Alors que Bitcoin corrige sous les 107 000 dollars, les données on-chain révèlent une réalité surprenante : les investisseurs BTC ne souffrent pas vraiment. Le chercheur CryptoVizArt de Glassnode dévoile une métrique méconnue qui relativise totalement la panique actuelle du marché. Et les chiffres parlent d'eux-mêmes.
CryptoVizArt, chercheur principal chez Glassnode, vient de publier une analyse qui devrait calmer les ardeurs baissières du moment. Selon ses données on-chain, la Perte Relative Non Réalisée du réseau Bitcoin plafonne actuellement à 1,3% de la capitalisation boursière totale. Un niveau dérisoire comparé aux véritables phases de marché baissier, où cet indicateur dépasse systématiquement les 5% dans les corrections modérées et grimpe au-delà de 50% lors des bear markets les plus violents.
Cette révélation intervient alors que le prix du BTC a récemment chuté sous les 107 000 dollars avant de rebondir vers les 109 500 dollars. Une volatilité qui a alimenté les craintes d’un retournement de tendance majeur, mais que les métriques on-chain ne confirment absolument pas.
La Perte Relative Non Réalisée représente une évolution sophistiquée de la métrique classique des pertes non réalisées. Son fonctionnement repose sur l’analyse exhaustive de l’historique des transactions Bitcoin : chaque jeton est tracé jusqu’à son dernier mouvement on-chain pour déterminer son prix de base. Si ce prix d’acquisition dépasse le cours actuel, le token enregistre une perte latente.
La force de cet indicateur réside dans sa normalisation par rapport à la market cap totale. Cette approche permet de comparer objectivement différents cycles Bitcoin malgré la croissance exponentielle du capital investi. Sans cette normalisation, les pertes absolues augmentent mécaniquement à chaque cycle, rendant toute comparaison historique caduque.
Actuellement, avec seulement 1,3% de pertes relatives, le marché Bitcoin reste dans une zone de confort technique. Les holders sont majoritairement en profit, ce qui limite drastiquement la pression vendeuse liée aux capitulations. Cette dynamique explique en partie la résilience du support psychologique des 100 000 dollars.
L’analyse de CryptoVizArt s’appuie sur des données multi-cycles qui établissent des seuils clairs. Dans les corrections légères ou consolidations saines, la Perte Relative Non Réalisée oscille généralement entre 5% et 15%. Ces phases correspondent à des prises de bénéfices normales après des rallyes importants, sans panique généralisée.
Les véritables marchés baissiers racontent une histoire différente. Lors du bear market 2018 et du crash COVID de mars 2020, l’indicateur a dépassé les 50% de la capitalisation boursière. À ces niveaux, la capitulation devient massive, les détenteurs long terme eux-mêmes commencent à céder, et le sentiment de marché bascule dans la peur extrême.
Le niveau actuel de 1,3% place donc Bitcoin dans une phase de correction mineure, très loin de la détresse financière caractéristique des vrais bear markets. Cette lecture on-chain contredit le sentiment parfois alarmiste qui circule sur les réseaux sociaux et dans certains médias crypto. Le marché digère simplement ses gains récents sans entrer dans une phase de distribution agressive.
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Cette faible douleur des investisseurs Bitcoin suggère que le cycle haussier conserve une marge de progression significative. Historiquement, les bull markets se terminent lorsque les pertes relatives commencent à grimper durablement, signe que de plus en plus d’acheteurs tardifs sont piégés et créent une résistance technique insurmontable.
La structure actuelle du marché montre au contraire une base solide d’holders en profit, capable d’absorber les corrections sans panique. Cette réserve de confiance constitue un support fondamental pour de nouvelles impulsions haussières. Les zones de prix entre 95 000 et 100 000 dollars concentrent désormais d’importantes bases de coûts, formant un support technique robuste.
L’évolution de la Perte Relative Non Réalisée dans les semaines à venir offrira un baromètre précieux. Si Bitcoin devait corriger davantage sans que cet indicateur ne dépasse les 5%, cela confirmerait la solidité structurelle du marché. À l’inverse, une montée rapide vers 10-15% signalerait un changement de régime nécessitant une réévaluation des perspectives court terme.
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