El Bitcoin acaba de romper un nivel psicológico clave al caer por debajo de los 85,000 dólares, generando liquidaciones que brevemente llevaron el precio a alrededor de los 81,000 dólares. Por otro lado, el premium de Coinbase muestra una racha negativa récord de 21 días seguidos, revelando la preocupante actitud de los inversores estadounidenses.
Bitcoin ha cruzado la línea roja al perder el soporte crítico de los 85 000 dólares, un nivel técnico defendido con determinación durante varias semanas. La ruptura ha provocado una cascada de liquidaciones automáticas, enviando brevemente el BTC a la zona de los 81 000 dólares antes de un ligero rebote técnico. Esta caída de más del 12% en pocos días marca una de las correcciones semanales más violentas del ciclo actual.
El conjunto del ecosistema crypto sufre ahora una presión bajista intensa. Las altcoins acusan pérdidas aún más severas, con caídas que alcanzan el 20 a 30% para algunos tokens importantes. La liquidez se evapora rápidamente mientras el miedo se instala entre los holders retail, empujando a muchos de ellos a la capitulación. Los analistas on-chain identifican claramente una ola de ventas de pánico entre los short-term holders, estos inversores que compraron recientemente y que ahora están materializando pérdidas sustanciales.
Esta dinámica bajista se acompaña de una señal técnica particularmente inquietante: la prima de Coinbase permanece negativa durante 21 días consecutivos, estableciendo la racha bajista más larga de este ciclo. Esta métrica compara el precio de Bitcoin en Coinbase con los exchanges globales, revelando así el sentimiento de los inversores estadounidenses, tradicionalmente considerados como compradores institucionales sólidos.
La prima de Coinbase representa uno de los indicadores de sentimiento más fiables del mercado cripto. Cuando se vuelve negativa, esto significa que los traders estadounidenses están vendiendo más agresivamente que sus homólogos internacionales, aceptando precios inferiores para salir de sus posiciones. Una lectura negativa puntual no es alarmante, pero 21 días consecutivos de prima negativa constituyen una señal excepcional que traduce una capitulación profunda del lado estadounidense.
Históricamente, periodos similares han coincidido con correcciones importantes o finales de ciclo alcista. En 2022, una serie negativa prolongada había precedido al colapso de FTX y el paso por debajo de los 20 000 dólares. Sin embargo, durante el ciclo 2019-2020, lecturas negativas extendidas también habían marcado suelos absolutos antes de potentes recuperaciones. El contexto macro actual juega por tanto un papel determinante en la interpretación de este dato.
Esta presión vendedora persistente refleja varias dinámicas: la materialización de pérdidas por parte de los short-term holders, la prudencia institucional ante la incertidumbre macroeconómica, y posiblemente salidas vinculadas a problemáticas fiscales o regulatorias en Estados Unidos. Mientras esta prima permanezca profundamente negativa, la probabilidad de un rebote duradero sigue siendo limitada. Un giro de esta métrica en territorio positivo constituiría una primera señal de cambio de sentimiento.
El timeframe semanal de Bitcoin revela una ruptura técnica importante que invalida la estructura alcista mantenida desde hace un año. La última vela semanal muestra una caída de más del 12%, acompañada de un volumen de venta significativamente superior a la media. Esta configuración sugiere una distribución masiva más que una simple corrección técnica temporal.
El BTC ha perdido la media móvil exponencial de 50 semanas, un soporte dinámico que había contenido perfectamente las correcciones desde principios de 2024. La próxima zona de defensa crítica se sitúa en torno a la media móvil de 100 semanas, actualmente cerca de los 80 000 dólares. Un cierre semanal bajo este nivel abriría el camino a un test de la MM 200 semanas, históricamente considerada como el último bastión antes de una fase bajista prolongada.
Los indicadores de momentum confirman el deterioro técnico: el RSI semanal ha pasado por debajo de 40 por primera vez en 18 meses, mientras que el MACD acaba de efectuar un cruce bajista. Estas señales sugieren que la presión vendedora podría persistir varias semanas antes de una estabilización. Para invalidar este escenario bajista, Bitcoin debería rápidamente reconquistar los 90 000 dólares con un volumen de compra convincente.
Los datos on-chain muestran que los short-term holders están sufriendo actualmente pérdidas importantes, con un porcentaje récord de posiciones en pérdidas desde el ATH de marzo. Esta categoría de inversores, definida como aquellos que han adquirido sus BTC hace menos de 155 días, representa tradicionalmente las manos débiles del mercado. Su capitulación masiva crea a menudo oportunidades de acumulación para los inversores a largo plazo.
Sin embargo, es crucial distinguir entre una capitulación de mitad de ciclo, que precede generalmente una recuperación rápida, y una capitulación de final de ciclo, que marca el inicio de un mercado bajista prolongado. Los ciclos precedentes muestran que los verdaderos suelos se forman cuando incluso los long-term holders comienzan a vender, lo que aún no es el caso según las métricas actuales. Los HODLers experimentados continúan acumulando, sugiriendo una convicción de que el ciclo alcista no ha terminado.
El ratio MVRV de los short-term holders ha caído en territorio profundamente negativo, una zona que ha marcado históricamente puntos de acumulación estratégicos. No obstante, en un contexto macro incierto con tipos de interés todavía elevados y una regulación crypto que se endurece, la prudencia sigue siendo necesaria. Los traders experimentados esperan señales de estabilización claras antes de reposicionarse masivamente.
Ante esta volatilidad extrema, varias estrategias se presentan a los inversores crypto según su perfil de riesgo.
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Charles Ledoux es un especialista en Bitcoin y en las nuevas tecnologías blockchain. Graduado de la Crypto Academy y minero de Bitcoin desde hace más de un año, ha escrito numerosas masterclass para formar a nuevos inversores en la industria, además de más de 2.000 artículos sobre el sector. Ahora, busca compartir su pasión por las criptomonedas a través de sus artículos en InvestX.
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