Bitcoin atraviesa una zona de turbulencias, pero las manos fuertes no ceden. Mientras el precio oscila en torno a los 63.000 $, aproximadamente un 50 % por debajo de su máximo histórico, los analistas institucionales muestran una convicción sorprendente. La tesis del store of value, lejos de estar enterrada, parece más sólida que nunca —respaldada por actores que simplemente no venden.
Detrás de la caída, varias fuerzas se enfrentan: rotación hacia la IA, salidas desde tesorerías corporativas y un compás de espera regulatorio. Pero los datos on-chain cuentan otra historia: la de una base de holders a largo plazo que resiste.
Una caída del 50 % que no convence a los institucionales de vender
Bitcoin tocó mínimos de dos meses el 5 de junio, lastrado por una confluencia de factores adversos: salidas netas de los ETF spot, incertidumbre macroeconómica y una rotación masiva de capitales hacia los valores tecnológicos vinculados a la inteligencia artificial. Desde su ATH de 126.279 $ alcanzado en octubre de 2025, la corrección supera el 50 % —un nivel que, históricamente, desencadena oleadas de capitulación entre los inversores minoristas.
Es exactamente lo que está ocurriendo: el retail retrocede y los titulares alimentan el miedo. Pero en las mesas de operaciones institucionales, el discurso es radicalmente distinto. En un informe publicado el lunes, los analistas de Bernstein afirman que la tesis a largo plazo del Bitcoin como reserva de valor permanece intacta, a pesar de una desaceleración notable de los flujos hacia los ETF spot y las tesorerías corporativas —12.000 millones de dólares desde principios de 2026, frente a los 60.000 millones registrados a lo largo de todo 2025.
Dato relevante: Bernstein precisa que la presión vendedora proviene principalmente de tesorerías corporativas que liquidan sus posiciones, y no de los ETF spot, que solo registran 2.600 millones de dólares en salidas netas desde enero. Un matiz fundamental para interpretar correctamente el sentimiento de mercado actual.
El 61 % de la oferta sin moverse en más de un año: la señal on-chain que lo cambia todo
Más allá de los flujos de los ETF, es el dato on-chain el que acapara la atención. Según Bernstein, el 61 % de la oferta circulante de Bitcoin no se ha movido en más de un año. Esta cifra, ampliamente seguida por los analistas como indicador de convicción de los holders, sugiere que una amplia base de tenedores se niega a vender a los precios actuales —incluso bajo presión.
La firma mantiene su objetivo de precio en 150.000 $ para 2026, apoyándose en un cambio estructural de la base inversora: plataformas de gestión patrimonial, fondos de pensiones y fondos soberanos. Estos actores, a diferencia del retail, operan con horizontes de inversión largos y no reaccionan ante correcciones de corto plazo. Bernstein ya calificó a principios de 2026 como el período con el «bear case más débil de la historia de Bitcoin».
No obstante, varios vientos en contra siguen pesando sobre el price action a corto plazo. La rotación hacia la IA se acelera, con cientos de miles de millones redirigidos hacia los hyperscalers y las grandes capitalizaciones tecnológicas. La salida a bolsa de SpaceX, prevista para el 12 de junio en el Nasdaq con una valoración objetivo de entre 1,75 y 2 billones de dólares, también acapara una parte significativa de la atención y la liquidez minorista. Las ventas de Bitcoin por parte de Strategy añaden una presión adicional sobre el mercado spot.
El CLARITY Act al acecho: un catalizador regulatorio a vigilar
En el frente legislativo estadounidense, el CLARITY Act —un proyecto de ley sobre la estructura del mercado de activos digitales que dividiría las competencias regulatorias entre la SEC y la CFTC— superó una etapa clave en mayo al ser aprobado por la comisión bancaria del Senado con una votación de 15 votos a favor y 9 en contra. La Cámara de Representantes ya lo había adoptado en julio del año pasado con una cómoda mayoría de 294 votos frente a 134.
Su aprobación definitiva podría eliminar años de incertidumbre regulatoria que aún frenan las asignaciones institucionales a gran escala. Para los gestores de activos que esperan un marco jurídico claro antes de exponer sus carteras al Bitcoin, este texto representa una señal poderosa. Si el Senado valida el CLARITY Act en su forma actual, el desbloqueo de capitales institucionales podría convertirse en el próximo gran catalizador alcista para el mercado.
Mientras tanto, Bitcoin consolida en una zona de soporte crítica. El price action sigue bajo presión, pero los fundamentales on-chain y el posicionamiento institucional dibujan un panorama más matizado de lo que los simples precios podrían sugerir.
Léa forma parte del equipo de InvestX, dedicado a acompañar a los miembros en su formación. Apasionada por las criptomonedas, sigue de cerca la evolución del mercado. En InvestX.es, escribe artículos para ayudar a los lectores a analizar la actualidad y comprender día a día lo que sucede en el mundo de la blockchain.
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