Arthur Hayes prédit qu’Hyperliquid va surpasser Solana en capitalisation avant la fin du bull run

Arthur Hayes, co-fondateur de BitMEX, vient de lancer une prédiction qui fait trembler les partisans de Solana. Pour lui, Hyperliquid (HYPE) pourrait dépasser SOL en capitalisation boursière avant la clôture du cycle haussier actuel.

Une déclaration qui intervient dans un contexte de doutes croissants sur la durée du bull run — et qui remet en lumière la montée en puissance fulgurante du protocole DeFi on-chain.

Quels arguments soutiennent cette thèse ? Et qu’est-ce que cela révèle sur le repositionnement des capitaux dans l’écosystème crypto ?

Hayes contre le pessimisme ambiant : HYPE comme pari de conviction

Alors que certains analystes agitent le spectre d’un retournement de marché, Arthur Hayes choisit de contre-attaquer avec une position tranchée. Il maintient un biais haussier fort sur Hyperliquid, qu’il présente comme l’un des actifs les plus susceptibles de surperformer d’ici la fin du cycle.

Hayes n’est pas un observateur neutre : il est connu pour ses prises de position directes et documentées, souvent accompagnées d’analyses macro publiées sur son blog personnel. Sa conviction sur HYPE s’inscrit dans une lecture plus large du marché, où les protocoles générant des revenus réels et capturant de la valeur on-chain prennent l’avantage sur les Layer 1 concurrents.

Hyperliquid s’est imposé comme le DEX perpétuel le plus utilisé de l’écosystème crypto, avec des volumes journaliers qui rivalisent régulièrement avec des plateformes centralisées de second rang. Son architecture entièrement on-chain, sans intermédiaire, lui confère une proposition de valeur distincte — et une base d’utilisateurs fidèle en forte croissance.

Hyperliquid vs Solana : le duel de capitalisation qui divise le marché

Flipper Solana, c’est un objectif ambitieux. SOL figure parmi les cinq plus grandes capitalisations crypto, avec un écosystème dense : DeFi, NFT, memecoins, staking yield élevé, et une adoption institutionnelle croissante. L’écart de capitalisation entre HYPE et SOL reste aujourd’hui significatif, ce qui rend la prédiction de Hayes aussi audacieuse que clivante.

Pourtant, la dynamique de HYPE mérite attention. Le token a connu une appréciation massive depuis son lancement, porté par des fondamentaux solides : des revenus de protocole redistribués aux stakers, une liquidité profonde sur ses marchés perpétuels, et une communauté très engagée. Ces éléments constituent des catalyseurs crédibles pour une compression de l’écart de valorisation.

La question centrale reste celle du timing. Dans un bull run, les rotations sectorielles peuvent être brutales et rapides. Si les capitaux continuent de se déplacer vers les protocoles DeFi à fort rendement au détriment des Layer 1 généralistes, le scénario de Hayes n’est pas irréaliste — même s’il demeure hautement spéculatif à ce stade.

Ce que cette prédiction révèle sur la maturité du marché DeFi

Au-delà du duel HYPE/SOL, la thèse de Hayes pointe vers une tendance de fond : le marché commence à valoriser les protocoles selon leurs revenus réels, et non plus uniquement selon leur narratif ou leur écosystème. Hyperliquid génère des frais mesurables, redistribués on-chain — un modèle que les investisseurs institutionnels comprennent et apprécient.

Cette logique rappelle le débat entre « fat protocols » et « fat applications » qui agite la recherche crypto depuis plusieurs années. Si les applications capturent davantage de valeur que les couches de base, alors des protocoles comme Hyperliquid pourraient structurellement surperformer des Layer 1 comme Solana sur le long terme.

Hayes, en formulant cette prédiction publiquement, ne fait pas que partager une opinion : il oriente le sentiment de marché d’une communauté qui suit ses analyses de près. Dans un environnement où le narratif joue un rôle clé dans les price actions, ce type de déclaration peut lui-même devenir un catalyseur.