Pourquoi les ETF XRP s’écroulent-ils après leur lancement ?
Le lancement tant attendu de l'ETF spot XRP sur le Nasdaq devait marquer un tournant historique. Pourtant, contre toute attente, le prix du token a plongé de 8% dans les heures suivant la cotation. Cette correction brutale a pris de court les investisseurs qui anticipaient un rally immédiat, à l'image de ce qui s'était produit avec les ETF Bitcoin. Derrière cette déception se cachent des mécanismes de marché souvent sous-estimés : liquidité massive, volumes insuffisants et impact limité des flux institutionnels sur le carnet d'ordres.
Des flux ETF impressionnants mais largement insuffisants
Les chiffres du premier jour parlaient d’eux-mêmes : 245 millions de dollars d’entrées nettes et près de 60 millions de dollars de volume d’échanges. Sur le papier, ces montants semblent conséquents. Dans la réalité, ils ne représentent qu’une goutte d’eau face à la capitalisation boursière colossale de XRP, établie à 138 milliards de dollars.
Pour générer une véritable pression acheteuse capable de faire bouger le prix, les analystes estiment qu’il aurait fallu des entrées dix à quinze fois supérieures, soit entre 3 et 5 milliards de dollars en une seule session. À ce niveau, chaque milliard injecté pourrait théoriquement provoquer une hausse de 15 à 20 centimes. Condition nécessaire pour franchir les résistances techniques majeures.
Le problème principal réside dans la structure même des ETF. Contrairement aux achats directs sur les plateformes d’échange, les flux ETF ne se traduisent pas systématiquement par des transactions immédiates sur le carnet d’ordres public. Les émetteurs peuvent utiliser des stocks préexistants ou négocier via des bureaux OTC, diluant ainsi l’impact sur le price action.
Uh Ooooh, Blackrock`s Bitcoin ETF (first day) got crushed by Canary Capital`s XRP ETF (first day) by more than double the size of inflows.
XRP fait face à un obstacle de taille : Un niveau de liquidité exceptionnellement élevé. Environ 2,4 milliards de tokens sont disponibles à la vente sur les principales plateformes, représentant une valeur d’environ 5 milliards de dollars. Auxquels s’ajoutent 5 à 12 milliards de dollars de liquidités supplémentaires détenues par les desks OTC. Cette profondeur de marché explique pourquoi les 245 millions d’entrées initiales n’ont eu aucun effet significatif. Les grandes institutions privilégient les transactions de gré à gré pour accumuler leurs positions sans faire flamber le prix sur le spot. Payant une prime de 5 à 15 % pour préserver anonymat et éviter le slippage.
Ce phénomène réduit progressivement l’offre disponible à long terme, créant les conditions d’une compression future. À court terme, l’absence d’impact direct sur les exchanges explique la déconnexion entre les flux ETF et le mouvement de prix, incitant les traders à prendre leurs profits, amplifiant ainsi la correction. La situation actuelle ressemble davantage à une phase de distribution qu’à un départ de bull run. Les volumes restant trop faibles pour absorber la pression vendeuse des détenteurs long terme.
Le seuil critique à 2,68 dollars constitue la clé du prochain rallye. Ce niveau correspond à un ancien sommet, accumulation d’ordres de vente agissant comme plafond psychologique. Pour le franchir, XRP nécessitera un catalyseur puissant, comme le lancement de plusieurs ETF supplémentaires, pouvant générer des entrées journalières de 1 à 3 milliards de dollars et propulser le prix de 40 à 50 centimes, voire créer un rallye parabolique au-delà de 5 milliards, attirant les algorithmes de momentum et les traders retail.
$XRP just recorded 716 whale transactions, each worth more than $1 million. This is the highest count in four months! pic.twitter.com/w6zptU2BLC
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