Les ETF Bitcoin américains enregistrent des sorties massives tandis que l'indice Fear and Greed s'effondre à 11, signalant une peur extrême sur le marché. Pourtant, derrière ce mouvement de panique, les baleines accumulent discrètement des positions colossales. Cette divergence comportementale révèle un changement structurel majeur dans la dynamique du marché crypto.
Pendant que le Fear and Greed Index affiche 11 points sur 100, historiquement corrélé avec des creux de marché, les gros acteurs du secteur adoptent une stratégie radicalement opposée au sentiment ambiant. Les données on-chain révèlent des mouvements d’accumulation impressionnants de Bitcoin ou Eth qui contrastent fortement avec le repli des investisseurs particuliers.
Une baleine a acquis 10 275 ETH à 3 032 dollars pour 31,16 millions de dollars USDT dans les 24 heures précédant le 17 novembre, selon OnchainLens. Sur une période de cinq jours, cette même adresse a accumulé 13 612 ETH pour 41,89 millions de dollars à un prix moyen de 3 077 dollars, démontrant une conviction forte malgré la volatilité.
Les détenteurs permanents de Bitcoin, ces portefeuilles qui n’ont jamais enregistré de sorties, orchestrent ce que CryptoQuant qualifie de plus grande vague d’accumulation multi-cycles. La demande de ces détenteurs long terme est passée de 159 000 BTC à 345 000 BTC, marquant une absorption substantielle même pendant la phase de correction. Cette divergence comportementale souligne un changement profond dans la structure du marché.
Ki Young Ju, PDG de CryptoQuant, nuance toutefois cette dynamique en précisant que la baisse actuelle reflète davantage une rotation des pièces entre détenteurs long terme qu’une véritable injection de capitaux frais. Selon lui, cette configuration ne présage pas nécessairement un nouveau marché baissier, mais ne correspond pas non plus au scénario classique d’opportunité d’achat recherché par les particuliers.
Au-delà des flux d’ETF et des comportements on-chain, plusieurs facteurs macroéconomiques contribuent à maintenir la pression sur les actifs risqués. La Réserve fédérale a reporté ses baisses de taux d’intérêt tandis que les banques centrales mondiales maintiennent leur politique de resserrement monétaire. La contraction de liquidité du Trésor américain crée des vents contraires supplémentaires pour Bitcoin et les cryptomonnaies.
Les signaux techniques renforcent cette prudence à court terme. Le Bitcoin a franchi le seuil des 20 % de baisse depuis son ATH, déclenchant officiellement un marché de correction. La moyenne mobile 50 jours est récemment passée sous la moyenne mobile 200 jours, formant une « croix de la mort » que les analystes techniques surveillent de près.
Néanmoins, cette correction survient dans un contexte structurel radicalement différent des hivers crypto précédents. Des institutions financières majeures comme JPMorgan acceptent désormais Bitcoin comme garantie pour des prêts, confirmant son intégration progressive dans le système financier traditionnel. Cette infrastructure institutionnelle offre un coussin de liquidité plus profond comparé aux cycles baissiers antérieurs.
Frank Holmes, président exécutif de HIVE Digital Technologies, illustre cette conviction long terme en maintenant sa stratégie de minage et de détention malgré la volatilité. Il estime que les tendances macroéconomiques structurelles, notamment la dette souveraine élevée et les tensions géopolitiques persistantes, demeurent favorables à Bitcoin sur un horizon temporel étendu.
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