Bitcoin : Faut-il HODL ou vendre alors que les craintes de bear market augmentent ?
Le Bitcoin a marqué un sommet historique à 126 200 dollars le 6 octobre, mais n'a jamais réussi à reprendre ce niveau. Entre timing post-halving, choc tarifaire américain et flux d'ETF décevants, les signaux s'accumulent : le cycle haussier touche-t-il à sa fin ? Les données de marché racontent une histoire que les investisseurs ne peuvent plus ignorer.
Le halving de 2024, survenu le 20 avril, semble déjà avoir marqué le pic du cycle. Historiquement, les sommets du Bitcoin surviennent entre 526 et 546 jours après le halving. Le pic du 6 octobre à 126 200 dollars s’inscrit donc parfaitement dans cette fenêtre historique, d’autant que le Bitcoin évolue désormais entre 105 000 et 114 000 dollars, avec un support clé à 108 000 dollars régulièrement testé.
Le contexte macroéconomique renforce cette hypothèse. L’annonce de nouveaux tarifs douaniers américains sur les importations chinoises a déclenché une liquidation de 19 milliards d’euros sur les contrats à terme, poussant les traders institutionnels à rechercher une protection à la baisse. Ce mouvement s’accompagne d’une faiblesse persistante des flux d’ETF Bitcoin, désormais stagnants ou négatifs, preuve d’un essoufflement de la demande.
Selon les données de CoinShares, la poursuite des sorties nettes confirmerait que le 6 octobre représente bien le sommet du cycle. À l’inverse, seul un retour massif des afflux institutionnels pourrait relancer une dernière poussée vers 135 000 à 155 000 dollars avant la phase de distribution.
Source: TradingView
Rendements décroissants : Le Bitcoin mature-t-il ?
Chaque cycle du Bitcoin affiche des rendements décroissants. Entre le pic de 2017 à 19 783 dollars et celui de 2021 à 69 000 dollars, le gain atteignait 248,6 %. Si 126 000 dollars représente bien le nouveau sommet, la hausse depuis 2021 ne serait que de 82,6 %, conforme à la décroissance exponentielle historique. Cette évolution traduit une maturation du marché, soutenue par les ETF et le capital institutionnel.
Les cycles passés montrent une diminution constante des gains : +3 696 % entre 2011 et 2013, puis +1 580 % entre 2013 et 2017. Le taux de décroissance moyen, situé entre 70 % et 84 %, se maintient avec environ 67 % sur le cycle actuel. Côté correction, les marchés baissiers précédents ont duré 12 à 18 mois, avec des baisses de 57 % à 76 %. Une correction de 35 % à 55 % paraît donc réaliste, ciblant des zones de creux entre 57 000 et 82 000 dollars, possiblement fin 2026 ou début 2027.
Les indicateurs de marché confirment un biais défensif. Les mineurs vendent davantage sous la pression des coûts énergétiques, tandis que les options privilégient les puts à la hausse spéculative, signe d’un sentiment prudent. Enfin, la baisse de liquidité en dollars, relevée par Reuters, illustre un resserrement du financement et une réduction de l’appétit pour le risque, freinant tout rebond significatif du Bitcoin.
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