Et si l’altseason de ce bullrun était déjà terminée ?
Bien que le marché soit en proie à l'incertitude, la dominance de Bitcoin semble toujours résister. Alors que se passe-t-il avec la saison tant attendue des altcoins ?
La dominance de Bitcoin, un frein à l’essor des altcoins
La dominance du Bitcoin (BTC.D) est un indicateur clé pour suivre les cycles des altcoins. Lorsque BTC.D baisse, cela signifie généralement que les investisseurs se tournent vers les altcoins en période de volatilité du marché.
Cependant, malgré les préoccupations macroéconomiques comme la prochaine réunion de la Réserve fédérale et les « droits de douane réciproques » de Trump, la dominance de Bitcoin reste élevée. Au moment de la rédaction, elle affichait un niveau de 61,6%, soit un peu en dessous de son pic de février à 64,3%.
De manière intéressante, un examen plus approfondi des principaux gainers de la semaine a révélé que 4 d’entre eux étaient des altcoins de moyenne ou petite capitalisation. Ce shift suggère que les investisseurs se sont écartés des cryptomonnaies à forte capitalisation au profit d’options plus risquées et moins chères.
Les ETF Bitcoin, un frein à la rotation des capitaux
Un facteur clé derrière ce cycle est l’essor des ETF Bitcoin. Juste avant que Bitcoin n’atteigne son plus haut historique de 109 000 $ en janvier, les ETF Bitcoin ont enregistré 1,078 milliard de dollars d’entrées.
Depuis, des millions ont afflué dans ces ETF, maintenant les capitaux verrouillés dans le BTC. Ce mouvement a retardé la saison des altcoins typique, d’autant plus que la liquidité reste restreinte.
La fin de l’altseason ?
Au 18 mars, plus de 12,88 millions d’actifs numériques étaient répertoriés sur CoinMarketCap, contre 11 millions en février. Cette explosion, principalement due aux memecoins et aux tokens à faible capitalisation, disperse l’attention des investisseurs.
Bien que la dominance du Bitcoin reste forte et retarde la saison des altcoins, les investisseurs se tournent vers des alternatives à haut risque. De nombreux tokens sont désormais bloqués avec des capitalisations boursières comprises entre 10 000 et 100 000 dollars, enfermant ainsi les capitaux dans des actifs à court terme.
Cela exerce une pression sur les principales cryptomonnaies à forte capitalisation. Par exemple, le pair ETH/BTC, autrefois solide, est désormais tombé à un plus bas de cinq ans.
Bien que la dilution des tokens y contribue, l’expert Virtual Bacon estime que ce retard est également dû aux liquidités :
« Beaucoup pensent que la période haussière est terminée, car les altcoins n’ont pas encore connu de fortes hausses. Mais l’histoire montre que les altcoins ont tendance à évoluer plus tard dans le cycle, souvent bien après l’envolée du Bitcoin. »
Actuellement, selon lui, « la liquidité reste limitée en raison de trois facteurs majeurs » :
- « La Fed continue de réduire son bilan par le biais du resserrement quantitatif (QT).
- Le dispositif de prise en pension inversée est épuisé, supprimant une source essentielle de liquidités.
- Le compte général du Trésor américain est à court d’argent, ce qui signifie que les fonds disponibles sont moins importants.”
Il conclut en déclarant que les altcoins ne pourront alors pas exploser tant que ces facteurs ne sont pas corrigés. Il ajoute que ce revirement tant attendu pourrait survenir au troisième trimestre de cette année ou au plus tard au quatrième trimestre.
En conclusion, l’altseason pourrait repartir pendant ou après l’été, une fois que les liquidités se seront stabilisées. De plus, la Bitcoin dominance pourrait, d’ici-là, trouver son sommet dans la zone de liquidité à environ 70%.
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