El yen japonés se desploma a mínimos de 40 años: ¿subirá tipos el Banco de Japón?

El yen japonés acaba de tocar su nivel más bajo en casi cuatro décadas. Una caída que no se limita a los mercados tradicionales: las repercusiones sobre los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas, podrían ser significativas.

El Banco de Japón (BOJ) se enfrenta a un dilema monetario de primer orden. Mientras que el 86 % de los economistas consultados por Reuters anticipa una subida de tipos antes de finales de 2025, los mercados contienen la respiración a la espera de la reunión del 31 de julio.

¿Por qué esta dinámica macroeconómica merece la atención de los inversores en cripto? Porque Japón ya desencadenó una tormenta en los mercados digitales en 2024 —y las condiciones se están volviendo a dar.

Un yen en caída libre: las cifras que inquietan a los mercados

La divisa japonesa cotiza ahora en niveles inéditos desde los años ochenta, según los datos recogidos por Reuters. Esta depreciación prolongada refleja un diferencial de tipos de interés masivo entre Japón y las demás grandes economías, especialmente Estados Unidos, donde la Fed mantiene los tipos en cotas elevadas.

El BOJ elevó su tipo director al 1 % en reuniones anteriores, rompiendo con décadas de política ultraexpansiva. Sin embargo, ese nivel sigue muy por debajo de los estándares occidentales, lo que continúa alimentando el carry trade: los inversores se endeudan en yenes a bajo coste para colocar su capital en activos más rentables en el extranjero. Este mecanismo ejerce una presión vendedora estructural sobre la divisa nipona.

En su reunión del 31 de julio, se espera que el BOJ mantenga el tipo en el 1 %, pero las señales que emita sobre la trayectoria futura serán analizadas con lupa. El 86 % de los economistas encuestados por Reuters prevé nuevas subidas en los próximos meses —una perspectiva que podría provocar un cierre abrupto de las posiciones de carry trade.

El espectro del verano de 2024: cuando el yen hizo temblar al Bitcoin

En agosto de 2024, el BOJ sorprendió a los mercados con una subida de tipos inesperada. La reacción fue inmediata y violenta: el cierre masivo de posiciones de carry trade desencadenó una oleada de ventas en todos los activos de riesgo. El Bitcoin llegó a caer más de un 15 % en pocos días, arrastrando consigo al conjunto del mercado cripto.

El mecanismo es sencillo pero devastador: cuando el yen se aprecia de forma brusca, los inversores endeudados en divisa japonesa se ven obligados a liquidar posiciones para devolver sus préstamos. Las criptomonedas, activos líquidos disponibles las 24 horas del día, figuran entre las primeras víctimas de estas liquidaciones forzadas. El sentimiento de mercado vira rápidamente hacia el pánico, amplificando la volatilidad.

Hoy, la situación presenta similitudes inquietantes. El yen está incluso más débil que antes del shock de agosto de 2024, lo que significa que el volumen de carry trade potencialmente en juego es aún mayor. Una señal hawkish del BOJ el 31 de julio podría ser suficiente para desencadenar una nueva oleada de turbulencias en los mercados digitales.

Lo que los inversores cripto deben vigilar

El par USD/JPY se ha convertido en un indicador macro imprescindible para cualquier trader cripto serio. Un movimiento de apreciación rápida del yen —especialmente si el par USD/JPY pierde niveles de soporte clave— constituye una señal de alerta temprana para los activos de riesgo. Los datos de CoinGlass sobre liquidaciones y posiciones abiertas permiten medir la exposición del mercado en tiempo real.

Más allá del corto plazo, la normalización progresiva de la política monetaria japonesa representa un cambio estructural para los mercados globales. Si el BOJ confirma su senda de subidas de tipos, los flujos de capital internacionales podrían reorientarse hacia Japón, reduciendo mecánicamente la liquidez disponible para activos especulativos como las criptomonedas.

Las próximas semanas se antojan decisivas. La reunión del 31 de julio, las declaraciones del gobernador Kazuo Ueda y la evolución del tipo de cambio yen/dólar serán variables a integrar en cualquier estrategia de gestión del riesgo —tanto si se está expuesto al Bitcoin, a las altcoins o a los mercados tradicionales.