Le fabricant français de portefeuilles matériels Ledger explore activement une cotation à la Bourse de New York. Alors que la criminalité crypto atteint des sommets historiques, l'entreprise parisienne bat elle aussi des records de croissance.
Le timing de cette IPO potentielle n’est pas anodin. Alors que les attaques de phishing, les exploits de smart contracts et les piratages d’exchanges ont atteint des niveaux records en 2024, la demande pour des solutions de stockage sécurisé explose. Ledger, qui domine le marché des hardware wallets avec ses modèles Nano S et Nano X, capitalise sur cette tendance structurelle.
L’entreprise fondée en 2014 par huit entrepreneurs français a su s’imposer comme la référence mondiale du cold storage. Avec plus de 6 millions d’appareils vendus dans 200 pays, Ledger détient une position dominante sur un marché estimé à plusieurs milliards de dollars. Le choix du New York Stock Exchange plutôt qu’Euronext Paris révèle une ambition clairement internationale et une stratégie d’accès aux capitaux institutionnels américains.
Cette démarche s’inscrit dans une dynamique plus large. Après les introductions en bourse de Coinbase en 2021 et les tentatives d’autres acteurs crypto, les investisseurs traditionnels cherchent des expositions indirectes au secteur sans porter directement des actifs numériques. Une action Ledger offrirait précisément cette opportunité : une exposition à la croissance crypto via une entreprise B2B solide et rentable.
Contrairement aux exchanges volatils ou aux mineurs dépendants du prix du Bitcoin, Ledger bénéficie d’un modèle économique résilient. L’entreprise génère des revenus récurrents non seulement via la vente de hardware, mais aussi grâce à Ledger Live, son application de gestion d’actifs qui intègre des services de staking, swap et achat direct de crypto.
La diversification de ses revenus constitue un atout majeur pour séduire les investisseurs institutionnels. Ledger a également développé Ledger Enterprise Solutions, une division B2B destinée aux institutions financières et aux fonds d’investissement qui gèrent des volumes considérables d’actifs numériques. Ce segment high-ticket représente un potentiel de croissance exponentiel alors que l’adoption institutionnelle s’accélère.
La valorisation de l’entreprise lors de sa dernière levée de fonds en 2021 atteignait 1,5 milliard de dollars. Avec la maturation du marché crypto et l’expansion de sa base clients, cette valeur pourrait significativement augmenter lors d’une IPO. Les comparables sectoriels suggèrent que Ledger pourrait viser une valorisation entre 3 et 5 milliards de dollars, particulièrement si les conditions de marché restent favorables.
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