Mis à jour le 20/07/2026 à 21:16 par Simon Dumoulin
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Le rebond de Bitcoin vers les 65 000 dollars n’a pas convaincu les acheteurs. Derrière les chiffres apparemment positifs des ETF spot, les métriques on-chain racontent une tout autre histoire.
Les nouveaux capitaux restent en retrait, et la pression vendeuse reprend le dessus. Un signal d’alerte que les traders avertis ne peuvent pas ignorer.
Décryptage des indicateurs qui révèlent pourquoi ce rebond ressemble davantage à un piège haussier qu’à un vrai retournement de tendance.
Le rebond vers 65 000 $ : une illusion de reprise
Bitcoin a brièvement renoué avec la zone des 65 000 dollars, suscitant l’espoir d’une reprise durable. Mais les données on-chain contredisent cet optimisme de façade. Le rebond s’apparente davantage à un relief rally technique qu’à l’amorce d’un nouveau cycle haussier.
L’indicateur Apparent Demand, qui mesure la différence entre les nouveaux BTC minés et la variation nette des soldes en exchange, affiche une tendance négative persistante. Concrètement, les volumes d’achat spot ne compensent pas les sorties de coins des wallets de long terme vers les marchés. La pression vendeuse structurelle reste dominante.
Du côté des stablecoins, le ratio Stablecoin Supply Ratio (SSR) ne montre pas d’accumulation significative de liquidités prêtes à être déployées sur Bitcoin. Ce manque de « poudre sèche » en attente d’achat confirme que les investisseurs retail et institutionnels hors ETF restent en mode attentiste, voire défensif.
Les ETF achètent, mais le marché spot ne suit pas
Les ETF Bitcoin spot américains continuent d’enregistrer des flux entrants positifs, avec plusieurs centaines de millions de dollars absorbés sur les dernières sessions. BlackRock, Fidelity et consorts accumulent du BTC via leurs véhicules réglementés. Pourtant, cet afflux institutionnel ne se traduit pas par une hausse soutenue du prix.
L’explication réside dans la mécanique du marché : les achats ETF sont souvent compensés par des ventes spot de la part de détenteurs existants qui profitent de la liquidité institutionnelle pour alléger leurs positions. Ce phénomène de distribution déguisée neutralise l’impact haussier théorique des entrées ETF. Le prix stagne ou recule malgré des flux apparemment favorables.
Les données de CryptoQuant montrent par ailleurs que l’Exchange Netflow reste positif sur plusieurs grandes plateformes, signe que des BTC continuent d’affluer vers les exchanges — un comportement typique des vendeurs qui préparent leurs ordres. Tant que ce flux ne s’inverse pas, le price action restera sous pression.
Quels signaux surveiller pour confirmer un vrai retournement ?
Pour que la demande spot reprenne réellement le dessus, plusieurs conditions doivent être réunies simultanément. D’abord, une inversion de l’Exchange Netflow vers des sorties nettes prolongées, indiquant que les investisseurs retirent leurs BTC des plateformes pour les conserver en self-custody — signal classique d’accumulation. Ensuite, une remontée de l’Apparent Demand en territoire positif sur au moins deux semaines consécutives.
La zone des 60 000 – 62 000 dollars constitue un support technique majeur à surveiller. Une clôture hebdomadaire sous ce niveau rouvrirait la voie vers les 58 000 dollars, voire les 55 000 dollars. À l’inverse, une reprise des volumes spot au-dessus des 67 500 dollars avec confirmation on-chain changerait radicalement le tableau technique.
En l’état, le consensus des métriques pointe vers un marché en phase de distribution, où les mains faibles absorbent les ventes des mains fortes. Les ETF apportent de la liquidité, mais pas encore la conviction nécessaire pour déclencher un nouveau rally structurel sur Bitcoin.
Analyste crypto, fort de 7 ans d'expérience en trading et d'un parcours solide dans l'industrie de l'iGaming et des cryptomonnaies, je couvre l'actualité crypto avec une approche rigoureuse et accessible. Passionné par la blockchain depuis 2019, j'ai publié plus de 1 200 articles et guides sur les cryptomonnaies, la DeFi et la blockchain, reconnus pour leur fiabilité et leur clarté.
Spécialisé dans le trading on-chain et l'analyse des mouvements de baleines, je décrypte les flux blockchain pour anticiper les tendances avant qu'elles ne deviennent évidentes.
L'un de mes articles a été cité par Éric Larchevêque, cofondateur de Ledger, témoignant de la qualité et de la crédibilité de mes analyses.
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