Le cours de l’action MSTR de MicroStrategy et le prix du Bitcoin ont récemment divergé malgré leur corrélation historique. Son prix peut-il repartir à la hausse avec le Bitcoin ? Les actions MicroStrategy chutent de 39%...
Le cours de l’action MSTR de MicroStrategy et le prix du Bitcoin ont récemment divergé malgré leur corrélation historique. Son prix peut-il repartir à la hausse avec le Bitcoin ?
MicroStrategy, la plus grosse entreprise détentrice de Bitcoin au monde, est désormais connue dans le monde de la finance traditionnelle comme étant la meilleure alternative au Bitcoin. Mais cette dynamique positive a été entachée par ses récentes performances.
Le cours des actions MSTR est à 39% de son plus haut de 541 dollars atteint le 21 novembre dernier. Le mois dernier, MSTR a reculé de 21% contre seulement 2% pour le Bitcoin. Alors les actions MSTR sont-elles toujours une bonne alternative au BTC ?
MicroStrategy a longtemps été perçu comme étant le meilleur “proxy” du Bitcoin. Les actions MSTR ont dominé tout le marché boursier pendant plusieurs mois. Cependant, les dernières semaines ont été synonymes de première phase de test pour la société de Michael Saylor.
De toute évidence, leur stratégie de levée de fonds pour acheter plus de Bitcoin en est en partie responsable. En effet, ils ont annoncé vouloir lever 42 milliards de dollars pour acheter plus de Bitcoin.
En conséquence, le nombre d’actions MSTR sera multiplié par 43, ce qui provoque une dilution des revenus des actionnaires. Cela réduit donc les rendements par action pour les détenteurs, ce qui a forcément un impact sur ces derniers.
Le contexte actuel n’arrange pas les affaires de Saylor puisqu’une chute du Bitcoin accélère encore plus cette décorrélation des cours. Pour rappel, les actions MSTR ont augmenté de 320% en 2024 contre 120% pour le Bitcoin.
En somme, ces levées de fonds sont un pari de Michael Saylor sur une augmentation du BTC dans le moyen et long terme. Un nouveau plus haut du Bitcoin pourrait catalyser un nouvel élan haussier pour les actions MSTR.
Microstrategy détient plus de 130 000 Bitcoins, ce qui en fait la plus grosse société publique détentrice de Bitcoin. Les actions MSTR sont donc des paris risqués pour investir sur Bitcoin. Elles offrent une volatilité plus extrême, à la hausse comme à la baisse.
Le repli récent de l’action MSTR peut aussi provenir d’une valorisation sur-évaluée par rapport à ses activités. Avec une capitalisation boursière de 65 milliards de dollars, la valeur implicite de ses activités dépasse 23 milliards, ce qui semble très élevé pour une société qui ne propose aucune technologie ou aucun produit.
La correction récente pourrait donc aussi révéler un rééquilibrage des évaluations du marché des investisseurs. Cependant, il est important de signaler que Michael Saylor a récemment insisté sur le fait que les actions MSTR étaient justement un moyen d’investir dans un actif plus volatil corrélé au Bitcoin. La technologie de MSTR est donc d’offrir ce véhicule d’investissement à leviers élevés.
Reste à voir comment le marché va appréhender cette nouveauté. Surtout dans un marché traditionnel très conventionnel.
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