Alors que Bitcoin corrige violemment sous les 87 000 $, un coupable familier refait surface : le Yen japonais. Entre hausse des taux de la BOJ et liquidations en cascade, le spectre du « Carry Trade » impose sa loi aux marchés cryptos.
Ce lundi 2 décembre 2025, la sphère financière a été secouée par une observation cruciale relayée par Holger Zschaepitz, analyste économique reconnu. Graphique à l’appui, il met en lumière une réalité que beaucoup d’investisseurs redoutaient : le cours du Bitcoin évolue désormais en corrélation quasi parfaite avec la devise japonaise.
Alors que le Yen se renforce face au dollar (la paire USD/JPY chutant vers les 155), le Bitcoin subit une correction brutale, passant de son récent sommet au-dessus des 90 000 $ à environ 86 700 $ aujourd’hui. Ce mouvement synchrone n’est pas un hasard technique, mais le symptôme d’un désendettement global. Pour les traders, c’est un signal d’alarme : la liquidité qui a alimenté le rallye de cette fin d’année est en train de se contracter.
Pour saisir l’enjeu du Bitcoin japon yen carry trade, il faut comprendre la mécanique qui a dopé les marchés ces dernières années. Les investisseurs institutionnels et les hedge funds ont massivement emprunté des Yens à des taux quasi nuls au Japon pour investir dans des actifs à haut rendement (actions US, et bien sûr, cryptomonnaies). C’est ce qu’on appelle le Carry Trade.
Cependant, la donne a changé le 25 novembre dernier. La Banque du Japon (BOJ) a surpris les marchés en relevant ses taux directeurs à 0,5 % pour contrer l’inflation locale. Conséquence immédiate : rembourser ces emprunts en Yens coûte plus cher. Les investisseurs sont donc contraints de vendre leurs actifs risqués (Bitcoin en tête) pour couvrir leurs dettes. Ce phénomène de désengagement forcé crée une pression vendeuse massive, transformant le Yen en un véritable indicateur de peur pour les actifs numériques.
Ce mouvement rappelle douloureusement le « Black Monday » d’août 2024, où une hausse surprise des taux japonais avait provoqué un flash crash mondial, faisant chuter le BTC de plus de 25 % en quelques jours. Aujourd’hui, les données on-chain et les volumes d’échange suggèrent que nous assistons à une réplique de ce séisme financier.
Les chiffres sont éloquents : plus de 600 millions de dollars de positions ont été liquidés en quelques heures sur le marché crypto. Le Bitcoin, souvent considéré comme une couverture contre l’inflation fiat, se comporte ici comme un pur actif à risque (risk-on), extrêmement sensible aux flux de liquidités mondiales. La corrélation actuelle, dépassant les 0,95 sur 5 jours entre le mouvement du Yen et celui du BTC, indique que les algorithmes de trading réagissent instantanément à la volatilité du marché des changes.
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À court terme, la prudence est de mise. Si la dynamique de renforcement du Yen se poursuit, le marché pourrait tester des supports inférieurs, potentiellement vers la zone des 80 000 $. Les liquidations en cascade sur les marchés dérivés pourraient exacerber la baisse, purgeant l’effet de levier excessif accumulé ces derniers mois.
Toutefois, certains vétérans comme Robert Kiyosaki voient dans cette panique une opportunité en or. Historiquement, une fois le choc du désendettement absorbé (le fameux « unwind »), les fondamentaux du Bitcoin reprennent le dessus. De plus, avec une probabilité élevée de baisse des taux de la Fed américaine prévue plus tard en décembre, la liquidité pourrait revenir sous une autre forme. Pour l’heure, le Bitcoin n’est plus un refuge isolé, mais le baromètre ultra-sensible de la santé financière mondiale.
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