Alors que les réseaux d'infrastructure physique décentralisée génèrent des frais records et attirent des utilisateurs réels, leurs tokens perdent massivement de la valeur. Ce paradoxe révèle un décalage profond entre les fondamentaux solides du secteur DePIN et la psychologie spéculative du marché crypto. Les experts prévoient pourtant un retournement spectaculaire en 2026.
Le marché crypto a connu une résurgence spectaculaire des anciens tokens portés par des narratifs d’utilité en 2025, mais le secteur DePIN reste cruellement à la traîne. Ce secteur, pourtant considéré comme l’un des plus utiles de l’écosystème blockchain, affiche une chute vertigineuse de 74% cette année selon les données d’Artémis, le plaçant parmi les dix secteurs les moins performants.
Tout d’abord, DePIN, acronyme de Decentralized Physical Infrastructure Networks, désigne des systèmes blockchain qui coordonnent, financent et exploitent des infrastructures physiques via des mécanismes d’incitations décentralisés. Contrairement aux modèles traditionnels centralisés, ces réseaux répartissent le déploiement d’infrastructures comme la couverture sans fil, le stockage, les capteurs IoT ou les réseaux énergétiques entre de multiples contributeurs individuels rémunérés en tokens. Cette approche réduit drastiquement les coûts initiaux tout en élargissant la portée géographique des services.
Le secteur DePIN vit actuellement un paradoxe fascinant. Alors que les valorisations s’effondrent, les métriques d’utilisation réelle atteignent des sommets historiques. En octobre 2025, les frais générés par les réseaux DePIN ont atteint un record de 2,5 millions de dollars, avec Helium en tête à 1,7 million. Hivemapper et Livepeer ont respectivement enregistré des croissances mensuelles de 111% et 74%, tandis que les frais totaux progressaient de 273% en glissement annuel.
Cette divergence entre price action et fondamentaux révèle un fossé majeur entre perception spéculative et adoption réelle. Sami Kassab, associé directeur chez Unsupervised Capital, explique que la faiblesse générale des altcoins a naturellement impacté DePIN, mais que le problème va plus loin.
« Il n’y a pas encore eu de DePIN révolutionnaire capable de capturer l’attention du marché. Les DePIN construisent des infrastructures réelles et de vraies entreprises, ce qui prend du temps dans un marché habitué aux narratifs rapides et aux gains overnight », souligne-t-il.
Leo Fan, co-fondateur de Cysic, identifie un décalage structurel entre les cycles de construction d’infrastructures et la faible attention span du marché crypto :
« Les NFT, memecoins et altcoins majeurs prospèrent via la culture et l’enthousiasme. DePIN fonctionne comme une couche d’infrastructure invisible avec laquelle les investisseurs peinent à se connecter émotionnellement. La valeur croît discrètement via des déploiements hardware et de la capacité de calcul réelle, un progrès ni immédiatement visible ni rentable à court terme. »
Maria Carola, CEO de StealthEx, confirme ce biais comportemental. Les investisseurs réfèrent massivement les actifs tradables rapidement plutôt que les secteurs nécessitant une compréhension approfondie des mécanismes tokenomiques complexes :
« L’approche de DePIN est trop complexe. La plupart des investisseurs ne comprennent jamais comment les incitations token stimulent la collecte de données, le stockage ou la connectivité, et comment cela génère des revenus. DePIN est la version crypto de l’infrastructure traditionnelle : peu glamour mais absolument essentiel », analyse-t-elle.
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Plusieurs experts anticipent un momentum haussier majeur pour DePIN en 2026, porté par des facteurs convergents. L’adoption entreprise constitue le catalyseur le plus puissant selon Leo Fan.
« Une fois que les entreprises commencent à intégrer des infrastructures décentralisées dans leurs systèmes existants, la confiance dans le modèle augmente. La crédibilité de DePIN repose sur la performance mesurable, et l’engagement corporate fournit exactement cette validation », explique-t-il.
La hausse des frais en environnement baissier démontre que les utilisateurs réels continuent de trouver de la valeur concrète dans ces services, qu’il s’agisse de stockage décentralisé ou de compute distribué. Maria Carola note que cette dynamique est typique des secteurs d’infrastructure émergents où les fondamentaux se renforcent bien avant la reconnaissance par le prix. « Lorsque les revenus suivront l’utilisation croissante, comme lors des débuts d’internet, ces métriques compteront davantage que la performance token court terme », prédit-elle.
Vinayak Kurup, partenaire chez Escape Velocity Crypto, observe des signes concrets de changement :
« Helium fait désormais de la publicité pour son forfait téléphone gratuit dans le métro de New York. Comparé aux acteurs Web2, les DePIN n’ont que récemment atteint une capitalisation suffisante pour pénétrer le grand public. 2026 sera l’année de la résurgence de DePIN », affirme-t-il.
Le shift progressif des préférences investisseurs vers les projets avec cash flows récurrents et fondamentaux solides crée un environnement favorable. Leo Fan souligne que la montée des RWA et l’adoption institutionnelle croissante en 2025 démontrent que l’économie réelle valorise déjà les systèmes décentralisés.
« DePIN est positionné pour devenir la couche d’infrastructure reliant DeFi aux cas d’usage enterprise. Lorsque les institutions rechercheront une infrastructure vérifiable et rentable pour les settlements sécurisés, DePIN passera d’expérience de niche à couche fondamentale de la finance numérique. »
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