Bitcoin ETF : près d’1 milliard de dollars en 6 jours — mais le prix va-t-il suivre ?

Les ETF Bitcoin enregistrent leur plus belle série de collectes depuis plusieurs semaines. Près d’un milliard de dollars ont afflué en seulement six séances, portés par les géants de la gestion d’actifs américaine. Pourtant, malgré ce signal fort côté demande institutionnelle, les analystes peinent à voir un catalyseur haussier clair à court terme.

Entre tensions géopolitiques au Moyen-Orient, inflation persistante et mécanique d’offre défavorable, le Bitcoin navigue dans des eaux troubles. Le price action reste hésitant, et les prévisions divergent. Voici ce que les données disent vraiment.

BlackRock, Morgan Stanley, Grayscale : les institutionnels reprennent du service

Selon les données de Farside Investors, les ETF Bitcoin spot américains ont collecté plus de 930 millions de dollars sur une séquence de six jours consécutifs de flux positifs — une première depuis plusieurs semaines de flux atones. Les fonds gérés par BlackRock, Morgan Stanley et Grayscale concentrent l’essentiel de ces entrées, confirmant que l’appétit institutionnel pour le BTC via les produits réglementés reste structurellement solide.

Au moment de la publication, le Bitcoin s’échangeait autour de 65 860 dollars, en légère baisse sur 24 heures mais en hausse de 1 % sur sept jours. Le cours a touché un sommet hebdomadaire à 66 891 dollars la veille. Ce rebond reste modeste au regard des flux entrants, ce qui illustre la résistance du marché à transformer la demande ETF en momentum haussier durable.

Ce décalage entre les flux institutionnels et la performance du prix n’est pas anodin. Il suggère que des vendeurs — probablement des mineurs ou des détenteurs long terme en profit — absorbent activement la pression acheteuse, limitant le breakout. Le marché digère, plus qu’il n’accélère.

Les analystes voient un plancher, mais pas de catalyseur haussier

CoinShares, la société européenne de gestion d’actifs numériques, a publié la semaine dernière une note de recherche signée par James Butterfill, son directeur de la recherche. Le constat est sans ambiguïté : « Nous pensons depuis un moment que le Bitcoin a probablement atteint, ou est proche de, son plancher. Mais nous ne voyons pas de potentiel haussier significatif à partir d’ici. »

Les freins identifiés sont macroéconomiques : la reprise des frappes américaines en Iran, la hausse des prix du pétrole et un regain d’inflation potentiel. Or, le Bitcoin a historiquement performé lorsque les anticipations de baisse des taux progressent — un scénario que les tensions actuelles rendent moins probable à court terme. Le sentiment de marché reste donc en mode attentiste, malgré les flux ETF.

De son côté, NYDIG apporte un éclairage différent dans son dernier rapport : la faiblesse du BTC serait davantage liée à des mécaniques d’offre qu’à une aversion au risque généralisée. Le rapport souligne que le Bitcoin affiche la pire performance YTD parmi les grandes classes d’actifs, derrière les bons du Trésor américain, l’argent métal et des devises refuges comme le franc suisse.

Cycle low à 38 000 $ : scénario catastrophe ou hypothèse crédible ?

NYDIG va plus loin dans son analyse en comparant le cycle actuel aux précédents bear markets. Si la dynamique de prix devait reproduire le schéma de 2022, un cycle low autour de 38 000 à 39 000 dollars serait envisageable. Ce niveau représenterait une correction supplémentaire d’environ 40 % par rapport aux prix actuels — un scénario que peu d’investisseurs intègrent dans leur thèse, mais que les données historiques ne permettent pas d’exclure.

À noter que le Bitcoin évolue déjà près de 50 % sous son record historique d’octobre, établi à 126 080 dollars, après un événement de liquidation massif amplifié par les tensions géopolitiques et l’inflation. La zone des 60 000 à 63 000 dollars constitue un support technique clé à surveiller : une rupture franche en dessous de ce niveau rouvrirait le débat sur un retour vers les 50 000 dollars.

Pour l’heure, le marché se trouve dans une configuration inconfortable : des flux institutionnels solides qui soutiennent le prix, mais une toile de fond macro et des mécaniques d’offre qui plafonnent le potentiel haussier. Le Bitcoin consolide, et les prochaines semaines seront déterminantes pour savoir si les acheteurs ETF parviendront à reprendre le contrôle du price action.