Le géant de la custody Bitgo se lance en bourse à 18 $ : Opportunité massive ?
BitGo vient d'officialiser le prix de son introduction en bourse à 18 dollars par action, marquant une étape clé pour l'infrastructure crypto. Loin de la spéculation pure, l'entreprise mise tout sur la conservation d'actifs pour séduire les investisseurs institutionnels. Ce pari sur la sécurité sera-t-il plus payant que les modèles basés sur le trading ?
Une valorisation stratégique pour un « Pure Play » institutionnel
Alors que plusieurs introductions récentes dans le secteur ont souffert d’une performance mitigée face au CoinDesk 20, BitGo tente une approche différente. En fixant son prix d’introduction (IPO) à 18 dollars, la société ne cherche pas à surfer sur une hype éphémère, mais à s’imposer comme l’infrastructure incontournable de la finance numérique.
Contrairement aux exchanges dont les revenus dépendent fortement des volumes de transactions — souvent erratiques —, BitGo se positionne comme un « pure play » de la garde de crypto-actifs (custody). L’objectif est clair : offrir une exposition au marché crypto sans subir de plein fouet la volatilité inhérente aux cycles de marché.
Cette stratégie vise à rassurer des investisseurs traditionnels encore échaudés par les précédents cycles bearish. En valorisant la résilience de son modèle économique, BitGo espère éviter les corrections brutales que subissent souvent les titres liés au trading pur après leur listing.
Custody vs Trading : La stabilité face aux fluctuations du marché
Le pitch de BitGo est simple mais percutant : la croissance de la garde d’actifs est une tendance de fond, décorrélée des soubresauts quotidiens du prix du Bitcoin. Là où une plateforme d’échange voit ses revenus fondre lors d’une phase de consolidation ou de baisse des volumes, le business de la custody reste stable, porté par l’accumulation à long terme.
Les grandes institutions continuent d’accumuler des actifs numériques, nécessitant des solutions de cold storage de niveau militaire. BitGo parie sur le fait que cette demande structurelle pour la sécurité l’emportera sur l’appétit pour le risque immédiat. C’est un pari sur l’adoption massive et institutionnelle, plutôt que sur la spéculation retail.
Dans un écosystème où la sécurité des fonds reste le nerf de la guerre, cette approche pourrait séduire les gestionnaires de fonds cherchant à diversifier leurs portefeuilles sans s’exposer aux risques opérationnels des plateformes de trading moins régulées.
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L’arrivée de BitGo sur les marchés publics est un test grandeur nature pour l’appétit de Wall Street envers les infrastructures crypto « non-trading ». Si le titre parvient à maintenir son prix ou à initier un rallye post-IPO, cela pourrait valider la thèse selon laquelle l’infrastructure est le prochain grand vecteur de croissance du secteur.
Les investisseurs surveilleront de près les premiers jours de cotation. Une performance solide pourrait inciter d’autres acteurs de l’ombre (fournisseurs de liquidité, auditeurs, infrastructures blockchain) à tenter l’aventure boursière. Reste à savoir si le marché, habitué aux gains explosifs des tokens en plein bull run, saura apprécier la croissance plus linéaire mais potentiellement plus pérenne de BitGo.
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