Le Bitcoin semble hésiter, coincé entre une pression vendeuse persistante et des signaux techniques qui commencent à virer au vert. Mais un véritable bull run ne se déclenche jamais par hasard : liquidité, sentiment, niveaux clés et comportement des baleines doivent s’aligner. Sommes-nous proches du prochain décollage… ou encore trop loin des conditions idéales ?
L’analyste Darkfost pointe du doigt un indicateur critique souvent négligé : les entrées de stablecoins sur les plateformes d’échange. Les données révèlent une chute spectaculaire, passant de 158 milliards de dollars en août à seulement 76 milliards aujourd’hui. Cette contraction de 50% en quelques mois seulement illustre un assèchement progressif de la liquidité disponible pour acheter du Bitcoin.
La moyenne mobile sur 90 jours confirme cette tendance baissière, glissant de 130 milliards à 118 milliards de dollars. Ce phénomène explique pourquoi le Bitcoin peine à absorber la pression vendeuse actuelle. Sans capital frais entrant sur le marché, chaque tentative de rebond repose davantage sur une réduction temporaire des ventes que sur un véritable renouveau de la demande acheteuse.
Lorsque l’on parle de liquidité dans l’écosystème crypto, les stablecoins représentent le carburant principal. Ce sont eux qui permettent aux investisseurs d’entrer rapidement en position sur le Bitcoin sans passer par le système bancaire traditionnel. Leur raréfaction constitue donc un signal d’alerte majeur pour les bulls espérant un retournement de tendance.
Le paradoxe actuel du marché mérite une attention particulière. Les émetteurs de stablecoins continuent effectivement de créer de nouveaux jetons. La capitalisation de Tether (USDT) et de l’USDC de Circle a même atteint de nouveaux sommets historiques ce mois-ci. À première vue, cette expansion de l’offre devrait soutenir la demande pour le Bitcoin.
Pourtant, les flux de ces stablecoins s’orientent majoritairement vers d’autres destinations. Une part importante alimente désormais les paiements transfrontaliers, un secteur en forte croissance où les stablecoins gagnent du terrain face aux systèmes traditionnels. Le FMI relève d’ailleurs que l’Asie domine en volume d’activité de stablecoins, devançant l’Amérique du Nord, tandis que l’Afrique, le Moyen-Orient et l’Amérique latine se distinguent proportionnellement à leur PIB.
L’autre problème réside dans la répartition des flux entre plateformes. Une portion significative des entrées se dirige vers les bourses de produits dérivés plutôt que vers le marché spot. Cette configuration favorise le trading spéculatif à effet de levier au détriment de l’achat direct de Bitcoin, limitant ainsi l’impact sur le prix au comptant. Pour qu’une tendance haussière s’installe durablement, le marché a besoin de liquidités fraîches dirigées spécifiquement vers les plateformes spot, accompagnées d’un sentiment de marché plus constructif. Tant que la frilosité des investisseurs persistera, la rotation des capitaux vers le BTC restera bridée.
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