Vitalik Buterin, figura emblemática de Ethereum, emitió una severa advertencia a la comunidad Zcash (ZEC) este fin de semana. El debate gira en torno a una propuesta de cambio de gobierno que, según él, podría comprometer la privacidad en aras de la especulación financiera.
Históricamente aclamado por su tecnología de vanguardia en materia de privacidad (zk-SNARKs), Zcash atraviesa una fase crítica. Ante una acción del precio estancada en comparación con el resto del mercado, una parte de la comunidad impulsa una reforma radical: la adopción del Token Holder Voting (THV). Este mecanismo permitiría a los poseedores de ZEC votar directamente sobre las decisiones del protocolo, en proporción a su cartera.
El objetivo declarado es revitalizar un ecosistema a menudo calificado de «inactivo» y alinear los intereses de los desarrolladores con los de los inversores. Este modelo, que imita la estructura de accionistas en las finanzas tradicionales, ha contribuido recientemente a un repunte de volatilidad alcista en ZEC, con especuladores anticipando una gestión más agresiva orientada hacia el crecimiento del precio.
Es precisamente esta transición la que ha provocado la reacción de Vitalik Buterin. En un mensaje que se volvió viral en X, insta a Zcash a no ceder ante las sirenas del voto ponderado por tokens. Para el fundador de Ethereum, este sistema conlleva un riesgo sistémico grave para un proyecto cuyo valor fundamental es la privacidad.
Buterin argumenta que el voto por tokens favorece inevitablemente a las ballenas (los mayores poseedores) y a los actores institucionales. Estas entidades, a menudo motivadas por el beneficio a corto plazo, podrían verse tentadas a sacrificar las funcionalidades de anonimato si eso permitiera impulsar el precio del token un 20%. Según él, la gobernanza descentralizada no debe convertirse en una plutocracia donde la riqueza dicta la ley, especialmente para un bien público digital como la privacidad.
También advierte sobre el riesgo de captura de gobernanza. En un sistema THV, se vuelve económicamente viable para un actor malicioso tomar prestados masivamente tokens a través de DeFi para manipular una votación crítica, antes de devolver el préstamo, dejando el protocolo dañado.
Esta toma de posición ha desencadenado una auténtica guerra ideológica en las redes sociales. Por un lado, figuras como Naval Ravikant defienden el modelo, argumentando que el sistema accionarial ha demostrado su valía durante siglos para crear valor. Por otro, analistas on-chain como Mert (Helius) subrayan que sin skin in the game, las decisiones de gobernanza acaban desconectadas de la realidad económica.
Para Vitalik, la solución no reside en el statu quo, sino en alternativas más sofisticadas como la prueba de humanidad o el voto cuadrático, que impiden la concentración excesiva del poder. Teme que Zcash se transforme en una shitcoin privada genérica si abandona su misión cypherpunk para satisfacer las exigencias de liquidez de los mercados.
El mercado permanece atento al desenlace de este debate. Si la adopción del THV podría catalizar un rally de corto plazo al atraer capitales especulativos y la atención de fondos como Grayscale, corre el riesgo, según Buterin, de erosionar los fundamentos a largo plazo del proyecto. Los inversores deben ahora vigilar si la comunidad Zcash elegirá la vía del «pumpamental» o la de la integridad técnica defendida por el creador de Ethereum.
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Charles Ledoux es un especialista en Bitcoin y en las nuevas tecnologías blockchain. Graduado de la Crypto Academy y minero de Bitcoin desde hace más de un año, ha escrito numerosas masterclass para formar a nuevos inversores en la industria, además de más de 2.000 artículos sobre el sector. Ahora, busca compartir su pasión por las criptomonedas a través de sus artículos en InvestX.
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