Tras una fase de salida de capitales a principios de abril, los ETF de Bitcoin y Ethereum muestran signos de recuperación, sugiriendo un renovado interés institucional. Aunque parece haber un cambio en el viento en los mercados cripto, el análisis revela dinámicas contrastadas entre los dos principales activos digitales.
Los ETF de Bitcoin al contado (spot) han experimentado un notable impulso alcista desde mediados de abril, marcando un claro cambio de tendencia. Después de salidas netas de capital que afectaron al mercado hasta el 11 de abril, el movimiento se revirtió.
El martes 15 de abril fue un primer día positivo con un +76 millones de dólares de entradas netas. A pesar de una breve caída el 16 de abril (-170 millones de dólares), la tendencia positiva se mantuvo sólida: no se registraron salidas netas globales del 17 al 28 de abril.
La aceleración fue especialmente visible a partir del lunes 21 de abril, con cerca de +390 millones de dólares inyectados. Esto coincide con el momento en que el precio de Bitcoin (BTC) superó los 86.000 $. El récord mensual se alcanzó al día siguiente, martes 22 de abril: más de +900 millones de dólares de entradas netas. Al mismo tiempo, el BTC superaba los 90.000 $.
Desde el 21 de abril, las entradas netas diarias en los ETF de Bitcoin nunca han sido inferiores a 380 millones de dólares. Este fuerte retorno de confianza de los inversores institucionales ocurre mientras Bitcoin consolida sus ganancias alrededor de 90.000 $ a 95.000 $. ¡Esto confirma el papel de estos ETF como un catalizador alcista!
En cuanto a los ETF de Ethereum, el panorama es mucho más mixto. El retorno de los capitales resulta más vacilante. Esto refleja las dificultades persistentes del precio de Ether (ETH) en comparación con Bitcoin.
Las salidas netas en los ETF de Ethereum continuaron hasta el 17 de abril, dos días más que en el caso de Bitcoin. ¡Pero hay más! El 21 y 25 de abril registraron nuevamente salidas netas, en marcado contraste con los flujos masivos observados en los ETF de Bitcoin en esos mismos días.
Un aspecto positivo destacable es el récord mensual de entradas netas alcanzado el 25 de abril, con +104 millones de dólares. Aunque respetable para los productos de ETH, esta cifra sigue siendo modesta en comparación con los volúmenes manejados por los ETF de Bitcoin. La reciente serie de entradas netas solo abarca tres días consecutivos, frente a los siete del BTC.
Esta dinámica más débil refleja:
El ratio ETH/BTC mide el desempeño relativo de Ethereum respecto a Bitcoin. Su evolución es especialmente reveladora de la tendencia actual. Mientras que en diciembre de 2024 alcanzaba 0.040 BTC por 1 ETH, ahora ronda los 0.019 BTC a finales de abril de 2025.
Es necesario retroceder a diciembre de 2019 (más de cinco años) para encontrar niveles tan bajos. Esta marcada disminución de la «dominancia» de Ethereum frente a Bitcoin ilustra las preocupaciones que afectan a la segunda criptomoneda en capitalización de mercado.
El ratio incluso llegó brevemente a un mínimo por debajo de 0.018 BTC el 22 de abril. Sin embargo, el hecho de que oscile alrededor de 0.019 desde principios de abril podría sugerir que se ha alcanzado un punto de inflexión tras una larga tendencia bajista.
El espectacular repunte de los flujos en los ETF de Bitcoin confirma su papel como un indicador clave del interés institucional en los criptoactivos. El Bitcoin refuerza su narrativa como «oro digital» y reserva de valor.
Ahora la atención se centra en la regulación, especialmente en la posible aprobación de ETF de Ethereum al contado por la SEC estadounidense o la llegada de productos similares en Europa. Una decisión así podría cambiar el panorama para Ethereum, que actualmente lucha por convencer plenamente a las instituciones.
A pesar de las señales positivas, la prudencia es clave. El mercado de criptoactivos sigue siendo volátil. Para los inversores que buscan una exposición regulada, los ETF de criptomonedas, y en particular los de Bitcoin, vuelven a ser vehículos preferidos. Será fundamental seguir de cerca la evolución de los flujos y las decisiones regulatorias en las próximas semanas.
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