La CFTC quiere prohibir las apuestas sobre la caída de los enemigos de EE. UU.

La CFTC se prepara para apretar drásticamente el cerco sobre los mercados de predicción. En un proyecto de reglamento que ya genera controversia, el regulador estadounidense de derivados apunta directamente a los contratos cuyo resultado podría verse influenciado por conflictos armados o actos de asesinato — incluso cuando estos términos no aparezcan de forma explícita en el enunciado del mercado.

Una redacción deliberadamente amplia que plantea preguntas de calado para plataformas como Polymarket, que se han convertido en referentes indiscutibles del ecosistema cripto. Esto es lo que implican concretamente las nuevas normas propuestas.

Unas normas que van mucho más allá de los mercados de guerra explícitos

El proyecto de reglamento de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) no se limita a prohibir mercados titulados «¿Quién ganará la guerra en Ucrania?». Va mucho más lejos: cualquier predicción cuyo resultado pudiera verse influenciado por un conflicto armado, una operación militar o un asesinato quedaría sujeta a la prohibición, independientemente de la formulación empleada.

En la práctica, un mercado que preguntara «¿Seguirá Kim Jong-un en el poder en 2026?» o «¿Sobrevivirá el régimen iraní al año?» entraría en esta categoría. La CFTC considera que este tipo de contratos generan incentivos financieros directos hacia actos de violencia o cambios de régimen — una línea roja que el regulador se niega a cruzar.

Esta lógica se enmarca en una tendencia más amplia: desde hace varios años, la CFTC trata de definir con precisión qué constituye un contrato de evento legal en Estados Unidos. El precedente más conocido sigue siendo la batalla en torno a los mercados electorales, que Polymarket tuvo que restringir a los usuarios estadounidenses tras una acción regulatoria en 2022.

Polymarket y los mercados de predicción cripto en el punto de mira

El auge fulgurante de los mercados de predicción on-chain ha transformado plataformas como Polymarket en auténticos barómetros del sentimiento de mercado. Durante las elecciones presidenciales estadounidenses de 2024, los volúmenes en estas plataformas superaron los mil millones de dólares, atrayendo la atención de los medios generalista y de los reguladores.

Si las nuevas normas de la CFTC se aprueban tal como están redactadas, los operadores deberán llevar a cabo una auditoría exhaustiva de su catálogo de mercados. Cualquier contrato vinculado a un dirigente extranjero considerado hostil a los intereses estadounidenses — ya sea norcoreano, iraní, ruso o venezolano — podría ser retirado. La definición de «enemigo de Estados Unidos» sigue siendo vaga en el texto, lo que amplifica la incertidumbre jurídica para las plataformas.

Para los traders cripto acostumbrados a utilizar estos mercados como herramienta de cobertura o de diversificación, el impacto sería directo: una reducción significativa del universo invertible en plataformas reguladas o accesibles a ciudadanos estadounidenses.

Un difícil equilibrio entre libertad de mercado y seguridad nacional

Los defensores de los mercados de predicción esgrimen un argumento de peso: estas plataformas agregan información dispersa y generan probabilidades que a menudo resultan más precisas que las encuestas o los análisis de expertos. Prohibir determinados mercados solo desplazaría la actividad hacia plataformas offshore no reguladas, sin reducir el riesgo real.

La CFTC, por su parte, se apoya en la Commodity Exchange Act, que le faculta para prohibir contratos contrarios al interés público. El regulador considera que monetizar la probabilidad de un asesinato o un golpe de Estado genera un riesgo moral inaceptable, con independencia del valor informativo del mercado.

El período de comentarios públicos sobre este proyecto de reglamento está abierto. Los actores del sector — entre ellos varios protocolos DeFi que ofrecen funcionalidades similares — disponen hasta la fecha límite fijada por la CFTC para presentar sus objeciones. El desenlace de este debate regulatorio podría redefinir los contornos legales de los mercados de predicción en Estados Unidos durante los próximos años.