Bitcoin acaba de superar los 80.000 $ por primera vez en más de tres meses, acumulando una ganancia semanal del +16 %. Detrás de esta subida brusca, dos mecanismos bien diferenciados se combinan para amplificar el movimiento.
Por un lado, los ETF de Bitcoin spot estadounidenses registran sus mejores entradas de capital desde mayo. Por otro, una oleada de liquidaciones de posiciones cortas alimenta mecánicamente la presión compradora. Todo ello en un contexto de dólar debilitado y de renovado interés por los activos escasos.
Esto es lo que revelan los datos sobre la estructura real de este rally.
ETF Bitcoin: el regreso con fuerza de los flujos institucionales
El 19 de agosto de 2026, los ETF de Bitcoin spot estadounidenses registraron 517 millones de dólares en flujos netos de entrada en un solo día — su mejor resultado desde el mes de mayo. En las dos primeras semanas de agosto, estos productos captaron cerca de 1.000 millones de dólares en total, lo que señala un claro retorno del apetito institucional por la exposición regulada al BTC.
Este renovado interés se enmarca en un contexto macroeconómico favorable. El Tesoro estadounidense ha duplicado su programa de recompra de bonos a largo plazo, pasando de 2.000 a 4.000 millones de dólares. Sin constituir una expansión directa de la masa monetaria, esta medida ejerce una presión bajista sobre los rendimientos a largo plazo y es interpretada por los mercados como una señal de relajación monetaria. El ICE U.S. Dollar Index cedió un 0,8 % en su estela, reavivando el «debasement trade» — la estrategia que consiste en posicionarse en activos de oferta limitada ante un dólar estructuralmente debilitado.
Bitcoin, con su límite fijo de 21 millones de unidades, encaja de forma natural en esta lógica. El oro también reaccionó en la misma dirección, superando su media móvil de 200 días en torno a los 4.518 $ la onza durante el mismo período. Ambos activos desempeñan aquí un papel similar como reserva de valor frente a la erosión monetaria.
Short squeeze masivo: 1.500 millones de dólares liquidados en cuestión de minutos
El otro motor del rally es mecánico y contundente: el short squeeze. A medida que el precio del Bitcoin avanzaba, aproximadamente 1.500 millones de dólares en posiciones cortas fueron liquidados, de los cuales 700 millones de dólares se ejecutaron en el espacio de un solo minuto. Este tipo de evento genera un bucle retroalimentado: los traders con posiciones cortas forzados a recomprar sus posiciones generan ellos mismos la presión compradora que empuja los precios aún más al alza.
El BTC alcanzó un máximo de 81.200 $ antes de estabilizarse en torno a los 80.300 $. La combinación de los flujos de los ETF y las liquidaciones de cortos explica tanto la magnitud como la rapidez del movimiento — un breakout que habría sido mucho más gradual sin este doble catalizador.
Los tipos de los bonos siguen siendo el riesgo a vigilar
A pesar de la euforia, los mercados de renta fija envían señales contradictorias. Si bien el anuncio del Tesoro provocó inicialmente una relajación de los tipos, la reacción se invirtió con rapidez. El rendimiento del bono estadounidense a 10 años repuntó hasta el 4,737 % y el del bono a 30 años hasta el 5,276 %, según datos de Dow Jones citados por MarketWatch — borrando casi por completo el movimiento inicial.
Ian Lyngen, responsable de estrategia de tipos en BMO, subraya que las preocupaciones en torno a la desdolarización, la credibilidad fiscal estadounidense y la prima de plazo siguen siendo factores estructurales de fondo. Estas tensiones en los tipos largos constituyen el principal riesgo para la continuación del rally del Bitcoin: si los rendimientos siguen escalando, la presión sobre los activos de riesgo podría reanudarse, incluso con flujos sólidos hacia los ETF.
El mercado tiene ahora la vista puesta en el 9 de septiembre, fecha en la que el Tesoro ha anunciado el lanzamiento efectivo de sus operaciones de recompra ampliadas sobre bonos a largo plazo. Este hito podría convertirse en un nuevo catalizador — o en una decepción — para el conjunto de los mercados financieros.
Léa forma parte del equipo de InvestX, dedicado a acompañar a los miembros en su formación. Apasionada por las criptomonedas, sigue de cerca la evolución del mercado. En InvestX.es, escribe artículos para ayudar a los lectores a analizar la actualidad y comprender día a día lo que sucede en el mundo de la blockchain.
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