Quelle est la différence entre les ETF Crypto au comptant et les ETF à terme ?

Les ETF crypto au comptant

Les ETF crypto au comptant, aussi appelés ETF physiques, sont adossés à des cryptomonnaies détenues directement par le fonds. Autrement dit, lorsque vous investissez dans ce type d’ETF, votre argent sert à acquérir les cryptomonnaies sous-jacentes. Cela vous offre une exposition directe au prix de ces actifs numériques.

Avantages des ETF crypto au comptant

• Exposition directe au marché cryptographique : les ETF au comptant vous permettent de bénéficier pleinement des fluctuations de prix des cryptomonnaies sous-jacentes.
• Absence de risque de contrepartie : étant donné que le fonds détient physiquement les cryptomonnaies, il n’y a pas de risque de défaut de la part d’une contrepartie.
• Simplicité d’accès : les ETF au comptant offrent une voie d’entrée sur le marché crypto facilitée pour les investisseurs traditionnels.

Inconvénients des ETF crypto au comptant

• Coûts de conservation plus élevés : La détention physique des cryptomonnaies entraîne des frais de garde plus importants pour le fonds, répercutés sur les investisseurs sous forme de frais de gestion plus élevés.
• Risque de sécurité : Les cryptomonnaies détenues par le fonds sont vulnérables aux piratages et aux vols, ce qui peut réduire la valeur de l’ETF.

Les ETF crypto à terme

Contrairement aux ETF au comptant, les ETF crypto à terme n’investissent pas directement dans les cryptomonnaies. Ils se basent plutôt sur des contrats à terme sur ces actifs numériques.

Avantages des ETF crypto à terme

• Coûts de gestion plus faibles : l’absence de détention physique des cryptomonnaies permet de réduire les frais de garde, répercutés sur les investisseurs.
• Risque de sécurité limité : les cryptomonnaies n’étant pas détenues physiquement, le risque de piratage ou de vol est moindre.

Inconvénients des ETF crypto à terme

• Exposition indirecte au marché : les investisseurs n’ont qu’une exposition indirecte aux cryptomonnaies via les contrats à terme, ce qui peut induire un écart de performance par rapport au marché au comptant.
• Risque de contrepartie : les investisseurs s’exposent au risque de défaut de la contrepartie émettrice des contrats à terme.
• Contango/déport : les ETF à terme peuvent souffrir de l’effet de contango ou de déport, c’est-à-dire d’un écart défavorable entre le prix spot et le prix à terme, impactant leur performance.

Comment choisir le bon ETF crypto ?

Le choix du bon ETF crypto dépend de plusieurs critères que chaque investisseur devrait considérer avant de prendre une décision. Le premier critère à évaluer est la liquidité de l’ETF.

Un ETF avec une forte liquidité permet des transactions plus faciles et à moindre coût, ce qui est crucial pour éviter les écarts de prix importants lors de l’achat ou de la vente de parts.

Par exemple, les ETF Bitcoin comme le ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) sont largement négociés et offrent une liquidité élevée, ce qui les rend attractifs pour les investisseurs à la recherche de flexibilité.

Un autre critère important est les frais de gestion. Les ETF crypto peuvent avoir des frais de gestion qui varient considérablement.

Par exemple, certains ETF au comptant peuvent avoir des frais plus élevés en raison des coûts associés à la conservation physique des cryptomonnaies. Tandis que les ETF à terme peuvent avoir des frais inférieurs, mais peuvent être soumis à des coûts cachés liés au contango.

Les investisseurs doivent également prendre en compte la réputation de l’émetteur et la structure juridique de l’ETF, en vérifiant si le fonds est bien réglementé et conforme aux normes locales, ce qui ajoute une couche de sécurité à l’investissement.

Performance historique et volatilité des ETF crypto

En 2023 et 2024, les ETF crypto, en particulier ceux adossés à Bitcoin et Ethereum, ont continué à montrer des performances significatives. Le iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, lancé début 2024, a rapidement dominé le marché, atteignant près de 20 milliards de dollars en actifs, surpassant le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).

Cette popularité reflète l’intérêt croissant pour les ETF spot, qui offrent une exposition directe aux cryptomonnaies.

Cependant, la volatilité du marché a persisté, avec des fluctuations extrêmes qui ont offert des gains potentiels importants, tout en exposant les investisseurs à des risques accrus. Parallèlement, les ETF Ethereum, comme le Grayscale Ethereum Trust (ETHE) et l’iShares Ethereum Trust, lancés en 2024, offrent aux investisseurs une exposition directe à Ethereum.

Ces produits ont suivi une volatilité significative, reflétant les fluctuations des prix des cryptomonnaies sous-jacentes. Les investisseurs doivent être conscients que bien que ces ETF permettent une exposition plus accessible aux cryptomonnaies, ils restent soumis aux variations intenses du marché crypto.

En résumé

Les ETF crypto au comptant et les ETF crypto à terme offrent des expositions différentes au marché des cryptomonnaies. Chaque type d’instrument présente ses propres avantages et inconvénients qu’il convient d’évaluer attentivement en fonction de votre profil d’investisseur et de vos objectifs.

En définitive, le choix entre ces deux options dépendra de vos priorités en matière de performance, de coûts et de risques. Prenez le temps d’analyser ces critères afin de faire le meilleur choix pour votre stratégie d’investissement crypto.