Les market makers sont essentiels à la liquidité crypto, mais sont-ils des forces stabilisantes ou des manipulateurs cachés qui exploitent leur position ? Analyse du scandale Web3port et de ses implications.
Les market makers jouent un rôle vital dans l’écosystème crypto, en assurant la liquidité, l’efficacité des transactions et en prévenant une volatilité excessive des prix. Des plateformes comme Binance les encouragent même à travers des programmes dédiés pour maintenir des écarts achat-vente serrés et des carnets d’ordres étoffés, ce qui profite aux traders et aux projets.
Cependant, les récentes controverses entourant les market makers soulèvent des inquiétudes sur leur réel rôle. Agissent-ils comme des forces stabilisatrices ou exploitent-ils leur position pour engranger des profits massifs aux dépens des investisseurs de détail ?
Les enquêtes récentes ont révélé un cas choquant impliquant le market maker Web3port. Lié à de multiples projets sur Binance comme GoPlus Security (GPS), Myshell (SHELL) et Movement (MOVE), Web3port aurait amassé 38 millions de dollars de profits sur un seul projet, tandis que les investisseurs de détail subissaient de lourdes pertes.
Selon l’analyste crypto Jason Chen, cette rentabilité est beaucoup trop élevée, tout le secteur crypto semblant travailler pour les market makers. La controverse s’est intensifiée lorsque Binance a pris des mesures contre les activités de tenue de marché de Web3port.
L’exchange a en effet dévoilé qu’un market maker du projet Movement (MOVE) a procédé à des opérations suspectes, déversant 66 millions de tokens MOVE le lendemain du lancement tout en passant peu d’ordres d’achat. Cela a entraîné une chute brutale des prix, nuisant aux investisseurs de détail. Binance a alors gelé les gains du market maker et l’a radié de sa plateforme, exigeant également du projet MOVE qu’il indemnise les utilisateurs affectés.
Malgré la récente répression de Binance contre les market makers malhonnêtes, des questions subsistent sur les raisons pour lesquelles l’exchange a mis quatre mois pour s’attaquer à ces problèmes. Comme l’a souligné le journaliste blockchain Colin Wu, des dizaines de millions de dollars de tokens ont été liquidés en décembre 2024, mais Binance n’a abordé publiquement cette inconduite qu’en mars 2025.
Certains spéculent que Binance aurait pu bénéficier de l’activité de trading accrue générée par ces market makers. Une plus grande volatilité se traduit par des volumes de transactions plus élevés, générant ainsi davantage de commissions pour les exchanges.
De plus, Binance a un historique de controverses liées à la tenue de marché, avec notamment une amende de 4,3 milliards de dollars en 2023 pour avoir facilité des opérations de wash trading par l’intermédiaire du teneur de marché Sigma Chain.
Ainsi, les récentes actions de Binance contre Web3port et d’autres pourraient être un effort pour assainir ses opérations et éviter de nouveaux ennuis juridiques, face à la répression réglementaire accrue.
Bien que les market makers soient essentiels à la liquidité, leur capacité à manipuler les prix et à accumuler des profits massifs soulève de sérieuses inquiétudes éthiques. Sont-ils de véritables stabilisateurs du marché ou des manipulateurs cachés qui extraient des bénéfices aux dépens des traders inexpérimentés ?
Le scandale Web3port s’ajoute aux accusations reçues par l’un des plus gros market makers de l’industrie : Wintermute. Ces derniers avaient reçu de nombreuses accusations alors que les memecoins sous leur gestion ont commencé à plonger pendant plusieurs semaines.
De plus, les actions tardives de Binance illustrent les dilemmes éthiques qui entourent le rôle des market makers dans l’écosystème crypto. À mesure que le secteur évolue, il devient crucial de mieux encadrer leurs activités et de garantir une plus grande transparence, afin de protéger les investisseurs de détail.
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