Alors que le Bitcoin poursuit sa progression vers de nouveaux records, les investisseurs de long terme restent imperturbables. Pourtant, la montée en puissance des positions à effet de levier laisse présager une prochaine rupture du statu quo. Gare à l'explosion à venir !
Alors que les places boursières asiatiques ouvrent leurs portes ce mercredi, le Bitcoin (BTC) reste fermement ancré au-dessus des 105 000 dollars. Une légère correction par rapport aux 107 000 dollars atteints la veille aux États-Unis, mais qui n’entame en rien la résilience affichée par la première cryptomonnaie mondiale ces dernières semaines. D’ailleurs, le BTC a rebondi à plus de 106 800 dollars ce matin.
Malgré les soubresauts géopolitiques – dont la frappe américaine en Iran – le BTC a une nouvelle fois démontré sa capacité à s’ériger en valeur refuge. Selon les données, l’actif a ainsi enregistré une hausse de 2% sur le mois écoulé.
Mais cette progression qui se rapproche dangereusement du précédent record de 111 000 dollars établi en mai dernier semble se faire avec davantage de retenue que d’emportement. Contrairement à la cassure des 100 000 dollars en décembre 2024, qui avait alors déclenché une vague de prises de bénéfices, les investisseurs de long terme paraissent cette fois résignés à conserver leurs gains.
Comme le soulignent les analystes de Glassnode dans leur dernière note hebdomadaire, le « HODLing » semble devenir la mécanique dominante du marché. En attestent la hausse du volume de BTC non dépensés à 14,7 millions de jetons, ainsi que des profits réalisés historiquement faibles.
Les indicateurs tels que le ratio de profit des outputs dépensés (aSOPR) reflètent également cette retenue, se maintenant juste au-dessus du seuil de rentabilité. Une situation qui laisse penser que les pièces en mouvement correspondent davantage à des opérations tactiques qu’à une distribution généralisée.
Cette patience des détenteurs de long terme fait écho à une demande institutionnelle persistante. Selon les données de marché, les flux nets vers les fonds cotés en bourse (ETF) Bitcoin ont ainsi atteint 2,2 milliards de dollars la semaine dernière. Un appétit qui ne semble pas faiblir, avec des acteurs comme Strategy ou Metaplanet qui continuent d’accumuler.
Ces entrées régulières remodelant en douceur la structure du marché, comme en témoigne la croissance du « realized cap » de Bitcoin, un indicateur mesurant le prix auquel les pièces ont été échangées en dernier. Un signe que le capital « réel », et non plus seulement spéculatif, afflue vers l’actif.
Mais sous cette apparente sérénité, les signaux d’alerte ne manquent pas. Glassnode observe ainsi une hausse des positions long à effet de levier, avec des taux de financement redevenus positifs sur les principaux marchés à terme perpétuels. En effet, la domination de liquidation des shorts peut indiquer qu’un sommet local a été atteint.
Une situation qui, selon les analystes, pourrait bien déstabiliser cet équilibre fragile entre la conviction des détenteurs de long terme et l’appétit des traders à court terme. De quoi laisser présager une prochaine phase de forte volatilité pour le Bitcoin.
Alors que le marché semble osciller entre prudence et impatience, la question du prochain catalyseur reste en suspens. Sera-t-il en mesure de déclencher le prochain mouvement explosif du Bitcoin ? La réponse pourrait bien venir bouleverser la donne dans les prochains mois.
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