Pourquoi ce milliardaire pense qu’il faut investir sur Ethereum plutôt que sur Bitcoin ?
Tom Lee, directeur des investissements de Fundstrat, affirme qu'Ethereum pourrait reproduire la trajectoire spectaculaire du Bitcoin qui a généré des rendements de 100x depuis 2017. Selon lui, seuls les investisseurs capables de survivre aux "moments existentiels" du marché récolteront ces gains exceptionnels. Pendant ce temps, Hunter Horsley de Bitwise rappelle que la capitalisation de 1,9 trillion de dollars du Bitcoin reste dérisoire face aux centaines de trillions d'actifs mondiaux, suggérant un potentiel de croissance massif encore inexploité.
Ethereum suit les traces du Bitcoin vers un x100 ?
Tom Lee s’appuie sur près d’une décennie d’expérience avec Bitcoin. Lorsque Fundstrat recommandait BTC autour de 1 000 $ en 2017, peu d’investisseurs anticipaient sa trajectoire fulgurante. Le Bitcoin a effectivement multiplié son prix par 100, mais ce gain s’est accompagné de six corrections supérieures à 50 % et de trois chutes dépassant 75 %, éliminant les positions les plus faibles.
Lee applique désormais cette même logique à Ethereum, un actif qui a lui aussi subi des drawdowns de plus de 80 % mais qui a récompensé la patience des investisseurs à long terme. Selon lui, la faiblesse actuelle du marché provient de contraintes techniques liées aux teneurs de marché, non de facteurs fondamentaux. Dans ce contexte volatil, l’utilisation de l’effet de levier reste fortement déconseillée, et les données de Coinglass montrent un intérêt ouvert proche de 100 000 contrats BTC, suggérant un sentiment haussier émergent.
Hunter Horsley, PDG de Bitwise, souligne que malgré sa capitalisation de 1,9 trillion de dollars, Bitcoin demeure minuscule face aux grandes classes d’actifs : 120 trillions pour les actions, 140 pour les obligations, 250 pour l’immobilier et 30 pour l’or. Même une réallocation de seulement 1 % depuis les actifs traditionnels vers les cryptomonnaies pourrait multiplier la valorisation actuelle du Bitcoin par plusieurs facteurs.
Bitcoin is a volatile asset.
We first recommended Bitcoin to Fundstrat clients in 2017 (1%-2% allocation) – Bitcoin 2017 ~$1,000
Since then (past 8.5 years), $BTC: – 6 declines > -50% – 3 declines > – 75%
Le Bitcoin reste minuscule face aux grandes classes d’actifs
L’adoption institutionnelle s’intensifie depuis les ETF Bitcoin spot lancés en 2024, attirant fonds de pension, fondations et entreprises. Horsley remet aussi en cause le schéma du cycle basé sur les halvings en suggérant qu’un effet psychologique collectif pourrait rendre 2025 difficile si trop d’investisseurs prennent leurs bénéfices, ce qui préparerait paradoxalement une forte année 2026. Depuis début 2025, BTC progresse d’ailleurs de 2,5 %, signalant un momentum en construction.
Les “moments existentiels” évoqués par Tom Lee correspondent aux phases où le sentiment vire au pessimisme extrême et où les capitulations en cascade testent la conviction des investisseurs. Ces secousses servent de filtre naturel : Les projets solides survivent, les investisseurs patients accumulent, et les spéculateurs court terme disparaissent.
La capitalisation combinée du marché crypto atteint actuellement 3,23 trillions de dollars, mais reste minuscule face aux grandes classes d’actifs, ce qui renforce l’idée d’un potentiel de croissance encore immense. Les facteurs haussiers convergent : Offre limitée, adoption institutionnelle croissante, infrastructures plus robustes, et poids minime dans la richesse mondiale. Pour Lee comme pour Horsley, la patience demeure le principal avantage dans un marché où la volatilité pousse constamment les investisseurs à abandonner trop tôt.
To me, the weakness in crypto has the all the signs
– of a market maker (or two) with a major “hole” in their balance sheet
Sharks circling to trigger a liquidation / dumping of prices $BTC
— Thomas (Tom) Lee (not drummer) FSInsight.com (@fundstrat) November 15, 2025
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