Adaptado por septiembre 2, 2026 a 16:23 por Ariela
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Strategy vendió una pequeña parte de sus bitcoins durante una pausa de diez semanas — y su CEO asume la decisión sin reservas. Phong Le rompe el silencio ante las críticas de los inversores y reivindica una lógica de gestión de capital rigurosa. Detrás de la polémica, una estrategia mucho más calculada de lo que parece.
Una venta defensiva, no una capitulación
En una entrevista con Bloomberg este martes, Phong Le calificó la venta de bitcoin como «la operación correcta en el momento adecuado», rechazando cualquier interpretación bajista de la decisión. Según él, el objetivo era claro: reforzar el balance de la empresa para alcanzar lo que denomina un «balance a prueba de balas». Strategy suspendió así sus compras de BTC durante diez semanas a partir de junio, vendiendo pequeñas cantidades para constituir dos reservas de liquidez.
El CEO insiste en la filosofía de la firma: «No tomamos decisiones en función del precio del bitcoin». La venta responde a una ecuación matemática de gestión del capital, no a una señal de mercado. Una distinción esencial para entender la postura de Strategy, que se posiciona como acumulador neto de BTC a largo plazo, con independencia de las fluctuaciones a corto plazo.
Strategy aprovechó además este período para recomprar parte de su acción preferente STRC, que cotizaba con descuento. Una maniobra que ilustra la creciente sofisticación de la gestión financiera de la empresa, muy por encima del simple «comprar y mantener» bitcoin.
845 000 BTC y una pérdida de 8220 millones: la paradoja Strategy
Strategy sigue siendo, con diferencia, el mayor tenedor corporativo de bitcoin del mundo, con 845 050 BTC, valorados en aproximadamente 65 100 millones de dólares a precios actuales. La firma retomó sus compras el lunes, poniendo fin a su pausa de diez semanas. Sin embargo, el panorama financiero sigue siendo contradictorio: en sus resultados trimestrales de julio, Strategy registró una pérdida contable de 8220 millones de dólares.
Phong Le descarta esta pérdida de un plumazo, calificándola de irrelevante a corto plazo. Su comparación es audaz: «Somos el J.P. Morgan de la economía cripto», declaró, añadiendo que vender 1000 BTC sobre 840 000 es «insignificante en el contexto global de las operaciones». Una retórica deliberada que busca reencuadrar la percepción de los inversores sobre la escala real de las operaciones de la firma.
En el mercado, la acción MSTR (Nasdaq) cede un 2 % este miércoles y acumula una caída anual del -22 % desde comienzos de año. El CEO se muestra no obstante confiado: anticipa un rebote significativo del valor en 2026, impulsado por lo que describe como la entrada en un «bull market especialmente intenso». Una convicción que contrasta con la prudencia habitual de los directivos de empresas cotizadas.
Strategy, giro total hacia el bitcoin: una tesis que divide
Anteriormente conocida como MicroStrategy, la compañía llevó a cabo su transformación radical en 2020 bajo el impulso de Michael Saylor, convirtiendo el bitcoin en su principal activo de reserva. Lo que en un principio debía proteger a los accionistas de la inflación se convirtió en una estrategia agresiva de acumulación, transformando MSTR en un proxy de bitcoin cotizado en bolsa — con el efecto de apalancamiento inherente a la estructura de la empresa.
Los inversores que compran MSTR buscan precisamente esa exposición amplificada a los movimientos del BTC, lo que explica la sensibilidad del valor a las decisiones de gestión del tesoro. La venta parcial de BTC, por mínima que sea en relación con el conjunto de la cartera, bastó para alimentar las dudas sobre la coherencia de la tesis de inversión. Phong Le intenta restablecer la confianza reafirmando que Strategy no contempla nuevas desinversiones en un contexto de mercado alcista.
La pregunta de fondo sigue sin respuesta: ¿hasta dónde puede Strategy absorber pérdidas contables manteniendo al mismo tiempo la confianza de los mercados? La respuesta dependerá tanto de la trayectoria del bitcoin como de la capacidad de la dirección para gestionar su comunicación financiera con la misma precisión que sus operaciones de capital.
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