Allen Konevsky, PDG de tZERO Group, vient de prendre une position tranchée : dans la course à la tokenisation des actifs financiers, XRP et Ethereum ont une longueur d’avance structurelle sur Bitcoin. Une déclaration qui fait du bruit, surtout venant d’un acteur régulé au plus haut niveau aux États-Unis.
tZERO est l’une des deux seules entreprises à détenir une licence de courtier spécialisé (special purpose broker-dealer) délivrée par la SEC américaine. Son PDG ne parle donc pas en théorie — il opère au cœur de l’infrastructure financière tokenisée.
Pourquoi XRP plutôt que Bitcoin ? Et qu’est-ce que cela révèle sur la direction que prend la finance décentralisée institutionnelle ?
XRP et Ethereum : des actifs d’infrastructure, pas des réserves de valeur
Konevsky a été explicite : son biais à long terme va vers les tokens qui fonctionnent comme des composants d’infrastructure, par opposition aux actifs de réserve de valeur comme Bitcoin. Dans cette logique, XRP et Ether occupent une position fondamentalement différente dans l’écosystème financier émergent.
XRP est conçu pour le règlement de transactions transfrontalières à haute vitesse et faible coût. Le XRP Ledger (XRPL) permet des finalités de transaction en 3 à 5 secondes avec des frais proches de zéro — une caractéristique critique pour les marchés de capitaux où la latence et les coûts de règlement sont des variables opérationnelles majeures. Bitcoin, avec ses blocs de 10 minutes et ses frais variables, n’est tout simplement pas dimensionné pour ce cas d’usage.
Ethereum, de son côté, apporte la programmabilité via les smart contracts — le socle technique sur lequel reposent la majorité des protocoles de tokenisation d’actifs réels (RWA). Ces deux réseaux répondent à des besoins fonctionnels précis que Bitcoin, par design, n’a pas vocation à couvrir.
La tokenisation des marchés de capitaux : un marché à plusieurs milliers de milliards
La tokenisation des actifs financiers — actions, obligations, fonds, immobilier — représente l’un des chantiers les plus structurants de la finance mondiale. Des institutions comme BlackRock, Franklin Templeton ou JPMorgan ont déjà lancé des produits tokenisés sur des blockchains publiques. Le cabinet McKinsey estimait en 2024 que ce marché pourrait atteindre 2 000 milliards de dollars d’ici 2030.
Dans ce contexte, le choix du réseau sous-jacent n’est pas anodin. tZERO, qui opère une plateforme de trading d’actifs numériques régulée, a besoin de rails de règlement fiables, rapides et conformes. La position de Konevsky reflète une réalité opérationnelle : les institutions ne cherchent pas un actif spéculatif, elles cherchent une infrastructure de règlement efficace.
XRP bénéficie également d’un avantage réglementaire relatif depuis la décision partielle en faveur de Ripple dans son procès contre la SEC en 2023, qui a établi que les ventes de XRP sur les marchés secondaires ne constituaient pas des offres de titres. Ce précédent, bien qu’encore sujet à évolution juridique, réduit une partie de l’incertitude réglementaire qui pèse sur d’autres actifs.
Ce que cela signifie pour le positionnement de XRP à long terme
La déclaration du PDG de tZERO s’inscrit dans une tendance plus large : la bifurcation progressive entre Bitcoin comme store of value institutionnel et les autres blockchains comme couches d’infrastructure financière. Ces deux narratifs ne sont pas mutuellement exclusifs — mais ils attirent des profils d’investisseurs et d’utilisateurs très différents.
Pour XRP, être reconnu comme infrastructure par un acteur régulé de premier plan constitue un signal fort. Cela renforce le narratif autour du XRP Ledger comme réseau de règlement institutionnel, un positionnement que Ripple défend depuis des années face au scepticisme d’une partie de la communauté crypto.
La question qui reste ouverte : est-ce que d’autres détenteurs de licences régulées convergeront vers le même constat ? Si la tokenisation des marchés de capitaux s’accélère comme prévu, le choix des réseaux sous-jacents par les acteurs institutionnels pourrait devenir l’un des facteurs déterminants de la prochaine phase de valorisation des actifs numériques.
Léa est membre de l'équipe InvestX, dédiée à accompagner les membres dans leur formation. Passionnée par les cryptomonnaies, elle suit de près le marché. Sur le site InvestX.fr, Léa rédige des articles pour aider les lectrices et les lecteurs à décrypter l'actualité et à comprendre ce qui se passe jour après jour dans le monde des blockchains.
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