Guerre des stablecoins : Pourquoi Ethena et Hyperliquid s’allient contre Circle ?
Alors que Tether règne en maître absolu sur le marché des stablecoins avec l'USDT, la bataille pour la deuxième place s'intensifie. Ethena et Hyperliquid viennent de sceller une alliance stratégique qui vise directement Circle et son célèbre USDC. Cette collaboration inattendue pourrait bien redistribuer les cartes dans un secteur où chaque point de market share compte.
Ethena et Hyperliquid ciblent la domination de Circle
Le marché des stablecoins connaît actuellement une phase de consolidation agressive. Tether conserve sa position de leader incontesté avec une capitalisation qui dépasse largement celle de ses concurrents. Pourtant, c’est bien la lutte pour la deuxième place qui cristallise les tensions. Circle, avec son USDC, a longtemps été considéré comme l’alternative institutionnelle privilégiée, bénéficiant d’une réputation de transparence et de conformité réglementaire.
Introducing HyENA – the Internet Trading Engine with Native Rewards.
→ USDe-margined perpetuals DEX built on Hyperliquid’s HIP-3 standard → Earn rewards based on your USDe margin collateral while you trade → Idle margin becomes a productive savings account → HLPe combining… pic.twitter.com/iR65QqsxW9
L’annonce du partenariatentreEthena et Hyperliquid marque un tournant dans cette dynamique de marché. Ethena, qui s’est fait connaître avec son stablecoin synthétique USDe, propose une approche radicalement différente des stablecoins traditionnels adossés à des réserves fiat. Son modèle repose sur des stratégies de delta-hedging qui permettent de générer des rendements pour les détenteurs, une proposition de valeur unique dans l’écosystème.
Hyperliquid, de son côté, est un exchange décentralisé qui gagne rapidement en popularité grâce à sa technologie de carnet d’ordres on-chain. L’intégration de l’USDe comme actif de collatéral principal sur la plateforme représente un coup stratégique majeur. Cette collaboration permet à Ethena d’accéder à une liquidité considérable tout en offrant à Hyperliquid une alternative au duopole USDT-USDC qui domine actuellement les plateformes de trading.
Roro Crypto
Obtiens des trades gratuits d'un pro sur notre groupe privé !
La particularité de cette alliance réside dans la proposition de valeur qu’elle offre aux traders et aux investisseurs institutionnels. Contrairement aux stablecoins classiques qui ne génèrent aucun rendement pour leurs détenteurs directs, l’USDe d’Ethena intègre des mécanismes de rémunération basés sur le funding rate des marchés dérivés et les rendements DeFi. Cette caractéristique attire naturellement les capitaux à la recherche d’optimisation.
Pour Circle, cette offensive représente une menace concrète sur plusieurs fronts. L’USDC a construit sa réputation sur sa stabilité et sa conformité réglementaire, mais son absence de yield natif le rend moins attractif dans un contexte où les investisseurs recherchent activement des rendements. Les réserves de Circle, composées principalement de cash et de bons du Trésor américain, génèrent des revenus substantiels pour la société, mais ces profits ne sont pas redistribués aux détenteurs d’USDC.
L’intégration de l’USDe sur Hyperliquid crée également un précédent important. Si d’autres exchanges décentralisés suivent cette trajectoire, Circle pourrait voir son avantage compétitif s’éroder progressivement. Le marché des stablecoins fonctionne en grande partie sur des effets de réseau : plus un stablecoin est utilisé, plus il devient liquide et attractif. Cette dynamique explique pourquoi chaque nouvelle intégration compte dans cette guerre d’influence.
Les enjeux réglementaires restent déterminants
La bataille des stablecoins ne se joue pas uniquement sur le terrain technologique ou économique. Les considérations réglementaires pèsent lourdement dans l’équation. Circle a investi massivement dans la conformité et entretient des relations étroites avec les régulateurs américains et européens. Cette posture lui confère une légitimité auprès des institutions financières traditionnelles qui cherchent à s’exposer aux actifs numériques.
Ethena, en revanche, opère dans une zone plus grise du point de vue réglementaire. Son modèle de stablecoin synthétique soulève des questions sur la classification de l’actif et les risques systémiques potentiels. Les régulateurs scrutent de près les mécanismes de collatéralisation et les stratégies de couverture qui sous-tendent l’USDe. Cette incertitude réglementaire pourrait freiner son adoption par les acteurs institutionnels les plus conservateurs.
Néanmoins, la tendance actuelle du marché favorise l’innovation et la diversification. Les traders expérimentés comprennent les compromis entre risque et rendement. L’alliance Ethena-Hyperliquid répond à une demande réelle pour des produits plus sophistiqués que les stablecoins traditionnels. Le marché décentralisé continue de croître, et les protocoles qui offrent de la valeur ajoutée captent naturellement des parts de marché significatives.
Profitez de 50% de réductions pour l’achat d’un wallet Ledger avec notre offre. Elle se termine bientôt, c’est les derniers jours pour s’offrir un magnifique cadeau de Noël :
Charles Ledoux est un spécialiste du Bitcoin et des nouvelles technologies blockchain. Il est diplômé de la Crypto Academy et est également un mineur Bitcoin depuis plus d'un an.
Il a écrit de nombreuses masterclass pour éduquer les nouveaux venus dans l'industrie et plus de 2000 articles. Il désire désormais transmettre sa passion pour la crypto au travers de ses articles pour InvestX.
AVIS DE NON RESPONSABILITÉ
Cet article est publié à titre indicatif et ne doit pas être considéré comme un conseil en investissement. Certains des partenaires présentés sur ce site peuvent ne pas être régulés dans votre pays. Il est de votre responsabilité de vérifier la conformité de ces services avec les régulations locales avant de les utiliser.
Attention aux risques : Négocier des instruments financiers et/ou des crypto-monnaies implique des risques élevés, notamment le risque de perdre tout ou partie de votre investissement, et cela pourrait ne pas convenir à tous les investisseurs. Les prix des crypto-monnaies sont extrêmement volatils et peuvent être affectés par des facteurs externes tels que des événements financiers, réglementaires ou politiques. La négociation sur marge augmente les risques financiers.
Les CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide des fonds en raison de l’effet de levier. 74 à 89 % des comptes d’investisseurs particuliers perdent de l’argent lorsqu’ils tradent des CFD. Vous devez déterminer si vous comprenez le fonctionnement des CFD et si vous pouvez vous permettre de prendre le risque élevé de perdre vos fonds.
Avant de décider de négocier des instruments financiers ou des crypto-monnaies, vous devez être pleinement informé des risques et des frais associés aux transactions sur les marchés financiers, examiner attentivement vos objectifs de placement, votre niveau d’expérience et votre tolérance pour le risque et faire appel à des professionnels si nécessaire. InvestX.fr et l’application InvestX peut être amené à produire des commentaires d’ordre général qui ne constituent pas des conseils en investissement et ne doivent pas être interprétés comme tels. Veuillez consulter un conseiller financier indépendant pour toute question. InvestX.fr décline toute responsabilité pour les erreurs, investissements inopportuns, inexactitudes ou omissions et ne garantit pas l’exactitude ou la complétude des informations, textes, graphiques, liens ou autres éléments contenus dans ce document.
Certains des partenaires présentés sur ce site peuvent ne pas être régulés dans votre pays. Il est de votre responsabilité de vérifier la conformité de ces services avec les régulations locales avant de les utiliser.
La meilleure offre Ledger de tous les temps !
Les portefeuilles Ledger c'est : 🔒 La sécurité de vos actifs avant tout ! 💳 Compacts et élégants
📱 Faciles à utiliser grâce au Bluetooth
