Malgré un contexte macroéconomique favorable et une adoption institutionnelle croissante, le Bitcoin peine à retrouver une dynamique explosive. Selon l'expert financier coréen Jeff Park, la raison n'est pas à chercher du côté de la demande, mais d'une pression vendeuse structurelle et invisible pour le grand public, provenant des détenteurs de longue date de Bitcoin. Voici une explication simplifiée de ce phénomène complexe.
Le cœur du problème réside dans une stratégie d’options appelée « covered call » (option d’achat couverte). Les détenteurs de longue date de Bitcoin (les « OGs ») vendent des options d’achat contre leur stock de BTC pour générer des revenus passifs.
En vendant une option d’achat, ils reçoivent une prime immédiate, mais renoncent aux gains si le prix du Bitcoin explose au-dessus d’un certain niveau. Cette stratégie est attrayante pour ceux qui ne croient pas à une hausse fulgurante à court terme.
Le problème, c’est que cette stratégie, à grande échelle, crée une pression vendeuse nette sur le marché. Pour simplifier, lorsque les investisseurs traditionnels achètent un ETF Bitcoin (comme l’IBIT de BlackRock) et vendent des options d’achat, ils restent acheteurs nets.
Mais lorsque les OGs vendent des options d’achat sur leur Bitcoin existant, ils deviennent vendeurs nets. Comme le souligne Jeff Park, « cela crée un delta net à vendre », ce qui signifie qu’il y a plus de pression à la vente qu’à l’achat.
Lorsque les OGs vendent des options d’achat, ce sont les « market makers » (teneurs de marché) qui les achètent. Pour se couvrir, ces derniers doivent acheter du Bitcoin quand le prix baisse et en vendre quand il monte. Ce comportement, appelé « gamma positif », agit comme un frein à main sur la volatilité.
Chaque fois que le prix tente de s’envoler, les market makers vendent, et chaque fois qu’il chute, ils achètent, maintenant ainsi le prix dans un range étroit. C’est ce qui explique pourquoi le Bitcoin a du mal à connaître des mouvements explosifs.
Rejoins-nous pour suivre notre pro
Selon Jeff Park, la seule façon de sortir de cette situation est que la demande d’options d’achat de la part des investisseurs traditionnels (via les ETFs) devienne plus forte que l’offre des OGs.
Autrement dit, il faut que les nouveaux entrants qui parient sur une hausse soient plus nombreux et plus agressifs que les anciens qui cherchent à générer des revenus. Pour l’instant, bien que le marché des options sur ETF grandisse, il n’a pas encore réussi à dépasser la pression vendeuse des OGs. Tant que cette situation perdure, le Bitcoin risque de rester dans une phase de consolidation, incapable de libérer son plein potentiel haussier.
Profitez de cette phase de stagnation pour accumuler du BTC avec le DEX hybride Zoomex. Frais réduits, pas de KYX, self-custody, copy trading et des bonus de 5$ offerts en 2 minutes :
Sur le même sujet :
Cet article est publié à titre indicatif et ne doit pas être considéré comme un conseil en investissement. Certains des partenaires présentés sur ce site peuvent ne pas être régulés dans votre pays. Il est de votre responsabilité de vérifier la conformité de ces services avec les régulations locales avant de les utiliser.
Attention aux risques : Négocier des instruments financiers et/ou des crypto-monnaies implique des risques élevés, notamment le risque de perdre tout ou partie de votre investissement, et cela pourrait ne pas convenir à tous les investisseurs. Les prix des crypto-monnaies sont extrêmement volatils et peuvent être affectés par des facteurs externes tels que des événements financiers, réglementaires ou politiques. La négociation sur marge augmente les risques financiers.
Les CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide des fonds en raison de l’effet de levier. 74 à 89 % des comptes d’investisseurs particuliers perdent de l’argent lorsqu’ils tradent des CFD. Vous devez déterminer si vous comprenez le fonctionnement des CFD et si vous pouvez vous permettre de prendre le risque élevé de perdre vos fonds.
Avant de décider de négocier des instruments financiers ou des crypto-monnaies, vous devez être pleinement informé des risques et des frais associés aux transactions sur les marchés financiers, examiner attentivement vos objectifs de placement, votre niveau d’expérience et votre tolérance pour le risque et faire appel à des professionnels si nécessaire. InvestX.fr et l’application InvestX peut être amené à produire des commentaires d’ordre général qui ne constituent pas des conseils en investissement et ne doivent pas être interprétés comme tels. Veuillez consulter un conseiller financier indépendant pour toute question. InvestX.fr décline toute responsabilité pour les erreurs, investissements inopportuns, inexactitudes ou omissions et ne garantit pas l’exactitude ou la complétude des informations, textes, graphiques, liens ou autres éléments contenus dans ce document.
Certains des partenaires présentés sur ce site peuvent ne pas être régulés dans votre pays. Il est de votre responsabilité de vérifier la conformité de ces services avec les régulations locales avant de les utiliser.
