Le Bitcoin (BTC) traverse une zone de turbulences marquée par des sorties massives sur les ETF et un prix qui peine à reconquérir les 95 000 $. Pourtant, derrière ce sentiment bearish apparent, les marchés dérivés envoient un signal contradictoire : les traders professionnels se préparent à une volatilité extrême tout en accumulant des positions. Bluff ou véritable opportunité d'achat ?
Le marché crypto retient son souffle. Alors que le Bitcoin s’échange actuellement autour de la zone critique des 89 500 $, l’incertitude règne. La semaine a été brutale pour les taureaux, avec un rejet net sous les 91 000 $ et une incapacité flagrante à générer du momentum haussier malgré des marchés actions américains en pleine forme.
Ce découplage est inquiétant. D’un côté, l’économie américaine affiche une croissance robuste (PIB T3 à +4,4 %), propulsant le S&P 500. De l’autre, le Bitcoin semble lourd, plombé par une hémorragie institutionnelle : les ETF Bitcoin Spot ont enregistré des sorties nettes colossales de 1,58 milliard de dollars cette semaine. Un chiffre qui a de quoi refroidir les ardeurs des investisseurs particuliers, d’autant plus que l’or, valeur refuge par excellence, vient de toucher un nouvel ATH.
Techniquement, le support des 88 000 $ est désormais la ligne de vie à défendre coûte que coûte. Une cassure franche de ce niveau pourrait ouvrir la trappe vers une correction plus profonde, potentiellement vers les 82 000 $. Mais c’est précisément ici que l’analyse des produits dérivés nuance le tableau : le sentiment n’est pas à la panique, mais à la stratégie.
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Si l’on regarde derrière les rideaux du marché des options, le comportement des traders professionnels (la « smart money ») est fascinant. Contrairement aux investisseurs retail qui vendent dans la peur, les pros utilisent des stratégies complexes pour tirer profit de la situation. Les données récentes montrent une prédominance de stratégies comme le Long Straddle et le Long Iron Condor.
Que nous disent ces positions ? En termes simples, ces traders ne parient pas nécessairement sur un crash, mais sur une phase d’accumulation suivie d’un mouvement violent. Ils achètent de la volatilité. Le fait que les funding rates (taux de financement) sur les contrats perpétuels soient tombés à un niveau neutre de 7 % indique que l’effet de levier excessif a été purgé. Le marché est plus sain, moins sujet aux cascades de liquidations en chaîne qui ont marqué les précédents dips.
Par ailleurs, les données on-chain de bourses comme Binance et OKX montrent que les ratios Long/Short des « top traders » augmentent. Alors que le prix stagne, les gros portefeuilles augmentent leur exposition nette à l’achat. C’est un signe classique qui peut provoquer des liquidations de longs aggressives et une chute brutale du cours pour purger le marché.
Il est impossible d’ignorer l’éléphant dans la pièce : les flux institutionnels. Le retour du Bitcoin vers les 95 000 $ et au-delà dépendra mécaniquement du retour des capitaux dans les ETF. La sortie de 1,58 milliard de dollars en quelques jours est un coup dur, signalant une rotation temporaire des institutionnels vers l’or ou les obligations face à la montée des rendements du Trésor US (le 10 ans atteignant 4,25 %).
Cependant, cette rotation pourrait être de courte durée. Les résultats des géants de la Tech attendus la semaine prochaine (Microsoft, Tesla, Apple) pourraient redonner de l’appétit pour le risque. Si le marché actions continue son rallye, la corrélation positive du Bitcoin avec le Nasdaq pourrait se réactiver, agissant comme un catalyseur pour un breakout au-dessus des résistances actuelles.
D’un autre côté, comme l’indique Killa, les bonnes nouvelles dans un bear market sont toujours annoncées à des sommets locaux. De plus, les FOMC du 28 janvier seront également un “pivot” pour le prix du Bitcoin. Sur les derniers mois, le Bitcoin a perdu généralement 8% après ces annonces de la Fed.
En somme, les indicateurs de sentiment sont au plus bas, les flux sont négatifs, et pourtant, le prix tient bon sur ses supports majeurs. Pour les investisseurs contrariens, c’est souvent le signal d’achat pour une accumulation sur le long terme.
Mais selon Killa, le Bitcoin pourrait se diriger vers les 86k$ très prochainement, ce qui briserait le support crucial du BTC des 88k. Malgré tout, l’accumulation renouvelée des long term holders est une lueur d’espoir pour cette année 2026.
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