Le jeton MON de Monad affiche une hausse de plus de 70 % depuis son lancement, contrastant radicalement avec la tendance baissière du marché crypto global. Cette performance soulève une question cruciale : s'agit-il d'un rally durable ou d'un simple feu de paille alimenté par la spéculation ? Les données on-chain révèlent des signaux contradictoires qui méritent une analyse approfondie.
Le lancement du mainnet public de Monad le 24 novembre a marqué un tournant inattendu dans un marché crypto dominé par la volatilité et les déceptions post-airdrop. Alors que Bitcoin peine à maintenir les 90 000 $ et que la capitalisation totale du marché a fondu de plus d’un trillion de dollars depuis octobre, le jeton MON trace sa propre trajectoire haussière. Le token s’échange actuellement autour de 0,04 $, soit une progression spectaculaire de 50 à 70 % par rapport à son prix de vente public fixé à 0,025 $.
Cette résistance relative dans un environnement hostile attire l’attention des traders et des analystes. La structure même du lancement de Monad explique en partie cette surperformance. Environ 10 à 11 % seulement des 100 milliards de tokens ont été débloqués initialement, tandis que plus de 50,6 % de l’approvisionnement total reste verrouillé jusqu’en 2029. Cette limitation de l’offre circulante crée mécaniquement une pression haussière face à une demande soutenue.
La conception de l’airdrop Monad se démarque nettement des pratiques habituelles du secteur. Sur 4,73 milliards de MON distribués à 289 000 comptes éligibles, 3,33 milliards ont effectivement été réclamés. La différence fondamentale réside dans le ciblage : Monad a privilégié les utilisateurs actifs de DeFi, les traders NFT sérieux, les contributeurs au testnet et les participants aux DAO, écartant délibérément les simples mineurs de quêtes.
Cette approche sélective a créé une base de détenteurs plus stables et moins enclins à dumper leurs tokens immédiatement. La vente publique sur Coinbase, qui a mobilisé 269 millions de dollars auprès d’environ 85 820 participants, a renforcé cette dynamique. Ces acheteurs, entrés autour du prix de 0,025 $, montrent une conviction plus forte que les bénéficiaires d’airdrops classiques.
Le premier jour de trading a confirmé cette solidité structurelle. MON a certes chuté d’environ 15 % dans les premières heures, touchant 0,02 $ sous la pression des vendeurs d’airdrop. Mais cette correction a été rapidement absorbée par les acheteurs. En moins de 24 heures, le token retrouvait un équilibre autour de 0,03-0,035 $, évitant l’effondrement massif de 50 à 80 % qui caractérise la plupart des lancements de Layer 1.
Les premières 24 heures de Monad ont généré une traction on-chain rarement observée pour un nouveau Layer 1. Les données enregistrées par Nansen parlent d’elles-mêmes : 3,7 millions de transactions exécutées, 153 000 adresses actives et 18 000 déploiements de contrats. Ces chiffres dépassent ce que certaines blockchains établies atteignent en une année entière.
La Total Value Locked s’élève déjà à environ 90 millions de dollars, avec des protocoles majeurs comme Uniswap, Gearbox et Curve opérationnels dès les premières heures. Le volume des DEX a franchi la barre des 70 millions de dollars, soutenu par des pools de liquidité concentrés et des programmes d’incitations au déploiement.
Par ailleurs, le jeton MON a été ajouté sur la blockchain Solana et il a déjà généré près de 90 millions de dollars de volumes.
Cette activité précoce distingue Monad des projets qui lancent un token avant d’avoir un écosystème fonctionnel. Les arbitragistes, les bots de trading et les développeurs ont immédiatement investi la blockchain, créant une utilité réelle plutôt qu’une simple spéculation sur un potentiel futur. La liquidité profonde sur les carnets d’ordres des exchanges majeurs a permis d’absorber les flux de vente sans provoquer de slippage excessif.
L’intégration immédiate de MON sur des plateformes majeures constitue un avantage décisif. Coinbase, Upbit, Bithumb, Kraken, Bybit, Bitget, Crypto.com et MEXC ont tous listé le token dès le premier jour. Cette couverture extensive contraste avec les lancements précédents de Layer 1 qui reposaient sur des pools de liquidité fragmentés et des carnets d’ordres minces.
Les marchés de dérivés ont également ouvert rapidement sur plusieurs plateformes, offrant aux traders des options de couverture sophistiquées. Cette infrastructure permet de shorter, de spéculer à la hausse ou de hedger les positions sans inonder les marchés spot. Les market makers professionnels ont resserré les spreads, facilitant l’arbitrage inter-exchanges et réduisant la fragmentation de la liquidité.
Arthur Hayes, figure influente du trading crypto, a capturé l’ambiguïté du moment avec un commentaire sarcastique : « Juste ce dont ce marché haussier a besoin, un autre L1 inutile à faible float et forte FDV. Mais évidemment, j’ai acheté. C’est un marché haussier, les gars ! MON à 10 $. » Son observation souligne la tension entre scepticisme fondamental et opportunisme spéculatif qui caractérise le trading de nouveaux tokens à faible circulation.
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À court terme, les conditions restent favorables. Monad a absorbé ses déverrouillages initiaux sans pression majeure. L’utilisation on-chain continue de croître et les programmes d’incitations alimentent l’activité. Le momentum pourrait se maintenir pendant quelques semaines tant que la liquidité reste profonde et que la demande spot demeure soutenue.
Le moyen terme présente davantage d’incertitudes. Les tranches de déverrouillage progressives augmenteront l’offre circulante au cours des prochains mois, créant une pression de vente structurelle même si les insiders distribuent leurs tokens avec discipline. L’activité pourrait se normaliser après l’épuisement des premières vagues d’incitations, et tout ralentissement du TVL modifierait rapidement le récit haussier.
À long terme, la valorisation fully diluted de 3 à 4 milliards de dollars place des attentes élevées sur l’écosystème. La soutenabilité du rallye dépendra de la capacité de Monad à convertir son démarrage impressionnant en croissance écosystémique durable. Sans expansion continue du TVL, sans applications attractives et sans traction réelle des développeurs, une compression de valorisation devient probable à mesure que l’offre s’étend.
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