Michael Saylor desafía a los críticos con una afirmación audaz: Strategy puede soportar una caída del 90% en el mercado cripto. Mientras el mNAV disminuye y las acciones caen, el CEO se mantiene imperturbable ante las crecientes dudas.
El CEO de Strategy, anteriormente MicroStrategy, continúa doblando su apuesta por Bitcoin a pesar de las crecientes preocupaciones del mercado. Con más de 500 000 BTC en cartera, la empresa posee una de las mayores reservas de Bitcoin del mundo entre las sociedades cotizadas. Esta acumulación masiva genera tanto admiración como escepticismo.
Las recientes declaraciones de Saylor llegan en un contexto particular. El mNAV (market Net Asset Value) de la empresa muestra una tendencia bajista, mientras que la acción de Strategy sufre presiones de venta. Los analistas señalan la brecha creciente entre la valoración bursátil y el valor real de los activos poseídos. Esta divergencia alimenta las críticas sobre la sostenibilidad del modelo económico adoptado por la empresa.
Sin embargo, Saylor mantiene el rumbo con una confianza inquebrantable. Según él, la estructura financiera de Strategy le permite absorber shocks extremos. La empresa habría construido un sistema de gestión del riesgo capaz de resistir incluso un desplome del 90% del precio de Bitcoin. Esta afirmación se basa en varios pilares estratégicos que el CEO no duda en destacar frente a los detractores.
La resistencia proclamada por Strategy se basa en gran medida en su gestión de la deuda. La empresa ha captado miles de millones de dólares a través de bonos convertibles a tipos bajos, aprovechando un entorno de financiación favorable. Estos instrumentos financieros presentan vencimientos escalonados en el tiempo, lo que elimina el riesgo de liquidación forzada a corto plazo.
A diferencia de los traders que utilizan apalancamiento en los exchanges, Strategy no se enfrenta a llamadas de margen inmediatas. Incluso si Bitcoin cae drásticamente, la empresa conserva sus activos sin obligación de vender para cubrir posiciones. Esta estructura permite atravesar los bear markets sin sufrir liquidación, a diferencia de los inversores sobreexpuestos con posiciones apalancadas.
El modelo económico también se apoya en las actividades tradicionales de la empresa en el sector del software empresarial. Estos ingresos recurrentes generan un flujo de efectivo que sostiene las operaciones corrientes. Strategy no depende por tanto exclusivamente de la valoración de sus Bitcoin para mantener su solvencia, un punto crucial en su estrategia a largo plazo frente a los ciclos alcistas y bajistas.
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