Strategy a vendu une fraction de ses bitcoins pendant une pause de dix semaines — et son CEO assume totalement ce choix. Phong Le brise le silence face aux critiques des investisseurs et revendique une logique de gestion de capital rigoureuse. Derrière la polémique, une stratégie bien plus calculée qu’il n’y paraît.
Une vente défensive, pas une capitulation
Interrogé par Bloomberg ce mardi, Phong Le a qualifié la vente de bitcoin de « bon trade au bon moment », rejetant toute interprétation baissière de la décision. Selon lui, l’objectif était clair : renforcer le bilan de l’entreprise pour atteindre ce qu’il appelle un « bilan à l’épreuve des balles ». Strategy a ainsi suspendu ses achats de BTC pendant dix semaines à partir de juin, vendant de petites quantités pour constituer deux réserves de liquidités.
Le CEO insiste sur la philosophie de la firme : « Nous ne prenons pas de décisions en fonction du prix du bitcoin ». La vente répond à une équation mathématique de gestion du capital, pas à un signal de marché. Une nuance essentielle pour comprendre la posture de Strategy, qui se positionne comme accumulateur net de BTC sur le long terme, indépendamment des fluctuations de court terme.
Strategy a d’ailleurs profité de cette période pour racheter une partie de son action préférentielle STRC, qui se négociait avec une décote. Une manœuvre qui illustre la sophistication croissante de la gestion financière de l’entreprise, bien au-delà du simple « buy and hold » de bitcoin.
845 000 BTC et une perte de 8,22 milliards : le paradoxe Strategy
Strategy reste, de loin, le plus grand détenteur corporate de bitcoin au monde avec 845 050 BTC, valorisés à environ 65,1 milliards de dollars aux cours actuels. La firme a repris ses achats dès lundi, mettant fin à sa pause de dix semaines. Pourtant, le tableau financier reste contrasté : lors de ses résultats trimestriels de juillet, Strategy a affiché une perte comptable de 8,22 milliards de dollars.
Phong Le balaie cette perte d’un revers de main, la qualifiant de non-pertinente à court terme. Sa comparaison est audacieuse : « Nous sommes le J.P. Morgan de l’économie crypto », a-t-il déclaré, ajoutant que vendre 1 000 BTC sur 840 000 est « sans importance dans la conversation ». Une rhétorique assumée, qui vise à recadrer la perception des investisseurs sur l’échelle réelle des opérations de la firme.
Sur le marché, l’action MSTR (Nasdaq) cède 2 % ce mercredi et affiche une performance annuelle de -22 % depuis le début de l’année. Le CEO reste néanmoins confiant : il anticipe un rebond significatif du titre en 2026, porté par ce qu’il décrit comme l’entrée dans « un bull market particulièrement intense ». Une conviction qui tranche avec la prudence habituelle des dirigeants d’entreprises cotées.
Strategy, pivot total vers le bitcoin : une thèse qui divise
Anciennement MicroStrategy, la société a opéré sa transformation radicale en 2020 sous l’impulsion de Michael Saylor, en faisant du bitcoin son actif de réserve principal. Ce qui devait initialement protéger les actionnaires de l’inflation est devenu une stratégie agressive d’accumulation, faisant de MSTR un proxy bitcoin coté en bourse — avec un effet de levier inhérent à la structure de l’entreprise.
Les investisseurs qui achètent MSTR cherchent précisément cette exposition amplifiée aux mouvements du BTC, ce qui explique la sensibilité du titre aux décisions de gestion du trésor. La vente partielle de BTC, même minime à l’échelle du portefeuille, a suffi à alimenter les doutes sur la cohérence de la thèse d’investissement. Phong Le tente de rétablir la confiance en réaffirmant que Strategy n’envisage pas de nouvelles cessions dans un contexte de marché haussier.
La vraie question reste entière : jusqu’où Strategy peut-elle absorber des pertes comptables tout en maintenant la confiance des marchés ? La réponse dépendra autant de la trajectoire du bitcoin que de la capacité de la direction à piloter sa communication financière avec la même précision que ses opérations de capital.
Rédacteur web depuis de nombreuses années et spécialiste en SEO, Thomas a rejoint l'équipe d'InvestX dès le lancement du projet. Passionné par l'univers des cryptomonnaies et du Web3, Thomas s'est donné pour mission d'offrir un maximum de valeur aux lecteurs et de les initier au monde des blockchains, qu'il considère comme l'avenir de la société.
AVIS DE NON RESPONSABILITÉ
Cet article est publié à titre indicatif et ne doit pas être considéré comme un conseil en investissement. Certains des partenaires présentés sur ce site peuvent ne pas être régulés dans votre pays. Il est de votre responsabilité de vérifier la conformité de ces services avec les régulations locales avant de les utiliser.
Attention aux risques : La négociation de crypto-monnaies et d’instruments financiers comporte des risques élevés, notamment la perte partielle ou totale de votre capital, et peut ne pas convenir à tous les investisseurs en raison de la forte volatilité des marchés et des facteurs économiques, politiques ou réglementaires pouvant influencer les prix. Avant d’investir, vous devez évaluer attentivement vos objectifs, votre niveau d’expérience et votre tolérance au risque, et consulter un conseiller financier indépendant si nécessaire. Les informations publiées sur InvestX.fr et sur l’application InvestX sont fournies à titre informatif et ne constituent pas des conseils en investissement. InvestX décline toute responsabilité concernant l’exactitude ou l’utilisation des informations diffusées, et rappelle que certains partenaires présentés sur le site peuvent ne pas être régulés dans votre juridiction, ce qu’il vous appartient de vérifier avant toute utilisation de leurs services.
