Bitcoin domine : Pourquoi l’alt season de 2021 était sans doute la dernière ?
Cela fait quatre ans que les investisseurs attendent le retour de l'euphorie sur les altcoins, mais le marché envoie un signal clair : la dynamique a changé. Alors que Bitcoin continue de capter la majorité des capitaux, une analyse technique pointe du doigt un coupable inattendu : l'excès de levier qui piège littéralement les cours.
Le mirage de l’Alt Season : 4 ans de déclin face au Roi Bitcoin
Si vous avez l’impression que votre portefeuille d’altcoins stagne alors que le Bitcoin fait les gros titres, vous n’êtes pas seul. Les données sont formelles : l’indice TOTAL3 (la capitalisation du marché crypto hors Bitcoin et Ethereum) vient d’enregistrer sa quatrième année consécutive de baisse face au BTC. C’est une rupture nette avec le cycle de 2021, où les altcoins avaient surperformé le leader du marché de manière spectaculaire.
La Bitcoin Dominance (BTC.D) ne cesse de grimper, passant d’environ 40 % en 2022 à plus de 60 % en ce début 2026. Concrètement, cela signifie que la grande majorité des nouveaux capitaux entrants — notamment via les ETF et les institutionnels — se déverse exclusivement sur le Bitcoin. L’époque où les profits du BTC ruisselaient mécaniquement vers les petites capitalisations semble révolue.
Cette divergence structurelle remet en cause le concept même de « cycle » tel que nous l’avons connu. Là où 2021 avait vu le TOTAL3 exploser de 541 %, les tentatives de rallye récentes sur les alts sont systématiquement vendues, laissant les investisseurs particuliers avec des sacs lourds à porter.
Le piège du levier : Pourquoi les Alts ne décollent plus
Pourquoi les altcoins n’arrivent-ils plus à initier un véritable Bull run ? La réponse se trouve dans les mécanismes de marché, et plus précisément dans les funding rates (taux de financement). En effet, le marché des altcoins est saturé de positions longs à effet de levier.
Cette surpopulation de traders pariant sur la hausse crée un environnement toxique. Dès que le prix tente de monter, les taux de financement explosent, rendant le maintien des positions coûteux. À l’inverse, le moindre mouvement latéral ou correction mineure du Bitcoin déclenche des cascades de liquidations sur les altcoins. C’est un véritable piège : la volatilité nécessaire à une explosion haussière est étouffée par un marché trop lourd, trop endetté.
Contrairement au Bitcoin qui bénéficie d’une demande « spot » (au comptant) robuste de la part des institutions, les altcoins restent le terrain de jeu de la spéculation retail via les produits dérivés. Sans un assainissement massif de ces positions ou un catalyseur fondamental majeur, la probabilité de revoir une saison des altcoins similaire à 2021 s’amenuise de jour en jour.
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Bitcoin à 90 000 $ : Faut-il abandonner les altcoins en 2026 ?
Alors que le Bitcoin s’échange autour des 90 000 $ en ce début janvier, la question de l’allocation de portefeuille devient critique. Faut-il capituler sur les altcoins pour se réfugier sur la valeur sûre ? Si la tendance de fond reste bearish pour le ratio ETH/BTC et les autres paires, des opportunités sélectives pourraient émerger sur des écosystèmes spécifiques comme Solana, qui tentent de se découpler.
Toutefois, la prudence est de mise. Si la dominance du Bitcoin continue sa course vers les 70 %, la liquidité sur les altcoins pourrait se tarir davantage. Bien qu’un bottom devrait être trouvé sur Bitcoin en 2026, il faudra sélectionner uniquement les altcoins avec des fondamentaux solides. Car les memecoins spéculatifs risquent de continuer de souffrir de cet excès de longs et d’effets de leviers.
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