistirá. La confianza en un crecimiento económico mundial robusto sigue siendo una condición esencial para una dinámica alcista duradera. Sin embargo, las señales actuales son contradictorias. La desaceleración del mercado laboral estadounidense, con apenas 17.000 empleos creados estimados en septiembre, ha reforzado la aversión al riesgo.
Esta prudencia se refleja en la estampida hacia los bonos estadounidenses, considerados como un refugio seguro, haciendo caer sus rendimientos. Además, las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China podrían intensificarse con el próximo vencimiento de una tregua arancelaria, añadiendo una capa de incertidumbre que pesa sobre activos volátiles como el Bitcoin.
El reciente crash ha dejado cicatrices en el mercado de productos derivados. La actividad limitada de los creadores de mercado señala una mayor desconfianza hacia el riesgo de contraparte. Persisten anomalías, como importantes diferenciales de precios entre los contratos perpetuos y el mercado al contado, en ciertas plataformas, creando oportunidades de arbitraje que evidencian un mercado desequilibrado.
La tasa de financiación (funding rate) de los contratos perpetuos en Binance sigue siendo negativa, indicando que las posiciones vendedoras (shorts) son mayoritarias y pagan por mantener sus posiciones. Según Joe McCann, CEO de Asymmetric Financial, la probable liquidación de un «creador de mercado muy grande» durante el crash explicaría estas dislocaciones. Aunque la situación se estabilice, los traders podrían tardar tiempo antes de volver con fuerza al mercado.
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La gestión de la cascada de liquidaciones por parte de las plataformas de intercambio ha reavivado las críticas. Kris Marszalek, CEO de Crypto.com, ha hecho un llamamiento público a que los reguladores «lleven a cabo un examen exhaustivo de la equidad de las prácticas» del sector. Las críticas se centran especialmente en fallos que afectan solo a ciertos usuarios y en la ausencia de medidas de cumplimiento claras respecto al «trading de información privilegiada».
Esta controversia arroja dudas sobre la robustez y transparencia de las infraestructuras de mercado centralizadas. Una mayor supervisión regulatoria, aunque beneficiosa a largo plazo, podría crear volatilidad y cautela a corto plazo, mientras los inversores esperan a ver cómo se adaptan las plataformas a requisitos potencialmente más estrictos.
En conclusión, aunque las cualidades fundamentales del Bitcoin como activo escaso y descentralizado no están en cuestión, el apetito por el riesgo de los traders ha disminuido claramente. Estos obstáculos macroeconómicos, estructurales y regulatorios podrían retrasar varias semanas, o incluso varios meses, el viaje hacia un nuevo máximo histórico.
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Charles Ledoux es un especialista en Bitcoin y en las nuevas tecnologías blockchain. Graduado de la Crypto Academy y minero de Bitcoin desde hace más de un año, ha escrito numerosas masterclass para formar a nuevos inversores en la industria, además de más de 2.000 artículos sobre el sector. Ahora, busca compartir su pasión por las criptomonedas a través de sus artículos en InvestX.
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