Trump Media : une perte multipliée par dix au T2 2026, plombée par ses actifs crypto

Trump Media & Technology Group (TMTG) vient de publier des résultats trimestriels qui font l’effet d’une douche froide. La société mère de Truth Social a enregistré une perte nette de 238,1 millions de dollars au deuxième trimestre 2026, contre seulement 20 millions un an plus tôt.

Derrière ce chiffre vertigineux se cache une stratégie de trésorerie crypto qui tourne mal — et une rupture fracassante avec Crypto.com. Voici ce que les chiffres révèlent vraiment.

190 millions de dollars de pertes non réalisées : la stratégie crypto de TMTG se retourne contre elle

La quasi-totalité de la dégradation des résultats provient de pertes non réalisées sur actifs numériques : 190,4 millions de dollars de dépréciations comptables sur des positions en cryptomonnaies, des actifs numériques mis en gage et des titres en actions. Ces pertes sont dites « non cash » — elles ne correspondent pas à des sorties de liquidités effectives — mais elles pèsent lourd dans le compte de résultat et dans la perception des marchés.

TMTG avait fait le pari d’intégrer des actifs volatils dans sa trésorerie, une tendance popularisée par MicroStrategy (désormais Strategy) et reprise par de nombreuses entreprises cotées en 2025-2026. Mais contrairement à Bitcoin, dont la trajectoire long terme reste haussière, les positions de TMTG semblent avoir souffert d’une exposition mal calibrée à des actifs plus risqués. L’EBITDA ajusté ressort à -223,5 millions de dollars sur le trimestre, après un premier trimestre 2026 encore plus douloureux à -405,9 millions de dollars.

Sur le plan opérationnel, les revenus atteignent 1,7 million de dollars, en hausse de 89 % sur un an — mais ce chiffre reste anecdotique face à l’ampleur des pertes. Les frais juridiques ont absorbé 25,6 millions de dollars supplémentaires, liés à des litiges historiques désormais en voie de résolution.

Rupture avec Crypto.com et pivot stratégique : TMTG cherche une nouvelle direction

L’annonce la plus marquante de ce trimestre n’est pas financière, elle est stratégique. Le PDG par intérim Kevin McGurn a confirmé la résiliation de l’accord de trésorerie crypto avec Crypto.com (CRO), un partenariat initialement valorisé à plusieurs milliards de dollars. La raison invoquée : un marché des trésoreries en actifs numériques devenu « de plus en plus encombré », selon les propres termes de McGurn, qui souhaite recentrer les opérations de l’entreprise.

Ce revirement illustre une réalité de marché : la course aux trésoreries crypto d’entreprise, qui a fait fureur en 2024-2025, commence à montrer ses limites. La volatilité des actifs numériques génère des effets comptables dévastateurs pour les sociétés cotées, soumises aux normes GAAP qui imposent de comptabiliser les pertes latentes. TMTG, avec 2 milliards de dollars d’actifs totaux dont environ 1,9 milliard en liquidités, investissements et actifs numériques, reste capitalisée — mais sa stratégie de déploiement de ces ressources est désormais en question.

McGurn a également évoqué deux axes prioritaires pour la suite : la monétisation de l’audience et des données de Truth Social, et la finalisation d’une fusion entièrement en actions avec TAE Technologies, valorisée à plus de 6 milliards de dollars. Ce rapprochement avec une entreprise spécialisée dans la fusion nucléaire et les technologies avancées marque un tournant inattendu pour une société initialement positionnée comme un pure-player des médias sociaux alternatifs.