CLARITY Act: Galaxy desploma las probabilidades de aprobación hasta el 10%

Galaxy Research acaba de echar un jarro de agua fría sobre las esperanzas de la comunidad cripto estadounidense. La firma de análisis fundada por Mike Novogratz rebaja drásticamente al 10% las probabilidades de que el CLARITY Act sea aprobado antes de que concluya el actual año legislativo.

Detrás de esta cifra tan contundente se esconden varios bloqueos estructurales que los legisladores no logran superar. Entre cuestiones éticas sin resolver, desacuerdos sobre los rendimientos de las stablecoins y una ventana senatorial que se cierra a marchas forzadas, el texto estrella de la regulación cripto en EE. UU. atraviesa serias dificultades.

Analizamos un retroceso legislativo que podría redefinir el calendario regulatorio de todo el sector.

Por qué Galaxy da la voz de alarma sobre el CLARITY Act

El CLARITY Act es una de las propuestas legislativas más esperadas por la industria cripto en Estados Unidos. Este texto tiene como objetivo establecer un marco claro para distinguir qué activos digitales corresponden a la Securities and Exchange Commission (SEC) y cuáles a la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Un asunto de enorme trascendencia para miles de proyectos blockchain que operan en un vacío jurídico.

Sin embargo, según el análisis de Galaxy Research, tres obstáculos principales bloquean hoy cualquier avance serio. El primero: cuestiones éticas sin resolver en torno al tratamiento de información privilegiada y la divulgación de datos sensibles. El segundo: un desacuerdo persistente sobre la posibilidad de que las stablecoins generen rendimiento —un asunto que concentra las tensiones entre los innovadores del ecosistema DeFi y los reguladores tradicionales—. El tercero: la protección de los desarrolladores de protocolos descentralizados, cuyo estatus jurídico sigue siendo ambiguo.

Estos puntos de fricción no son nuevos, pero su acumulación sin una resolución creíble a corto plazo lleva a Galaxy a revisar severamente sus proyecciones. La firma subraya que el consenso bipartidista necesario para sacar adelante un texto de estas características sigue siendo muy frágil.

La ventana senatorial de septiembre: demasiado estrecha para un texto tan complejo

Más allá de los desacuerdos de fondo, Galaxy señala un problema de calendario especialmente restrictivo. Cuando el Senado estadounidense retome su actividad en septiembre, la ventana legislativa disponible será extremadamente reducida. Los senadores tendrán que hacer malabarismos con otras prioridades presupuestarias y políticas, dejando poco margen para un texto tan técnico y controvertido como el CLARITY Act.

En este contexto, ni siquiera un acuerdo de última hora entre republicanos y demócratas sobre los puntos conflictivos garantizaría probablemente una votación antes de que concluya la sesión. Galaxy considera que el riesgo de un aplazamiento a 2026 es ya el escenario más probable, lo que situaría el texto en una dinámica electoral aún más impredecible.

Para la industria cripto, este retroceso no es en absoluto menor. La ausencia de un marco regulatorio claro sigue frenando la inversión institucional y mantiene una incertidumbre jurídica que pesa sobre los exchanges, los emisores de tokens y los protocolos DeFi que operan desde Estados Unidos. Los actores del mercado tendrán que convivir con el statu quo regulatorio durante varios meses más —una realidad que alimenta la cautela en el sentimiento de mercado—.