Malgré la correction brutale qui a secoué le marché crypto ce mois-ci, Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy Digital, maintient une vision structurellement haussière. Son analyse pointe trois moteurs fondamentaux qui devraient propulser le prochain rallye : les investissements massifs dans l'IA, l'essor des stablecoins et l'accélération de la tokenisation des actifs réels. Décryptate.
Le responsable de la recherche chez Galaxy Digital reste confiant sur les perspectives long terme du marché crypto. Alex Thorn défend la thèse d’un bull case structurel intact, soutenu par des tendances macroéconomiques et technologiques profondes qui transcendent la volatilité récente. Cette position tranche avec le sentiment baissier ambiant suite aux turbulences de mars, offrant une lecture alternative centrée sur les fondamentaux plutôt que sur le price action immédiat.
Les trois vents porteurs identifiés par Thorn ne relèvent pas de la spéculation pure mais s’ancrent dans des transformations économiques concrètes. L’infrastructure crypto se trouve désormais au cœur de révolutions technologiques et financières majeures qui devraient générer une demande croissante pour les actifs numériques. Cette convergence entre innovation technologique et adoption institutionnelle crée un environnement favorable pour une nouvelle phase d’expansion du marché.
L’explosion des investissements dans l’intelligence artificielle représente le premier catalyseur majeur selon l’analyste de Galaxy Digital. Les entreprises technologiques injectent des centaines de milliards de dollars dans les infrastructures IA, créant un besoin croissant en capacités de calcul décentralisées et en solutions de paiement transfrontalières.
Les protocoles crypto spécialisés dans le compute décentralisé et le stockage de données bénéficient directement de cette tendance. Les projets qui fournissent de la puissance de calcul distribuée pour entraîner les modèles d’IA voient leur utilité grimper. Cette symbiose entre IA et blockchain ouvre des cas d’usage concrets qui vont au-delà de la simple spéculation sur les tokens.
Le lien entre capex IA et cryptomonnaies se manifeste également dans les besoins de micropaiements pour l’utilisation de services IA et dans la tokenisation des ressources computationnelles. Les stablecoins facilitent les transactions instantanées à faible coût pour ces nouveaux services, créant un écosystème où crypto et IA s’alimentent mutuellement. Cette dynamique structure un flux de demande organique pour certains actifs numériques.
Le deuxième pilier du bull case repose sur l’adoption explosive des stablecoins comme moyen de paiement et réserve de valeur numérique. L’offre totale de stablecoins dépasse désormais les 200 milliards de dollars, avec une utilisation quotidienne qui rivalise avec les systèmes de paiement traditionnels.
Les volumes de transactions en stablecoins surpassent régulièrement ceux de Visa sur certaines routes de paiement internationales. Cette adoption témoigne d’une demande réelle pour des rails financiers plus rapides et moins coûteux. Les entreprises utilisent massivement l’USDT et l’USDC pour les règlements transfrontaliers, contournant les frictions du système bancaire classique.
La régulation des stablecoins dans les juridictions majeures renforce leur légitimité et ouvre la voie à une adoption institutionnelle accrue. Contrairement aux cryptomonnaies volatiles, les stablecoins offrent la stabilité nécessaire pour des cas d’usage commerciaux quotidiens. Leur croissance continue tire mécaniquement la demande pour l’écosystème crypto dans son ensemble, notamment pour les blockchains qui hébergent ces actifs.
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Le troisième moteur identifié par Alex Thorn concerne la tokenisation d’actifs du monde réel, une tendance qui gagne rapidement du terrain auprès des institutions financières. BlackRock, Fidelity et d’autres géants transforment des obligations, des actions et de l’immobilier en tokens blockchain, démocratisant l’accès à des classes d’actifs auparavant réservées.
Cette migration vers la blockchain offre des avantages concrets : fractionnement de propriété, liquidité 24/7, règlement instantané et réduction drastique des coûts d’intermédiation. Le marché de la tokenisation pourrait représenter plusieurs trillions de dollars d’ici 2030 selon diverses projections. Cette transformation structurelle de l’infrastructure financière mondiale crée une demande fondamentale pour les protocoles blockchain capables de supporter ces applications.
Les smart contracts permettent d’automatiser la conformité réglementaire et la distribution de dividendes, rendant la gestion d’actifs tokenisés plus efficace que les systèmes legacy. Cette efficacité opérationnelle pousse les institutions à accélérer leurs projets de tokenisation. L’infrastructure crypto devient ainsi un layer indispensable pour la finance de demain, bien au-delà de la simple spéculation sur les prix.
La vision d’Alex Thorn rappelle que les cycles crypto ne se limitent pas aux mouvements de prix à court terme. Les fondamentaux structurels construisent progressivement les bases d’une adoption massive qui transcende la volatilité inhérente à ce marché jeune. Les investisseurs qui comprennent ces dynamiques peuvent mieux naviguer les corrections temporaires en gardant le cap sur les tendances de fond.
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