El ciclo de 4 años de Bitcoin, considerado durante mucho tiempo como clave para interpretar el mercado, ahora se considera obsoleto. Según Arthur Hayes, cofundador de BitMEX, la política monetaria global juega un papel más determinante. ¿El famoso ciclo del halving ya es cosa del pasado, ante factores como tasas de interés, inyecciones de liquidez e inversores institucionales?
Hayes defiende la idea de que cada bull run del Bitcoin coincide con fases de flexibilización cuantitativa y liquidez abundante en los mercados tradicionales. Los anteriores ciclos alcistas de 2013, 2017 y 2021 se desarrollaron todos en entornos de tipos de interés bajos y expansión monetaria masiva. El halving, este evento programado que reduce a la mitad la recompensa de los mineros cada cuatro años, no habría sido más que un catalizador narrativo en lugar de un verdadero impulsor fundamental.
El verdadero cambio reside en la creciente correlación entre Bitcoin y los activos de riesgo tradicionales. Cuando la Fed endurece su política monetaria y aumenta los tipos, los flujos de capitales se agotan tanto en las acciones tecnológicas como en las criptomonedas. Por el contrario, cuando se abren los grifos de liquidez, Bitcoin se beneficia del rally general de los activos de riesgo.
Los datos on-chain confirman esta evolución. El dominio de los inversores institucionales en los volúmenes de intercambio y la tenencia de BTC a través de los ETF modifican profundamente la estructura del mercado. Estos actores no siguen un calendario basado en los halvings sino que reaccionan a las señales macroeconómicas: inflación, tipos directores, política presupuestaria.
Si el ciclo del Bitcoin ya no es tan predecible como antes, una cosa permanece cierta: la liquidez mundial determina siempre las grandes tendencias. Arthur Hayes estima que los períodos de flexibilización monetaria venideros podrían impulsar el BTC hacia nuevas cimas, independientemente del halving. Para aprovechar esta dinámica, puedes comprar Bitcoin fácilmente en Bitget, con un bonus incluido.
La creciente sofisticación del mercado cripto hace que los patrones históricos sean cada vez menos fiables. Hayes observa que los ciclos se vuelven cada vez más asimétricos e impredecibles en términos de timing. El último halving de abril de 2024 no desencadenó el rally explosivo esperado según el calendario tradicional, lo que refuerza su tesis.
Los factores geopolíticos también juegan un papel determinante que los modelos basados únicamente en el halving no pueden capturar. Las tensiones entre grandes potencias, las regulaciones nacionales sobre criptomonedas y las políticas fiscales impactan directamente el sentimiento de mercado y los flujos de capitales. Esta complejidad creciente fragmenta la idea de un ciclo mecánico y predecible.
Hayes invita por tanto a los inversores a abandonar la visión simplista del «cuatro años y beneficio garantizado». En su lugar, recomienda monitorizar atentamente los indicadores macroeconómicos: balance de los bancos centrales, curva de tipos, spreads de crédito y momentum de los mercados de acciones. Este enfoque más matizado exige una comprensión profunda de las dinámicas monetarias globales, pero refleja mejor la realidad del Bitcoin en 2025.
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