Le marché crypto affiche du rouge ce mardi, avec Bitcoin qui subit une correction brutale. Les données on-chain révèlent une capitulation massive des détenteurs court-terme, qui ont vendu leurs positions à perte par crainte d'un nouveau crash. Cette réaction en chaîne soulève une question centrale : sommes-nous face à une simple correction technique ou au début d'une tendance baissière plus profonde ?
Les données on-chain publiées mardi montrent un phénomène préoccupant : Une vague massive de Bitcoin (BTC) vendus à perte par les short-term holders (STH). Ces investisseurs, qui ont acquis leurs positions il y a moins de 155 jours, représentent traditionnellement la frange la plus sensible aux fluctuations de prix. Leur comportement révèle un sentiment de peur ancré dans le marché.
Le ratio SOPR (Spent Output Profit Ratio) des STH a plongé sous la barre de 1, indiquant que la majorité des coins vendus l’ont été en dessous de leur prix d’achat. Cette métrique confirme que la panique l’emporte actuellement sur la conviction. Contrairement aux long-term holders qui accumulent généralement durant ces phases, les détenteurs récents ont préféré sécuriser leurs positions, craignant une dévaluation supplémentaire.
Ce comportement n’est pas inhabituel lors des corrections de marché. Cependant, l’ampleur des sorties observées mardi dépasse les moyennes historiques des corrections classiques, suggérant une nervosité exacerbée par les facteurs macroéconomiques actuels.
Au-delà du sentiment des détenteurs, plusieurs éléments structurels expliquent cette baisse. Le Bitcoin a rencontré une résistance majeure autour des 115 000 dollars avant de corriger violemment. Cette zone de prix correspond à un niveau psychologique important où les prises de bénéfices se multiplient traditionnellement.
Sur le plan macroéconomique, les tensions autour de la politique monétaire américaine pèsent lourd. Les déclarations récentes de la Fed concernant le maintien de taux élevés ont refroidi l’appétit pour le risque sur l’ensemble des marchés financiers. Les cryptomonnaies, considérées comme des actifs risqués, subissent directement ces arbitrages.
L’incertitude autour des tarifs et des décisions de Trump et de la Chine apportent la touche finale dans ce cocktail dangereux pour les actifs à risque.
Pour les traders techniques, la question centrale reste : Où se situent les supports critiques ? Bitcoin évolue actuellement dans une fourchette entre 115 000 et 109 000 dollars. Le niveau des 109 400 dollars représente un support psychologique majeur dont la rupture pourrait déclencher une cascade de liquidations vers les 108 000 dollars ou même plus bas.
À l’inverse, certains analystes on-chain y voient une opportunité d’accumulation. Les phases de capitulation des STH coïncident historiquement avec des points d’entrée intéressants pour les investisseurs à long terme. Les métriques comme le MVRV ratio suggèrent que Bitcoin n’est pas suracheté à ces niveaux, contrairement à ce qui était observé en mars dernier.
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La prudence reste néanmoins de mise. Le volume d’échange reste relativement faible comparé aux précédentes corrections majeures, ce qui pourrait indiquer que le marché n’a pas encore trouvé son équilibre. Les prochaines 48 heures seront déterminantes pour établir si nous assistons à une simple prise de profits ou au début d’une phase de redistribution plus longue.
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