Le prix de l’or a bondi de 55,58 % en 2025, atteignant un nouveau record supérieur à 4 350 dollars l’once.
La hausse annuelle de 15 % du bitcoin semble modeste en comparaison, alors qu’il peine à se maintenir à 110 000 dollars.
Selon les analystes, l’évolution de l’or pourrait préfigurer la prochaine flambée du bitcoin.
Les banques centrales continuent d’acheter de l’or de manière agressive, tandis que le bitcoin attend la demande institutionnelle.
Hausse record de l’or
Le prix de l’or a bondi de plus de 55 % cette année, atteignant environ 4 350 dollars l’once, son plus haut niveau jamais enregistré. Le métal précieux a largement surpassé le Bitcoin, qui a augmenté d’environ 18 % en 2025 et a chuté d’environ 10 % ces dernières semaines en raison de l’intensification des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine.
Le prix du Bitcoin a augmenté de 18 % en 2025. Source : CoinCodex
L’écart entre les deux actifs est frappant. L’or continue d’atteindre de nouveaux sommets, tandis que le Bitcoin peine à rester au-dessus de 110 000 dollars, même après avoir atteint 126 000 dollars plus tôt dans l’année.
Pour les investisseurs qui qualifiaient autrefois le Bitcoin d’« or numérique », ce contraste est frustrant. Pourtant, certains analystes affirment que la hausse de l’or pourrait en fait être un aperçu de ce qui attend le Bitcoin.
La hausse de l’or comme feuille de route pour le Bitcoin
« Ne regardez pas la hausse fulgurante de l’or avec envie, mais avec anticipation », a écrit Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, dans une note aux investisseurs datée du 21 octobre. « Elle pourrait finir par nous montrer où va le Bitcoin. »
Selon M. Hougan, la hausse de l’or ne s’est pas produite du jour au lendemain. Les banques centrales ont commencé à acheter massivement en 2022, mais la véritable percée n’est survenue que cette année. La vague institutionnelle du Bitcoin a commencé plus tard, avec le lancement des ETF Bitcoin au comptant en 2024. Si le même schéma se reproduit, le Bitcoin pourrait encore connaître une évolution majeure.
Standard Chartered prévoit que le Bitcoin pourrait atteindre 200 000 dollars, tandis que 10xResearch estime qu’il a environ 50 % de chances d’atteindre 140 000 dollars avant la fin de l’année. Selon les prévisions de CoinCodex concernant le prix du Bitcoin, de nouveaux afflux institutionnels pourraient entraîner une nouvelle phase haussière pour le Bitcoin.
Le facteur banque centrale
Les banques centrales ont été l’un des moteurs de la hausse du cours de l’or. Après le gel par les États-Unis des avoirs russes en bons du Trésor en 2022, les achats officiels d’or ont pratiquement doublé, passant d’environ 467 tonnes par an à près de 1 000 tonnes, selon Metals Focus. Cela représente environ deux fois plus que les produits négociés en bourse liés à l’or achetés chaque année.
Les banques centrales ont intensifié leurs achats d’or en août. Source : World Gold Council
Le bitcoin ne bénéficie pas encore d’un tel soutien officiel. Les ETF détiennent désormais plus de 6 % de l’offre totale de bitcoins, et les trésoreries des entreprises contrôlent plus d’un million de BTC, mais les banques centrales restent largement absentes du marché des cryptomonnaies.
Selon les prévisions de CoinCodex concernant le cours de l’or, le métal précieux pourrait poursuivre sa trajectoire ascendante, la demande des banques centrales restant forte, et gagner potentiellement 34 % supplémentaires au cours des trois prochains mois.
Le prix de l’or devrait augmenter de plus de 30 % au cours des prochains mois. Source : Coincodex
Des vendeurs attentifs au Bitcoin et à un bond comme l’or en 2025
Hougan souligne que l’or n’a pas décollé lorsque les banques centrales ont commencé à en acheter. Il est passé progressivement de 1 800 dollars en 2022 à 2 386 dollars en 2024, et ce n’est que cette année que les prix ont dépassé les 4 350 dollars.
Il estime que, à mesure que les banques centrales continuaient d’accumuler des réserves, les premiers vendeurs ont fini par épuiser leurs stocks. Une fois que cela s’est produit, les prix ont fortement augmenté.
Le bitcoin pourrait connaître la même situation. Depuis le lancement des ETF au début de 2024, les institutions ont acheté environ 1,39 million de BTC, soit plus de quatre fois la production des mineurs. Le bitcoin a gagné environ 135 % depuis lors.
Si cette tendance se poursuit, les vendeurs à court terme pourraient bientôt être épuisés. « Tant que la combinaison des achats d’ETF et des entreprises persistera, le Bitcoin connaîtra son moment « Gold 2025 », a écrit M. Hougan.
Quand la force de l’or devient un avertissement
Tout le monde ne considère pas la hausse de l’or comme une bonne nouvelle.
Mike McGlone, stratège senior en matières premières chez Bloomberg Intelligence, a déclaré que la remontée de l’or semblait « tout simplement effrayante ».
« La vitesse de cette remontée – +60 % en un an – n’avait plus été observée depuis 1979 », a déclaré M. McGlone dans le podcast The Deep Dive.
Cette précédente flambée avait précédé un revirement majeur, lorsque le président de la Fed, Paul Volcker, avait relevé les taux d’intérêt pour juguler l’inflation.
« Lorsque tous les actifs à risque majeurs sous-performent l’or, cette réserve de valeur ancestrale, ce n’est pas bon signe », a ajouté M. McGlone.
Conclusion
La percée de l’or en 2025 a laissé le Bitcoin à la traîne, mais pas nécessairement hors jeu. Les analystes voient des parallèles entre la lente montée en puissance de l’or et la phase d’accumulation actuelle du Bitcoin parmi les ETF et les entreprises.
Si la tendance se maintient, le Bitcoin pourrait simplement suivre la courbe de l’or avec un ou deux ans de retard, plutôt que de perdre son avantage en tant que réserve de valeur. Pour les détenteurs à long terme, la performance de l’or n’est peut-être pas un avertissement, mais plutôt un aperçu de ce qui attend le Bitcoin.
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