Ethena Labs vient de franchir un cap majeur dans sa stratégie d’expansion. La société lance la version bêta d’Ethena Pay, une application de paiement en self-custody construite sur Avalanche, disponible dans 48 pays dès le départ.
L’offre est directement taillée pour concurrencer les néobanques traditionnelles : jusqu’à 6% de rendement annuel sur les fonds déposés et 10% de cashback sur les dépenses du quotidien. Un positionnement agressif qui vise à transformer USDe en véritable outil de paiement grand public.
Derrière cette annonce se dessine une ambition claire : faire d’Ethena bien plus qu’un protocole de stablecoin synthétique — et s’imposer comme une infrastructure financière décentralisée à part entière.
Ethena Pay : une app de paiement crypto qui joue dans la cour des grandes banques
Ethena Pay se présente comme une application de paiement non-custodiale, ce qui signifie que l’utilisateur conserve le contrôle total de ses fonds à tout moment. Contrairement aux solutions centralisées comme Revolut ou Binance Pay, aucun intermédiaire ne détient les actifs en dépôt.
L’application repose sur USDe, le stablecoin synthétique d’Ethena, qui génère son rendement via des stratégies de delta-hedging sur les marchés dérivés. Ce mécanisme permet de distribuer un yield de l’ordre de 6% annualisé directement aux utilisateurs de l’app, sans passer par un protocole DeFi tiers. C’est précisément ce qui différencie Ethena Pay des solutions de paiement crypto classiques : le rendement est natif, pas artificiel.
Le choix d’Avalanche comme blockchain sous-jacente n’est pas anodin. Le réseau offre des frais de transaction très bas, une finalité rapide (moins d’une seconde) et un écosystème institutionnel en pleine croissance. Avalanche s’est imposé ces derniers mois comme un terrain de jeu privilégié pour les projets de finance tokenisée et de paiements on-chain, notamment grâce à ses sous-réseaux (subnets) personnalisables.
10% de cashback : le levier d’adoption qui pourrait tout changer
Le véritable argument de vente d’Ethena Pay pour l’utilisateur lambda, c’est le cashback de 10% sur les dépenses effectuées via l’application. Un taux qui dépasse largement ce que proposent les cartes crypto les plus généreuses du marché — Coinbase Card, Crypto.com ou encore Binance Card plafonnent généralement entre 1% et 5% selon les conditions d’utilisation.
Ce niveau de cashback soulève néanmoins des questions légitimes sur la soutenabilité du modèle à long terme. Ethena n’a pas encore détaillé publiquement la structure exacte de financement de cet avantage. S’agit-il d’une offre de lancement destinée à acquérir des utilisateurs rapidement, ou d’un mécanisme pérenne adossé aux revenus du protocole ? La réponse conditionnera directement la crédibilité du projet sur la durée.
Avec un déploiement immédiat dans 48 pays, Ethena vise une adoption internationale dès la phase bêta. L’application cible en priorité les utilisateurs déjà familiers avec les stablecoins et la DeFi, mais son interface se veut accessible pour un public plus large. Si le produit tient ses promesses, Ethena Pay pourrait s’imposer comme l’un des cas d’usage les plus concrets de la crypto dans la vie quotidienne — et renforcer significativement la demande structurelle pour USDe.
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