Dave Portnoy perd des millions sur Bitcoin : « Je tiendrai jusqu’à zéro »

Le fondateur de Barstool Sports a acheté Bitcoin près des 100 000 $ et se retrouve aujourd’hui avec des pertes non réalisées de plusieurs millions de dollars. Sur Fox Business, il a annoncé qu’il refusait catégoriquement de vendre — quitte à perdre l’intégralité de sa mise.

Derrière cette déclaration fracassante se cache un schéma comportemental répété sur plusieurs cycles de marché, un cas d’école en matière de FOMO et de mauvais timing qui mérite d’être décrypté.

Car au-delà de l’anecdote médiatique, l’histoire de Portnoy illustre une réalité que beaucoup d’investisseurs retail vivent en silence.

Une position à -37% et une conviction forcée

Dave Portnoy a confirmé sur le plateau de Varney & Co. sur Fox Business qu’il avait acheté Bitcoin aux alentours de 100 000 $. Depuis, le prix du BTC a chuté à environ 62 870 $ selon les données CoinDesk, ce qui représente une perte non réalisée d’environ 37% sur son prix d’entrée. Avec un pic historique dépassant les 126 000 $ atteint en octobre 2025, le drawdown depuis ce sommet dépasse 60 000 $ par coin.

Sa déclaration sur Fox Business ne laisse aucune ambiguïté : « Je vais tenir cette chose jusqu’à zéro. Je sais que si je vends, ça va exploser à la hausse. Je préfère couler avec le navire cette fois. » Ce n’est pas une thèse fondamentale sur Bitcoin — c’est une discipline imposée par l’échec répété à timer les sorties. Portnoy le reconnaît lui-même : « Il n’y a rien sur quoi je me suis autant trompé que Bitcoin. »

Cette posture de holder forcé est révélatrice d’un biais comportemental bien documenté : face à une série de mauvaises décisions, certains investisseurs substituent la conviction à l’analyse. L’engagement public de ne jamais vendre devient un mécanisme de protection contre leur propre impulsivité — non une stratégie d’investissement réfléchie.

Un historique de FOMO en boucle sur plusieurs cycles

Le parcours de Portnoy avec Bitcoin n’est pas une première erreur isolée — c’est un pattern qui se répète avec une précision presque mécanique. En fin 2020, il entre sur le marché avec environ 2 millions de dollars à un prix d’environ 11 000 $ par BTC. Il vend presque immédiatement. Bitcoin atteindra ensuite les 60 000 $ début 2021, soit un potentiel de +445% qu’il laisse filer.

Il reconstruit ensuite une exposition à des niveaux bien plus élevés, avec une position Bitcoin qui aurait culminé autour de 15 millions de dollars avant d’être sévèrement amputée par les corrections de marché. Le cycle actuel reproduit exactement la même dynamique, mais à une échelle financière supérieure. Portnoy a publiquement admis avoir épuisé la majeure partie de ses liquidités disponibles en moyennant à la baisse pendant la correction.

Ce schéma — acheter les sommets locaux, capituler avant les rebonds, re-rentrer plus haut — est précisément ce que les données on-chain identifient comme le comportement typique du retail en fin de cycle haussier. Les indicateurs comme le MVRV Z-Score ou les flux d’exchange montrent régulièrement que les petits porteurs achètent massivement quand les mains fortes distribuent. L’histoire de Portnoy n’est pas une exception — elle est la règle, simplement rendue visible par sa notoriété.

Ce que ce cas révèle sur la psychologie des marchés crypto

L’intérêt analytique du cas Portnoy dépasse le simple fait divers. Il illustre de manière concrète deux biais cognitifs majeurs en trading : le FOMO (Fear Of Missing Out) qui pousse à rentrer après une hausse significative, et le biais de récence qui conduit à extrapoler les tendances récentes indéfiniment. Acheter Bitcoin à 100 000 $ après un rally de plusieurs mois en est l’expression parfaite.

Sa décision de « tenir jusqu’à zéro » reflète quant à elle un troisième biais : le coût irrécupérable (sunk cost fallacy). Plutôt que d’évaluer la position sur ses mérites actuels, Portnoy ancre sa décision sur ce qu’il a déjà perdu — et sur la peur de manquer le prochain rally s’il sort. C’est une logique émotionnelle, pas rationnelle.

Pour les investisseurs crypto aguerris, ce type de récit sert de signal de sentiment de marché. Quand des figures publiques à forte exposition médiatique affichent des pertes massives et des convictions désespérées, cela indique souvent que le retail est encore largement positionné — et que le marché n’a pas encore purgé toutes ses mains faibles. Un indicateur de sentiment à surveiller autant que les données on-chain.