Le DEX Hyperliquid résiste au krach : Est-il plus fiable que Binance ?
Alors que Binance subit des pannes critiques et fait face à une controverse majeure sur ses frais de cotation, Hyperliquid démontre que la décentralisation n'est plus une simple alternative, mais une véritable menace pour l'hégémonie des exchanges centralisés. Les chiffres parlent d'eux-mêmes : 10 milliards de dollars de liquidations absorbées sans interruption pendant le chaos du 10 octobre. La transparence on-chain serait-elle en train de devenir le nouveau standard de confiance dans l'écosystème crypto ?
Hyperliquid absorbe le choc pendant que Binance vacille
Le 10 octobre a marqué le plus important stress test du secteur crypto depuis l’effondrement de FTX. Sur les 19 milliards de dollars de liquidations enregistrées durant ce Black Friday des cryptomonnaies, Hyperliquid a traité plus de 10 milliards sans une seule seconde d’interruption. Un uptime de 100% qui contraste brutalement avec les pannes répétées de Binance, forçant l’exchange centralisé à rembourser ses utilisateurs affectés.
Matt Hougan, CIO de Bitwise, a souligné que les protocoles DeFi comme Hyperliquid, Uniswap et Aave sont restés opérationnels pendant toute la durée du crash. Cette résilience technique n’est pas anodine : elle prouve que l’infrastructure décentralisée peut gérer une volatilité extrême sans points de défaillance uniques. Pendant que les traders à effet de levier liquidaient leurs positions par milliards, l’intégrité du marché s’est maintenue côté DeFi.
Plateforme
Volume Septembre 2025
Capitalisation boursière
Hyperliquid
≈ 200 milliards $
≈ 13,2 milliards $
Aster
≈ 20 milliards $
≈ 2,5 milliards $
dYdX
≈ 7 milliards $ mensuel
1,5 T$ cumulatif
Les données de DeFiLlama révèlent une tendance de fond : la part de marché des perp DEX est passée de moins de 10% en 2023 à 26% début 2025. Hyperliquid représente désormais environ 200 milliards de dollars de volume mensuel en septembre 2025, avec une capitalisation boursière de 13,2 milliards. La plateforme capturait 35% des revenus des frais blockchain en juillet selon VanEck, un ratio d’efficacité impressionnant face aux mastodontes centralisés.
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Le scandale des frais de listing révèle le fossé de confiance
La controverse a éclaté lorsque le PDG de Limitless Labs a publiquement accusé Binance d’exiger 9% de l’offre totale de tokens plus des dépôts de plusieurs millions de dollars pour lister de nouveaux projets. Binance a nié ces accusations en évoquant des dépôts remboursables et son programme Alpha, mais le mal était fait. CZ lui-même est intervenu avec une déclaration devenue virale : « Si les frais vous déplaisent, construisez votre propre plateforme sans frais. »
Hyperliquid a saisi l’opportunité pour marquer sa différence. Sur son réseau L1, il n’existe aucun frais de listing, aucun département commercial à convaincre, aucun gatekeeper à satisfaire. Le déploiement spot est entièrement sans permission : n’importe quel projet peut lancer un token en payant simplement en HYPE et recevoir jusqu’à 50% des frais de transaction générés sur leurs paires de trading. Cette approche permissionless bouleverse le modèle extractif des exchanges centralisés.
L’HIP-3 a étendu cette philosophie aux marchés de perpétuels, permettant aux développeurs de créer des contrats futures sur n’importe quel actif sans validation centrale. Circle a d’ailleurs ajouté l’USDC natif à la chaîne Hyperliquid, tandis qu’Eyenovia a lancé un validateur et un trésor HYPE. Ces intégrations institutionnelles témoignent d’une maturité croissante de l’écosystème.
Une efficacité opérationnelle qui défie toute logique centralisée
L’avantage concurrentiel d’Hyperliquid ne repose pas sur la taille de ses équipes ou son budget marketing. Dix ingénieurs gèrent une infrastructure qui rivalise avec les 7000 employés de Binance et ses 500 millions de dollars de dépenses marketing annuelles. VanEck qualifie ce modèle de « profit sans budget marketing », une position de force qu’aucun acteur centralisé ne peut reproduire sans cannibaliser ses propres revenus.
Source : TheBlock
Cette efficacité transforme chaque dollar économisé en valeur directe pour les détenteurs de tokens HYPE et en récompenses de liquidité pour les market makers. Les données montrent que la part d’Hyperliquid dans le volume de Binance a atteint environ 15% en août 2025 avant de se stabiliser. Ce ratio démontre un intérêt croissant des traders pour les dérivés on-chain, particulièrement depuis la crise de confiance envers les CEX.
Grayscale prévoit que les DEX domineront la longue traîne des actifs où la transparence et la gouvernance communautaire priment sur la profondeur de liquidité brute. Max Shannon de Bitwise projette que les perp décentralisés pourraient traiter entre 20 et 30 trillions de dollars de volume annuel d’ici cinq ans si les cadres réglementaires s’alignent. Il avertit toutefois que des DEX traitant 67 milliards par jour nécessiteront des contrôles de risque standardisés et des fonds d’assurance audités.
Charles Ledoux est un spécialiste du Bitcoin et des nouvelles technologies blockchain. Il est diplômé de la Crypto Academy et est également un mineur Bitcoin depuis plus d'un an.
Il a écrit de nombreuses masterclass pour éduquer les nouveaux venus dans l'industrie et plus de 2000 articles. Il désire désormais transmettre sa passion pour la crypto au travers de ses articles pour InvestX.
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