Hyperliquid: Cómo Abraxas genera millones aprovechando las Funding Rates

800 M$ en posiciones cortas: ¿Golpe de genio o locura?

Los datos de Arkham Intelligence son escalofriantes: Abraxas Capital mantiene 800 millones de dólares en posiciones cortas en Hyperliquid, mostrando una pérdida latente de 106 millones. Para el trader promedio, esto sería señal de una inminente liquidación catastrófica. Pero esta lectura superficial pasa por alto lo esencial.

Abraxas Capital no está jugando al casino. Este sofisticado fondo explota una asimetría de mercado que pocos inversores comprenden: la diferencia en las tasas de financiación entre Hyperliquid y los exchanges centralizados. Esta estrategia, llamada «cash and carry» o arbitraje de funding, permite generar ingresos regulares sin exposición direccional al mercado.

La dirección de Abraxas en Hyperliquid (0x5b5d51203a0f9079f8aeb098a6523a13F298C060) revela una estrategia metódica: posiciones cortas masivas en los activos más populares, precisamente aquellos que generan las tasas de financiación más elevadas. Este enfoque sistemático delata una estrategia institucional bien rodada, no una apuesta desesperada.

Tasas de financiación: La máquina de dinero oculta

Para entender el ingenio de Abraxas, hay que dominar el concepto de tasa de financiación. En los mercados de contratos perpetuos, este mecanismo equilibra los precios entre posiciones largas y cortas. Cuando el funding es positivo, los largos pagan a los cortos cada hora. Cuando es negativo, ocurre lo contrario.

Hyperliquid revoluciona este sistema pagando las tasas de financiación cada hora, frente a cada 8 horas en los exchanges tradicionales. Esta mayor frecuencia multiplica las oportunidades de arbitraje. Ejemplo concreto: Solana muestra un funding anualizado del 158% en Hyperliquid frente a solo 6% en Bitget. ¡Una diferencia colosal!

Las tasas de financiación de HYPE (el token nativo de Hyperliquid) permanecen casi constantemente positivas, creando una renta perpetua para las posiciones cortas. Bitcoin y Ethereum siguen patrones similares durante las fases de FOMO, transformando la euforia del mercado en ingresos previsibles para los arbitrajistas informados.

La estrategia de Abraxas descodificada

Abraxas Capital no especula sobre la dirección de los precios. Aplican una estrategia sofisticada neutral al mercado: posiciones cortas en Hyperliquid (donde reciben altas tasas de financiación) mientras se cubren mediante posiciones largas en otras plataformas o productos derivados.

Este enfoque neutraliza la exposición direccional al tiempo que captura la prima de financiación. Los 106 millones de «pérdidas» mostradas son solo la parte visible del iceberg. Sus posiciones largas de cobertura, probablemente distribuidas en varios exchanges, compensan ampliamente estas pérdidas.

El momento no es casual. En períodos de mercado alcista y FOMO generalizado, las tasas de financiación se disparan. Es precisamente entonces cuando esta estrategia se vuelve más rentable, transformando la irracionalidad del mercado en ingresos regulares.

Cómo detectar estas oportunidades

Las herramientas para identificar estas asimetrías están al alcance de todos. Coinglass.com y la interfaz de comparación de Hyperliquid permiten monitorizar en tiempo real las diferencias de funding entre plataformas. Cuando Ethereum muestra +0,09% por hora en Hyperliquid frente a +0,01% cada 8h en Bitget, la oportunidad es evidente.

Estas diferencias generalmente señalan un desequilibrio temporal: demasiadas posiciones largas en una plataforma, creando una prima de financiación excesiva. Es el momento ideal para realizar un arbitraje, tomando posiciones cortas donde el funding es alto y cubriéndose en otro lugar.

La clave está en la rapidez de ejecución y la gestión rigurosa de riesgos. Estas oportunidades pueden desaparecer rápidamente si otros arbitrajistas intervienen masivamente, reequilibrando las tasas de financiación entre plataformas.

Tutorial: Cómo reproducir la estrategia

Esta técnica no está reservada a los fondos institucionales. Así es como aplicarla con un capital modesto:

• Paso 1: Identificar un activo con una tasa de financiación elevada en Hyperliquid (idealmente >0,05% por hora). Abrir una posición corta con un apalancamiento moderado (x1 a x2 máximo para limitar los riesgos de liquidación).
• Paso 2: Simultáneamente, abrir una posición larga equivalente en un exchange centralizado (Bitget por ejemplo) donde la tasa de financiación sea más baja. Esta cobertura neutraliza la exposición direccional.
• Paso 3: Monitorizar las tasas de financiación continuamente. Si la diferencia se reduce o se invierte, cerrar ambas posiciones. El objetivo no es ganar con el precio, sino capturar la diferencia de financiación.

Con una financiación del 0,09% por hora, el rendimiento anualizado teórico supera el 700%. Incluso teniendo en cuenta las comisiones y ajustes, esta estrategia puede generar rendimientos de dos dígitos con un riesgo controlado.

Una estrategia que podría extenderse

Esta estrategia ofrece una elegante alternativa a la especulación pura. En lugar de apostar por la dirección de los precios en un mercado sobrecalentado, permite monetizar la irracionalidad colectiva manteniendo neutralidad frente al mercado.

Para inversores institucionales como Abraxas, es la estrategia perfecta en la cima del ciclo: generar ingresos regulares sin arriesgarse a quedar atrapados en un giro brusco del mercado.

Esta estrategia no está exenta de riesgos. El principal peligro reside en la inversión repentina de las tasas de financiación, transformando una posición rentable en un pozo financiero. También es necesario gestionar el riesgo de liquidación si los precios evolucionan desfavorablemente antes de que se establezcan las coberturas.

La gestión de garantías en múltiples plataformas complica la ejecución. Un desequilibrio temporal puede crear llamadas de margen en una plataforma antes de que las ganancias de la otra compensen. Una vigilancia constante y reservas de liquidez son indispensables.

Por último, esta estrategia requiere una comprensión precisa de las mecánicas del mercado. Un error de ejecución o un mal timing pueden transformar un arbitraje «sin riesgo» en una pérdida sustancial.

El ejemplo de Abraxas Capital ilustra perfectamente la diferencia entre especulación y estrategia institucional. Donde el trader minorista ve pérdidas catastróficas, el profesional identifica una sofisticada máquina de generar dinero que explota las ineficiencias del mercado.

Este enfoque neutral al mercado ofrece una alternativa atractiva a la especulación direccional, particularmente en períodos de mercados sobrecalentados. Transforma la irracionalidad colectiva en ingresos previsibles, encarnando la esencia misma del trading profesional.

Para los inversores perspicaces, el mensaje es claro: en un mercado saturado de FOMO, sé el trader racional. Explota las mecánicas en lugar de sucumbir a las emociones. Porque como demuestra Abraxas Capital, las mayores ganancias no siempre vienen de donde se esperan.

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