Ces 3 sociétés de trésoreries en Bitcoin et Ethereum lancent des stratégies de rachat d’actions: Ce qu’il faut savoir
Trois entreprises majeures détenant du Bitcoin et de l'Ethereum dans leurs trésoreries viennent d'annoncer des programmes de rachat d'actions. Cette stratégie, inspirée des pratiques de la finance traditionnelle, pourrait redéfinir la manière dont les sociétés crypto gèrent leurs actifs numériques. Les investisseurs scrutent désormais chaque mouvement pour anticiper la prochaine vague de repurchase.
Une nouvelle direction pour l’industrie des crypto-trésoreries ?
Une série d’annonces de rachats d’actions provenant d’entreprises spécialisées dans la détention d’actifs numériques en trésorerie a déclenché un débat animé dans le secteur crypto. Metaplanet, Lite Strategy et ETHzilla ont récemment lancé des programmes de repurchase de leurs propres actions. Une approche qui rappelle les stratégies classiques employées par les grandes entreprises technologiques.
Cette tendance soulève une question cruciale pour le marché : Assistons-nous à l’émergence d’une nouvelle méta dans l’industrie des crypto-trésoreries ? Les entreprises qui accumulent massivement du Bitcoin et de l’Ethereum cherchent désormais à optimiser la valeur actionnariale en réduisant le nombre d’actions en circulation. L’objectif affiché reste simple : Augmenter la valeur par action tout en signalant au marché que le management considère ses titres sous-évalués.
Les investisseurs observent attentivement cette évolution stratégique. Le timing de ces annonces intervient dans un contexte où les valorisations des sociétés crypto restent volatiles. Malgré la reprise progressive du Bitcoin au-dessus de certains seuils psychologiques. Les programmes de buyback pourraient donc servir decatalyseur pour réduire l’écart entre la valorisation boursière et la valeur intrinsèque des actifs crypto détenus.
Update: They sent the 970 $BTC ($110M) to Coinbase Prime.
Trois acteurs majeurs adoptent le rachat d’actions
Metaplanet, qui s’est positionné comme l’un des principaux détenteurs institutionnels de Bitcoin au Japon. Il a été le premier à annoncer son programme derachat. La société cherche à renforcer la confiance des actionnaires en démontrant que ses réserves en BTC justifient une valorisation plus élevée que celle actuellement reflétée par son cours de bourse.
Lite Strategy a suivi avec un programme similaire, mettant l’accent sur l’optimisation de sa structure de capital. L’entreprise détient une combinaison de Bitcoin et d’autres actifs numériques dans sa trésorerie et estime que le rachat d’actions constitue une allocation de capital plus efficace que la simple accumulation d’actifs crypto supplémentaires dans un contexte de marché range-bound.
ETHzilla, dont le nom reflète clairement son exposition à l’Ethereum, a également rejoint ce mouvement. La société affirme vouloir créer de la valeur actionnariale tout en conservant sa stratégie d’accumulation d’ETH à long terme. Le programme de repurchase s’inscrit dans une vision où la société peut simultanément augmenter ses positions en Ethereum et réduire sa base actionnariale.
Une stratégie inspirée de la finance traditionnelle
L’adoption des rachats d’actions par les sociétés de trésorerie crypto marque une maturation du secteur. Inspirée des géants technologiques comme Apple ou Microsoft, cette stratégie permet de retourner du capital aux actionnaires sans recourir aux dividendes, encore rares dans l’écosystème crypto. Elle offre une flexibilité précieuse et envoie un signal fort de confiance du management quant à la valeur fondamentale de l’entreprise.
Cependant, sa pérennité reste incertaine : La plupart de ces sociétés ne génèrent pas de flux de trésorerie stables, et leur capacité à financer ces programmes dépend souvent de plus-values sur leurs actifs numériques. En période de marché baissier, les rachats pourraient être suspendus, alimentant la déception des investisseurs et accentuant la volatilité.
Le marché réagit avec prudence. Certains y voient une opportunité d’arbitrage lorsque le cours reste inférieur à la valeur nette des actifs crypto. Tandis que d’autres dénoncent une manœuvre cosmétique. Si la tendance se confirme, elle pourrait redéfinir les critères de valorisation des entreprises crypto. Désormais jugées autant sur leurs réserves en Bitcoin et Ether que sur leur gestion financière et leur création de valeur actionnariale.
The Metaplanet spaceship is being equipped with a force shield (share buyback) and a perpetual engine (preferreds).
Unlike MicroStrategy’s 2022 trajectory, when its mNAV plunged to roughly 0.4× as leverage met BTC’s freefall, Metaplanet’s new configuration could cushion… pic.twitter.com/vrGA8BOthD
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